نقشه جدید آمریکا برای بازار کریپتو؛ جریان پول جهان در حال تغییر است؟

بر اساس گزارش جدید شرکت چینالیسیس (Chainalysis)، آمریکا در سال جاری به واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده است. درحالی‌که استیبل‌کوین‌های وابسته به دلار این کشور همچنان در سراسر جهان گسترش پیدا می‌کنند. این روند از شکل‌گیری الگویی تازه در بازار رمزارزها حکایت دارد. نهادهای آمریکایی در حال جذب بیت‌کوین هستند و کاربران سایر کشورها بیش از گذشته به دلارهای دیجیتال وابستگی پیدا می‌کنند. این تغییر می‌تواند بر نقدینگی بازار کریپتو و جریان پول، ساختار نگهداری بیت‌کوین و نقش دلار در اقتصاد دیجیتال تأثیر بگذارد.

آمریکا به واردکننده بیت‌کوین تبدیل شده است؟

این گزارش نشان می‌دهد که آمریکا برای نخستین بار از سال ۲۰۲۲، در سال جاری به واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده است. نکته مهم، تفاوت رفتار کاربران خرد با سرمایه‌گذاران بزرگ و نهادهای مالی است.

بر اساس این گزارش، تراکنش‌های کمتر از ۱۰ هزار دلار همچنان جریان خالص خروج بیت‌کوین از آمریکا را نشان می‌دهند؛ اما در تراکنش‌های بزرگ‌تر، روند معکوس شده است. به‌طور مشخص، تراکنش‌های بیش از ۱۰ میلیون دلار در مجموع با ورود ۵۳٬۲۰۰ بیت‌کوین به آمریکا همراه بوده‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : سوآپ کریپتو به کریپتو چیست؟

اقتصاد رمزارز آمریکای شمالی

به بیان ساده، کاربران خرد بیشتر در حال انتقال بیت‌کوین به خارج از آمریکا هستند، درحالی‌که نهادهای آمریکایی حجم قابل‌توجهی از این دارایی را جذب می‌کنند.

یکی از عوامل احتمالی این تغییر، گسترش صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین است. این صندوق‌ها از زمان راه‌اندازی در اوایل سال ۲۰۲۴، سهم آمریکا از فعالیت‌های جهانی بازار کریپتو را افزایش داده‌اند.

نقش ETFهای بیت‌کوین و خزانه‌داری شرکت‌ها در جذب BTC

افزایش ورود بیت‌کوین به آمریکا با روند گسترده‌تری هم‌خوانی دارد: انتقال بخشی از دارایی‌های BTC از موجودی صرافی‌ها به ساختارهای سرمایه‌گذاری نهادی، از جمله صندوق‌های ETF و خزانه‌داری شرکت‌ها.

این تغییر اهمیت زیادی دارد؛ زیرا وقتی بیت‌کوین در اختیار صندوق‌ها و شرکت‌ها قرار می‌گیرد، ممکن است بخشی از آن از موجودی قابل‌معامله در صرافی‌ها خارج شود. در نتیجه، میزان بیت‌کوین آماده فروش در پلتفرم‌های معاملاتی می‌تواند کاهش پیدا کند؛ هرچند این موضوع به‌تنهایی به معنای کمبود عرضه یا افزایش قطعی قیمت نیست.

چینالیسیس همچنین به ذخیره استراتژیک بیت‌کوین آمریکا اشاره کرده است. این ذخیره می‌تواند به‌عنوان عاملی در شکل‌گیری انتظارات درباره تقاضای دولتی برای بیت‌کوین مطرح باشد، اما طبق گزارش، هنوز برنامه دائمی و مشخصی برای خرید بیت‌کوین توسط دولت امریکا وجود ندارد.

چرا کاربران جهان به دلار دیجیتال روی آورده‌اند؟

در سوی دیگر این روند، استیبل‌کوین‌های وابسته به دلار قرار دارند. دارایی‌هایی که ارزش آن‌ها معمولاً به دلار آمریکا متصل است و امکان استفاده از دلار را بر بستر بلاکچین فراهم می‌کنند.

حدود ۹۹.۱ درصد حجم سفارش‌های استیبل‌کوین‌ها به دلار آمریکا وابسته است. این آمار نشان‌دهنده تسلط چشمگیر دلار بر بازار استیبل‌کوین‌هاست.

برای کاربران خارج از آمریکا، استیبل‌کوین‌های دلاری راهی برای دسترسی به دارایی مبتنی بر دلار بدون نیاز مستقیم به داشتن حساب بانکی آمریکایی فراهم می‌کنند. این ویژگی می‌تواند در کشورهایی که دسترسی به خدمات بانکی بین‌المللی محدودتر یا پرهزینه‌تر است، اهمیت بیشتری داشته باشد.

اما اثر این روند فقط به بازار رمزارزها محدود نمی‌شود. صادرکنندگان استیبل‌کوین معمولاً بخشی از ذخایر خود را در دارایی‌های کم‌ریسک و کوتاه‌مدت، از جمله اوراق خزانه‌داری آمریکا، نگهداری می‌کنند. بنابراین، افزایش تقاضا برای دلارهای دیجیتال می‌تواند به‌طور غیرمستقیم تقاضا برای بدهی دولتی آمریکا را نیز تقویت کند.

رشد بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده

گسترش دلارهای دیجیتال هم‌زمان با رشد بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده یا RWA رخ داده است. در این بازار، دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه دولتی، اعتبار و سایر ابزارهای مالی در قالب توکن‌های مبتنی بر بلاکچین عرضه می‌شوند.

بر اساس ارقام ارائه‌شده در گزارش، ارزش بازار جهانی RWA در سه‌ماهه دوم سال جاری از ۳۶ میلیارد دلار فراتر رفته است؛ افزایشی معادل ۱۳۵ درصد نسبت به دوره قبل.

همچنین بخوانید : هدف و عملکرد کوین و توکن صرافی ها چیست؟

اوراق خزانه‌داری آمریکا که به‌صورت توکن عرضه شده‌اند، به‌تنهایی ۱۵.۴۲ میلیارد دلار از این بازار را تشکیل می‌دهند؛ یعنی نزدیک به ۴۳ درصد از کل ارزش گزارش‌شده.

این ارقام نشان می‌دهند که توکنیزه‌کردن ابزارهای مالی سنتی، به‌ویژه اوراق دولتی آمریکا، به یکی از بخش‌های مهم و روبه‌رشد اقتصاد بلاکچینی تبدیل شده است.

با افزایش استفاده از این ابزارها، بازار کریپتو بیش از گذشته با ساختار مالی سنتی آمریکا پیوند می‌خورد.

در نتیجه، تغییرات نرخ بهره، بازده اوراق خزانه‌داری و سیاست‌های پولی این کشور می‌توانند اهمیت بیشتری برای اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال پیدا کنند.

این تغییر چه معنایی برای آینده بازار کریپتو دارد؟

ترکیب دو روند اصلی گزارش، تصویری قابل‌توجه از بازار ارائه می‌دهد: نهادهای آمریکایی در حال جذب بیت‌کوین هستند و کاربران بین‌المللی به استفاده از دلارهای توکنیزه‌شده ادامه می‌دهند.

این تحولات می‌توانند چند پیامد مهم داشته باشند:

تغییر محل نگهداری بیت‌کوین: انتقال BTC به ETFها و خزانه‌داری شرکت‌ها می‌تواند ساختار عرضه قابل‌معامله در صرافی‌ها را تغییر دهد.

تقویت جایگاه دلار در اقتصاد دیجیتال: استیبل‌کوین‌های دلاری امکان استفاده از دلار را در بستر بلاکچین برای کاربران بیشتری فراهم می‌کنند.

پیوند عمیق‌تر کریپتو با بازارهای مالی آمریکا: افزایش سهم اوراق خزانه‌داری توکنیزه‌شده می‌تواند ارتباط بازار رمزارزها با سیاست‌های پولی و بازار بدهی آمریکا را بیشتر کند.

تغییر الگوی تقاضا: جریان سرمایه نهادی به سمت بیت‌کوین و تقاضای جهانی برای استیبل‌کوین‌ها، دو روند متفاوت اما مکمل در توسعه بازار دارایی‌های دیجیتال هستند.

بااین‌حال، این تحولات به‌تنهایی جهت آینده قیمت بیت‌کوین را مشخص نمی‌کنند. برای ارزیابی تأثیر آن‌ها بر قیمت BTC باید عواملی مانند ورود و خروج سرمایه از ETFها، میزان عرضه در صرافی‌ها، شرایط اقتصاد کلان و رفتار سرمایه‌گذاران نیز بررسی شوند.

جمع‌بندی

گزارش چینالیسیس از تغییر مهمی در جریان دارایی‌های دیجیتال حکایت دارد. آمریکا در سال جاری به واردکننده خالص بیت‌کوین تبدیل شده، درحالی‌که استیبل‌کوین‌های دلاری و اوراق خزانه‌داری توکنیزه‌شده در بازار جهانی گسترش پیدا می‌کنند.

ورود ۵۳٬۲۰۰ بیت‌کوین از مسیر تراکنش‌های بیش از ۱۰ میلیون دلار، نقش فزاینده سرمایه‌گذاران بزرگ را برجسته می‌کند. در سوی دیگر، وابستگی ۹۹.۱ درصد حجم سفارش‌های استیبل‌کوین به دلار و رشد بازار RWA به بیش از ۳۶ میلیارد دلار، از تداوم نفوذ دلار در اقتصاد بلاکچینی حکایت دارد.

در مجموع، روند شکل‌گرفته را می‌توان این‌گونه خلاصه کرد. سرمایه نهادی آمریکا به سمت بیت‌کوین حرکت می‌کند و کاربران جهانی برای دسترسی به دلار، بیش از گذشته از زیرساخت بلاکچین بهره می‌برند. این روند می‌تواند ساختار بازار کریپتو و پیوند آن با نظام مالی سنتی را در سال‌های آینده تغییر دهد؛ هرچند اثر نهایی آن بر قیمت بیت‌کوین به عوامل متعدد دیگری نیز وابسته است.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو