در نیمه اول سال ۲۰۲۶، سرمایه‌گذاران نهادی ۷۲٪ از جریان اسپات OTC وینترموت را تشکیل دادند، زیرا سرمایه در تعداد کمتری از توکن‌ها متمرکز شد و رالی‌های آلت ‌کوین گزینشی‌تر شدند.

به گفته وینترموت (Wintermute)؛ میکرومارکت‌میکر بازار کریپتو، آلت‌ سیزن بعدی ممکن است تعداد برندگان کمتری داشته باشد، زیرا سرمایه‌گذاران نهادی فعالیت خود را روی گروهی محدودتر از دارایی‌های دیجیتال متمرکز می‌کنند.

وینترموت می‌گوید در نیمه اول ۲۰۲۶، وقتی توکن‌ها در بازار OTC (معاملات خارج از صرافی) معامله می‌شدند، ۷۲٪ حجم معاملات اسپات را سرمایه‌گذاران نهادی انجام داده‌اند. نکته ساده‌تر این است که: نهادها بیشتر از قبل وارد شدند و پولشان روی همین معاملات OTC سهم خیلی بزرگی گرفت. این سهم قبلاً ۶۱٪ (نیمه دوم ۲۰۲۵) و ۵۹٪ (نیمه اول سال قبل) بوده است.

در این رابطه بخوانید‌ : چرخه بازار چیست؟ و چه عواملی بر آن تاثیر گذارند؟

با این حال، یافته‌ها نشان می‌دهد که با تمرکز فعالیت نهادی روی تعداد کمتری توکن و فروکش سریع‌تر آن بعد از جهش‌های قیمتی، رالی‌های آلت ‌کوین در آینده می‌تواند محدودتر و گزینشی‌تر شود. وینترموت گفت نقدینگی در دارایی‌هایی که نهادها ترجیح می‌دهند متمرکز شده، در حالی که فعالیت در مابقی بازار ضعیف‌تر شده است.

بین نیمه اول ۲۰۲۴ و نیمه اول ۲۰۲۶، تعداد توکن‌های منحصربه‌فردی که طرف‌های نهادی وینترموت معامله کردند فقط ۲۴٪ رشد کرد؛ در حالی که این رشد برای مشتریان خُرد ۷۶٪ بود. این شرکت همچنین دریافت که فعالیت نهادی بعد از یک جهش در قیمت و حجم یک توکن، پس از حدود یک روز کم‌رنگ می‌شود.

درصد جریان اسپات OTC نهادی. منبع: Wintermute

سرمایه آلت‌کوین‌ها از قبل هم در حال متمرکز شدن بود

یافته‌های وینترموت، داده‌های اختصاصی OTC را به نشانه‌هایی اضافه می‌کند که نشان می‌دهد سرمایه در بازار گسترده‌تر در حال خوشه‌بندی حول یک گروه کوچک‌تر از آلت‌کوین‌ها است.

در تاریخ ۲۰ ژوئن، رئیس CryptoQuant یعنی کی یانگ جو گفت چرخش سنتی سود بیت‌کوین به دارایی‌های کوچک‌تر کریپتو عملاً از بین رفته است. داده‌های CryptoQuant نشان داد حجم معاملات در جفت‌ارزهای مبتنی بر دلار یا بیت‌کوین، نزدیک به ضعیف‌ترین سطح از سال ۲۰۲۱ قرار دارد.

همزمان، ۱۰ آلت‌کوین بزرگِ غیر از استیبل‌کوین‌ها حدود ۸۰.۵٪ از ارزش بازارِ غیر بیت‌کوین و غیر استیبل‌کوین را تشکیل می‌دادند.

Kaiko نیز یک تمرکز مشابه را در معاملات صرافی‌ها شناسایی کرد. در ژوئیه ۲۰۲۵، این ارائه‌دهنده داده گفت ۱۰ آلت‌کوین بزرگ حدود ۶۳٪ از حجم معاملات آلت‌کوین‌ها را تشکیل می‌دادند؛ در حالی که چند ماه قبل این رقم حدود ۵۰٪ بود، چون فعالیت در توکن‌های کوچک‌تر ضعیف شد.

آندری گرچف (Andrei Grachev) شریک مدیریتی DWF Labs نیز استدلال کرد که رالی‌های گسترده آلت ‌کوین‌ها در حال جای خود را به حرکت‌های گزینشی در بخش‌های خاص می‌دهند. گرچف در ۱۵ مارس گفته بود تعداد زیادی توکن برای یک سرمایه محدود با هم رقابت می‌کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران نهادی همچنان روی بیت‌کوین، اتریوم و دارایی‌های واقعیِ توکنیزه شده (tokenized real-world assets) متمرکز مانده‌اند.

نتیجه‌گیری

آلت‌ سیزن بعدی (دوره رشد آلت‌کوین‌ها) احتمالاً گسترده نمی‌شود و گزینشی خواهد بود؛ یعنی به‌جای اینکه پول بین تعداد زیادی توکن تقسیم شود، سرمایه‌گذاری‌های نهادی بیشتر روی چند توکن مشخص متمرکز می‌شود.

بر اساس داده‌های OTC وینترموت، سهم بالای نهادها (۷۲٪) و این‌که فعالیت نهادی بعد از جهش قیمت سریع‌تر افت می‌کند، نشان می‌دهد تعداد برندگان کمتر خواهد بود و رالی‌ها در توکن‌های محدودتر شکل می‌گیرند. همچنین داده‌های دیگر (CryptoQuant و Kaiko) هم تایید می‌کنند که سرمایه و نقدینگی در بازار، در حال خوشه شدن روی آلت‌ کوین‌های بزرگ است، نه توکن‌های کوچک‌تر.

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال Moca Network (MOCA) چیست؟ معرفی کامل پروژه موکا نتورک