ییلد فارمینگ یکی از داغ‌ترین موضوعات تابستان دیفای (DeFi) در سال 2020 بود. در سال 2021، ارزش کل قفل‌شده در استخرهای نقدینگی به اوج‌های جدیدی رسید. اما ییلد فارمینگ یا کشت سود دقیقاً چیست، چگونه کار می‌کند و کجا می‌توان از آن استفاده کرد؟

ییلد فارمینگ چیست؟

ییلد فارمینگ به عمل سهام گذاری یا قرض دادن ارزهای دیجیتال به منظور تولید بازده یا دریافت سود به صورت ارز دیجیتال است. این کاربرد نوآورانه اما پرخطر و ناپایدار از سیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) به شدت محبوب شده است.

به طور خلاصه، پروتکل‌های کشت سود، تأمین‌کنندگان نقدینگی (LP) را تشویق می‌کنند تا دارایی‌های دیجیتال خود را در یک استخر نقدینگی مبتنی بر قرارداد هوشمند قفل یا سهام گذاری کنند. این مشوق‌ها می‌توانند درصدی از هزینه‌های تراکنش، سود از وام‌دهندگان یا یک توکن حاکمیتی باشند.. این بازده‌ها به صورت نرخ سود سالانه (APY) مشخص می‌شوند. هرچه سرمایه‌گذاران بیشتری به استخر نقدینگی مربوطه افزوده شوند، میزان سود نیز به تناسب آن کاهش می‌یابد.

در این رابطه بخوانید‌ : الگوریتم افکار (AoT) چیست؟

در ابتدا، بیشتر کاربران، استیبل‌ کوین‌های شناخته‌شده‌ای مانند تتر (USDT)، دای (DAI) و یو اس دی کوین (USDC) را سهام گذاری می‌کردند. با این حال، محبوب‌ترین پروتکل‌های دیفای اکنون بر روی شبکه اتریوم فعالیت می‌کنند و توکن‌های حاکمیتی را برای آنچه به آن لیکوییدتی ماینینگ می‌گویند، ارائه می‌دهند. پاداش‌ها در این استخرهای نقدینگی به ازای ارائه نقدینگی به صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) دریافت می‌شوند.

لیکوییدیتی ماینینگ زمانی اتفاق می‌افتد که یک شرکت‌کننده در کشت سود به عنوان پاداش اضافی، توکن‌ کسب کند و این مفهوم پس از آنکه کامپاند شروع به صدور توکن حاکمیتی خود به نام COMP کرد، به شهرت رسید.

اکثر پروتکل‌های کشت سود، اکنون به تأمین‌کنندگان نقدینگی، توکن‌های حاکمیتی پاداش می‌دهند، که معمولاً می‌توانند در صرافی‌های متمرکز مانند بایننس و صرافی‌های غیرمتمرکز مانند یونی ‌سواپ معامله شوند.

تاریخچه ییلد فارمینگ

در ژوئن 2020، بازار اعتباری مبتنی بر اتریوم به نام کامپاند شروع به ارائه توکن COMP، که یک دارایی ERC-20 است و به جامعه پروتکل کامپاند قدرت می‌دهد، کرد.

این نوع دارایی به عنوان توکن حاکمیتی شناخته می‌شود و به دارندگان آن، حقوق رأی‌دادن می‌دهد که به آن‌ها قدرت تصمیم‌گیری در مورد تغییرات پلتفرم را می‌دهد. علاقه به این توکن باعث شد که محبوبیت آن افزایش یابد و کامپاند را به پلتفرمی پیشرو در دیفای (DeFi) برساند. پس از آن، اصطلاح کشت سود به وجود آمد.

چه افرادی در فرایند ییلد فارمینگ (کشت سود) نقش دارند؟

افراد در فرایند ییلد فارمینگ می‌توانند از طریق انجام چندین کار مخلف، سود کسب کنند. آن‌ها می‌توانند تأمین‌کننده نقدینگی، وام‌دهنده، وام‌گیرنده و سهام گذار باشند.

·         تأمین‌کنندگان نقدینگی

در بازار ارزهای دیجیتال، به اندازه بازار سهام نقدینگی وجود ندارد زیرا حجم معاملات بسیار کمتر است. تأمین‌کنندگان نقدینگی توکن‌ها را در صرافی‌ها واریز می‌کنند تا به معامله‌گران کمک کنند که از موقعیت‌ها وارد و خارج شوند. صرافی از معاملات کارمزد دریافت می‌کند و این کارمزد به تأمین‌کنندگان نقدینگی تعلق می‌گیرد. به تأمین‌کنندگان نقدینگی توکن‌های جدید استخر نقدینگی (LP) داده می‌شود.

·         وام‌دهندگان

یک کاربر ییلد فارمینگ زمانی وام‌دهنده است که با استفاده از قراردادهای هوشمند و از طریق پلتفرم‌هایی مانند کامپاند یا آوه ارزهای دیجیتال را به وام‌گیرندگان، وام می‌دهد و در نهایت از بهره پرداختی بر روی وام سود کسب می‌کند.

·         وام‌گیرندگان

در طرف دیگر، وام‌گیرندگان وجود دارند، شرکت‌کنندگان بازار که از یک توکن در یک طرف به عنوان وثیقه استفاده می‌کنند و توکن دیگر را وام می‌گیرند. این فعالیت به کاربران اجازه می‌دهد تا با ارزهای وام‌گرفته، ییلد فارمینگ کنند. این بدان معناست که کاربر دارایی اولیه خود را حفظ می‌کند که ممکن است ارزش آن افزایش یابد و از ارزهای وام‌گرفته خود سود کسب کند.

·         سهام گذاران

ساده‌ترین راه برای تبدیل شدن به یک سهام گذار و شروع به کسب پاداش‌های استیکینگ (سهام گذاری)، استفاده از یک صرافی ارز دیجیتال و استفاده از کیف‌پول آن است. در عوض، شما پاداش‌هایی بر اساس مقدار ارز سهام گذاری شده خود کسب می‌کنید.

همچنین بخوانید : پروپوزال بهبود بیت کوین (BIP) چیست و چگونه کار می کند؟

APY در ییلد فارمینگ چیست؟

کشت سود و اکثر پروتکل‌ها و پلتفرم‌ها، بازده‌های تخمینی را به صورت نرخ سود سالانه (APY) محاسبه می‌کنند. APY نرخ بازدهی است که در طول یک سال بر روی یک سرمایه‌گذاری خاص به دست می‌آید. بهره مرکب، که به طور منظم محاسبه شده و به مبلغ اضافه می‌شود، در APY در نظر گرفته می‌شود.

از تابستان دیفای 2020، بسیاری از سرمایه‌گذاران به دنبال کسب بازده‌های بسیار بالا (مثل هزار درصد) از طریق ییلید فارمینگ بوده‌اند. با این حال، این نوع سرمایه‌گذاری‌ها می‌توانند بسیار پرخطر باشند. برخی پروتکل‌ها وعده APYهای بسیار بالا می‌دهند که به جذابیت آنها اضافه می‌کند، اما ممکن است به راحتی کلاهبرداری کنند یا به اصطلاح rug pull اتفاق بیفتد، یعنی توسعه‌دهندگان ناگهان پروژه را ترک کنند و سرمایه‌گذاران را با ضرر مواجه کنند. علاوه بر این، بازده‌هایی که به دست می‌آورید معمولاً به صورت توکن‌های پروتکل پرداخت می‌شود و قیمت این توکن‌ها ممکن است به شدت نوسان داشته باشد، بنابراین ارزش واقعی پاداش‌ها ممکن است تغییر کند. در نتیجه، در حالی که کشت سود می‌تواند فرصت‌های جذابی برای کسب درآمد فراهم کند، مهم است که ریسک‌ها را در نظر بگیرید و قبل از سرمایه‌گذاری، تحقیقات لازم را انجام دهید.

ده پروتکل محبوب ییلد فارمینگ

ییلد فارمینگ معمولاً از پلتفرم‌های مختلف دیفای برای بهینه‌سازی بازده سرمایه‌گذاری‌های خود استفاده می‌کنند. این پلتفرم‌ها انواع مختلفی از وام‌دهی و قرض‌گیری مشوقی از استخرهای نقدینگی را ارائه می‌دهند. در ادامه به هفت مورد از محبوب‌ترین پروتکل‌های کشت سود اشاره می‌کنیم:

1.      آوه (Aave)

یک پروتکل وام‌دهی و قرض‌گیری غیرمتمرکز و متن‌باز است که به کاربران اجازه می‌دهد دارایی‌ها را قرض بگیرند و از طریق وام‌دهی، بهره مرکب به صورت توکن AAVE کسب کنند. آوه بالاترین ارزش کل قفل‌شده (TVL) را در میان تمام پروتکل‌های دیفای دارد و تا سال 2025، این مقدار در حدود 22 میلیارد دلار است.

2.      کامپاند (Compound)

این پلتفرم یک بازار مالی برای وام‌دهی و قرض‌گیری دارایی‌ها است که در آن نرخ بهره مرکب به صورت الگوریتمی تنظیم می‌شود و همچنین توکن حکومتی COMP قابل کسب است. این پروتکل به منظور اطمینان از بالاترین سطح استاندارد امنیتی، مورد بررسی و حسابرسی قرار گرفته است.

3.      کرو فایننس (Curve Finance)

یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) است که به کاربران و دیگر پروتکل‌های غیرمتمرکز اجازه می‌دهد تا استیبل‌کوین‌ها را با کارمزد پایین مبادله کنند. این پروتکل بزرگ‌ترین صرافی غیرمتمرکز از نظر ارزش کل قفل شده است. APY پایه می‌تواند تا 10 درصد برسد، در حالی که APY کلی با درنظر گرفتن پاداش‌های اضافی و مشوق‌های دیگر، می‌تواند بیش از 40 درصد باشد. استخرهای استیبل‌ کوین به طور کلی ایمن‌تر هستند زیرا ارزش ثابتی دارند.

4.      یونی سواپ (Uniswap)

یک صرافی غیرمتمرکز و بازارساز خودکار (AMM) بسیار محبوب است که به کاربران اجازه می‌دهد تقریباً هر جفت ارز ERC20 را بدون واسطه مبادله کنند. تأمین‌کنندگان نقدینگی باید هر دو طرف استخر نقدینگی را به نسبت 50/50 سهام گذاری کنند و در ازای آن بخشی از کارمزدهای تراکنش و همچنین توکن حاکمیتی UNI را کسب می‌کنند..

5.      اینستادپ (Instadapp)

پیشرفته‌ترین پلتفرم جهان برای بهره‌برداری از پتانسیل دیفای است. کاربران می‌توانند از طریق آن، سبد دیفای خود را مدیریت کرده و بسازند و توسعه‌دهندگان می‌توانند زیرساخت‌های دیفای را با استفاده از پلتفرم خود بسازند.

6.      سوشی سواپ (SushiSwap)

یک فورک از یونی سواپ است که در طول فرآیند مهاجرت نقدینگی خود بر سر زبان‌ها افتاد. این پروتکل اکنون یک اکوسیستم دیفای است که شامل بازارساز خودکار چند زنجیره‌ای، بازارهای وام‌دهی و اهرمی، برنامه‌های غیرمتمرکز مینی و یک پلتفرم راه‌اندازی (لانچ پد) است.

7.      پنکیک سواپ (PancakeSwap)

یک صرافی غیرمتمرکز است که بر روی شبکه زنجیره هوشمند بایننس (BSC) برای مبادله توکن‌های BEP20 ساخته شده است. پنکیک سواپ از مدل بازارساز خودکار (AMM) استفاده می‌کند که در آن کاربران در برابر یک استخر نقدینگی تجارت می‌کنند. این پروتکل بالاترین TVL را در میان پروتکل‌های BSC دارد. این پلتفرم به شدت بر روی ویژگی‌های گیمیفیکیشن مانند قرعه‌کشی، نبردهای تیمی و کلکسیون‌های NFT تمرکز دارد.

8.      ونوس پروتکل (Venus)

یک سیستم بازار مالی مبتنی بر الگوریتم است که هدف آن ارائه یک سیستم وام‌دهی و اعتبار بر روی زنجیره هوشمند بایننس است. کاربران با تأمین وثیقه به شبکه، APY کسب می‌کنند، در حالی که وام‌گیرندگان بهره پرداخت می‌کنند. ونوس با توانایی استفاده از وثیقه تأمین‌شده برای قرض‌گیری دارایی‌های دیگر و همچنین ایجاد استیبل‌کوین‌هایی با موقعیت‌های بیش از وثیقه (ارزش وثیقه بیشتر از دارایی دریافتی است)، متمایز می‌شود. این استیبل ‌کوین‌های تولید شده توسط سبدی از ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌شوند.

9.      بالانسر (Balancer)

یک مدیر پرتفوی خودکار و پلتفرم معاملاتی است. پروتکل نقدینگی آن از طریق سهام گذاری انعطاف‌پذیر خود را متمایز می‌کند. این پروتکل نیازی به تأمین‌کنندگان نقدینگی برای افزودن نقدینگی به طور مساوی به هر دو استخر ندارد. در عوض، تأمین‌کنندگان نقدینگی می‌توانند استخرهای نقدینگی سفارشی با نسبت‌های توکن متغیر ایجاد کنند.

10.  یرن فایننس (Yearn.finance)

یک پروتکل تجمیع غیرمتمرکز خودکار است که به کاربران ییلد فارمینگ اجازه می‌دهد از پروتکل‌های وام‌دهی مختلف مانند آوه و کامپاند برای کسب بیشترین بازده استفاده کنند. یرن فایننس به صورت الگوریتمی به دنبال سودآورترین موقعیت‌های کشت سود است و از بازسازی برای حداکثر کردن سود خود استفاده می‌کند. این پلتفرم در سال 2020 به خاطر افزایش ارزش توکن حکومتی خود به نام YFI به بیش از 40,000 دلار، بسیار خبرساز شد.

کشت سود برای بیت ‌کوین

سوال اکثر کاربران این است که آیا کشت سود برای بیت ‌کوین وجود دارد؟ در حالی که پروتکل‌های کشت سود دیفای برای بیت ‌کوین وجود ندارد، رپد بیت ‌کوین (WBTC) به طور مؤثری بیت ‌کوین را به بلاکچین اتریوم و برنامه‌های دیفای متصل می‌کند. دارندگان بیت ‌کوین با یادگیری نحوه تبدیل بیت ‌کوین به رپد بیت کوین، می‌توانند با وام دادن آن در پروتکل‌هایی مانند کامپاند، سود کسب کنند.

ریسک‌های ییلد فارمینگ

ییلد فارمینگ می‌تواند بسیار پیچیده باشد و ریسک مالی قابل توجهی برای هر دو طرف وام‌دهندگان و وام‌گیرندگان به همراه دارد. این فرآیند معمولاً تحت تأثیر هزینه‌های بالای کارمزد اتریوم قرار دارد و تنها در صورتی ارزشمند است که سرمایه‌ای به اندازه هزاران دلار داشته باشید. کاربران همچنین با ریسک‌های بیشتری از جمله ضرر موقت در زمان نوسانات بازار مواجه هستند.

اما مهم‌تر از همه، ییلد فارمینگ به دلیل آسیب‌پذیری‌های ممکن در قراردادهای هوشمند پروتکل‌ها، در معرض هک‌ها و کلاهبرداری‌ها قرار دارد. این اشکالات کدنویسی می‌توانند به دلیل رقابت شدید بین پروتکل‌ها، جایی که زمان اهمیت دارد و قراردادها و ویژگی‌های جدید اغلب بدون حسابرسی یا حتی از روی نسخه‌های قبلی یا رقبای خود کپی می‌شوند، رخ دهند.

از طرفی، برخی از آسیب‌پذیری‌ها وجود داشتند که منجر به خسارات مالی شدید شده‌اند. این‌ها شامل پروتکل یام (Yam) است که در عرض چند روز بیش از 400 میلیون دلار جمع‌آوری کرد و سپس یک اشکال بحرانی ایجاد شد. مورد بعدی هاروست فایننس (Harvest.Finance) بود که در اکتبر 2020 بیش از 20 میلیون دلار در یک هک نقدینگی از دست داد.

پروتکل‌های دیفای بدون مجوز هستند و برای عملکرد بدون مشکل به چندین برنامه وابسته‌اند. اگر هر یک از برنامه‌های زیرین مورد سوءاستفاده قرار گیرد یا به درستی کار نکند، ممکن است بر کل اکوسیستم این برنامه‌ها تأثیر بگذارد و منجر به از دست رفتن دائمی وجوه سرمایه‌گذاران شود.

از آنجا که بلاکچین به طور ذاتی غیرقابل تغییر است، معمولاً خسارات دیفای دائمی هستند و نمی‌توان آن‌ها را برگرداند. بنابراین، توصیه می‌شود که با ریسک‌های ییلد فارمینگ آشنا شوید و قبل از استفاده از آن‌ها، تحقیقات خود را انجام دهید.

استخر ییلد فارمینگ چیست و چگونه کار می‌کند؟

هم‌اکنون که مفهوم ییلد فارمینگ را متوجه شدیم، بیایید استخرهای مخصوص این فعالیت را بررسی کنیم.

استخر ییلد فارمینگ مجموعه‌ای از وجوه است که از کاربران مختلف جمع‌آوری می‌شود و برای کسب پاداش از طریق پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) ترکیب می‌شود. به عبارت ساده، این مانند یک ظرف مشترک است که در آن همه کاربران ارزهای دیجیتال خود را برای دستیابی به یک هدف مشترک، یعنی کسب توکن‌ها یا بهره بیشتر، ترکیب می‌کنند. کاربران، که معمولاً به آن‌ها تأمین‌کنندگان نقدینگی گفته می‌شود، دارایی‌های خود را به استخر واریز می‌کنند که می‌تواند شامل ارزهای دیجیتال مختلف باشد. این وجوه سپس به صورت وام به دیگران داده می‌شوند یا به طرق مختلف در اکوسیستم دیفای استفاده می‌شوند تا بازدهی ایجاد کنند.

زمانی که کاربران پول خود را به یک استخر ییلد فارمینگ واریز می‌کنند، توکن‌هایی دریافت می‌کنند که نمایانگر سهم آن‌ها از استخر است. این توکن‌ها می‌توانند سهام گذاری شوند یا به طرق دیگر برای کسب پاداش‌های اضافی استفاده شوند. پاداش‌ها معمولاً به صورت پرداخت‌های بهره یا توکن‌های جدید ارائه می‌شوند و بین تمام شرکت‌کنندگان بر اساس مقداری که مشارکت کرده‌اند توزیع می‌شوند. این فرآیند به کاربران این امکان را می‌دهد که در حالی که به نقدینگی صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) یا سایر خدمات دیفای کمک می‌کنند، بر روی دارایی‌های بلااستفاده خود درآمد غیرفعال کسب کنند.

آینده استخرهای ییلد فارمینگ

آینده استخرهای کشت سود DEX (صرافی‌های غیرمتمرکز) هیجان‌انگیز به نظر می‌رسد و ترندهای جالبی در راه است. یکی از ترندهای بزرگ، استفاده از ابزارهای هوشمند است که به کاربران کمک می‌کند انتخاب‌های بهتری داشته باشند. این ابزارها نشان می‌دهند که کاربران چقدر می‌توانند درآمد کسب کنند، ریسک‌های مرتبط چیست و در بازار چه اتفاقاتی در حال رخ دادن است، که این موضوع پیوستن به کشت سود را برای همه آسان‌تر می‌کند.

ترند دیگری که شاهد آن خواهیم بود، سازگاری بین زنجیره‌ای (cross-chain compatibility) است، به این معنا که کاربران می‌توانند به راحتی جوایز را در زنجیره‌های مختلف بلاکچین جابه‌جا کنند. این موضوع باعث افزایش میزان پول موجود و ایجاد فرصت‌های بیشتر برای کسب درآمد خواهد شد.

همچنین، استراتژی‌های کشت سود بیشتری خواهیم داشت. این بدان معناست که برنامه‌های کامپیوتری کار پیدا کردن بهترین روش‌ها برای کسب جوایز بر اساس شرایط بازار را انجام خواهند داد و در نتیجه در زمان و تلاش کاربران را صرفه‌جویی می‌کنند. با رشد دنیای مالی غیرمتمرکز (DeFi)، تمرکز بیشتری بر رعایت قوانین و مقررات خواهد بود که این موضوع باعث می‌شود این پلتفرم‌ها ایمن‌تر و قابل اعتمادتر شوند.

نتیجه‌گیری

ییلد فارمینگ، که به کشت سود نیز معروف است، به عمل سهام‌گذاری یا قرض دادن ارزهای دیجیتال به منظور تولید بازده و پاداش‌های بالا در اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) اشاره دارد. این فرآیند شامل نقش‌های مختلفی از جمله تأمین‌کنندگان نقدینگی، وام‌دهندگان، وام‌گیرندگان و استیکرها است. با افزایش محبوبیت پروتکل‌های دیفای، ییلد فارمینگ به یکی از روش‌های اصلی کسب درآمد غیرفعال تبدیل شده است.

با این حال، ییلد فارمینگ با ریسک‌های مالی قابل توجهی همراه است، از جمله نوسانات بازار، آسیب‌پذیری‌های قراردادهای هوشمند و هزینه‌های بالای تراکنش. بنابراین، کاربران باید با دقت ریسک‌ها را ارزیابی کنند و تحقیقات لازم را قبل از سرمایه‌گذاری انجام دهند.

آینده استخرهای ییلد فارمینگ به نظر هیجان‌انگیز می‌رسد، با ترندهایی مانند استفاده از ابزارهای هوشمند، سازگاری بین زنجیره‌ای و استراتژی‌های خودکار که می‌تواند به بهبود تجربه کاربران و افزایش فرصت‌های کسب درآمد کمک کند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو