روزی روزگار، همسایه یک کشاورز از یک زمین جادویی که محصولات آن شبانه رشد میکرد برای همسایه خود سخن گفت. کشاورز نیز یک دل نه صد دل شیفته ویژگی های این زمین جادویی شد و برای داشتن آن حاضر بود هر کاری بکند، بنابراین تمام دارایی هایش را برای خرید آن زمین فروخت.

اما بعداً متوجه شد که هیچ زمین جادویی وجود ندارد و تنها یک زمین خشک و بی‌بار که هیچ چیز در آن رشد نمی‌کند،‌به دست آورده است. او فهمید که همسایه‌اش او را گول زده است و زمین را با قیمت بالا به او فروخته است. نتیجه این داستان این است که باید مراقب باشیم و پیش از انجام تصمیمات سرمایه‌گذاری، تحقیقات لازم را انجام دهیم تا از تبدیل شدن به “حماقت‌ترین احمق” جلوگیری کنیم.

در واقع، یک مفهوم کامل به نام “تئوری احمق بزرگتر” در حوزه مالی توضیح می‌دهد که چرا افراد در چنین فعالیت‌هایی شرکت می‌کنند.

در این رابطه بخوانید‌ : بلوم (Blum) چیست : ترکیبی از اکسچنج متمرکز و غیرمتمرکز

تئوری احمق بزرگتر در سرمایه گذاری چیست؟

تئوری احمق بزرگتر به شرایطی اشاره دارد که یک سرمایه‌گذار یک دارایی را بیشتر از ارزش واقعی آن خریداری کند و انتظار داشته باشد که آن را با قیمت بیشتری به شخص دیگری بفروشد،‌ که اصطلاحا به آن یک “احمق بزرگتر” گفته میشود.

این تئوری بر این عقیده استوار است که همیشه میتوان از یک سرمایه‌گذاری ناموفق سود کسب کرد، نه لزوماً به خاطر ارزش اصلی آن، بلکه همیشه کسی وجود دارد (یعنی احمق بزرگتر) که مایل به پرداخت قیمت بیشتری است.

با این حال، این رویکرد حاوی ریسک قابل توجهی است و اگر احمق بزرگتری وجود نداشته باشد،‌ می‌تواند منجر به زیان‌های مالی زیادی شود. برای جلوگیری از افتادن در این دام، ضروری است که تحقیقات دقیقی انجام شود، روند بازار را تحلیل کرده و تصمیمات سرمایه‌گذاری مناسبی گرفته شود.

همچنین، سرمایه‌گذاران با آگاهی از این تئوری متوجه میشوند که زمانی که قیمت دارایی‌ها به واسطه رفتار غیرمنطقی سرمایه‌گذاران افزایش می یابد، لزوما این افزایش به دلیل ارزش واقعی آن نبوده و ممکن است باعث خطرات جدی شود.

تئوری احمق بزرگتر چگونه کار میکند؟

همانطور که گفتیم،‌ در تئوری احمق بزرگتر یک سرمایه‌گذار یک دارایی را با قیمت بالا خریداری می‌کند، با این امید که آن را با قیمت بیشتری به دیگری بفروشد. چگونگی عملکرد این تئوری به شرح زیر است:

1. سرمایه‌گذار یک دارایی را با قیمت بالا خریداری می‌کند، با اعتقاد به اینکه همیشه یک “احمق بزرگتر” وجود دارد که مایل به خرید آن با قیمتی حتی بیشتر است.

2. او ارزش اساسی دارایی را نادیده می‌گیرد و تنها بر روی تقاضای آیندهٔ احتمالی تمرکز دارد.

3. تا زمانی که احتمال وجود تداوم احمق‌های بزرگتر وجود داشته باشد، این چرخه ادامه پیدا می‌کند.

چند مثال از این تئوری در دنیا

حباب دات‌کام

در طی حباب دات‌کام در اواخر دهه 1990، سهام اینترنت برخلاف داشتن فاندامنتال های ضعیف با قیمت های بالایی معامله می‌شدند. سرمایه‌گذاران این سهام را خریداری می‌کردند با امید به فروش آنها به یک احمق بزرگتر با قیمتی بالاتر.

حباب بازار مسکن

در طی حباب بازار مسکن اوایل دهه 2000، قیمت‌ مسکن به شدت افزایش یافت. سرمایه‌گذاران ملک‌ها را با امید فروش آنها در آینده با قیمتی بالاتر خریداری می‌کردند. اما قیمت‌ها توسط ارزش اصلی ملک‌ها پشتیبانی نمی‌شدند.

همچنین بخوانید : تفاوت توکن های کاربردی (Utility tokens) با توکن های سهمی (equity tokens) چیست؟

جنون گل لاله

جنون گل لاله، یکی از نمونه‌های مشهور تئوری احمق بزرگتر در قرن 17 میلادی است. در این دوره، قیمت‌ گل های لاله به دلیل شایعات و سرمایه‌گذاری گسترده به شدت افزایش یافتند، به گونه‌ای که برخی از گل‌های لاله با قیمتی بیشتر از یک خانه به فروش می‌رسیدند.

با این حال، زمانی که مشخص شد ارزش واقعی گل‌ها کمتر از قیمت های معامله شده است حباب در نهایت منفجر شد و بازار به فروپاشی رسید.

این یک نمونه کلاسیک از تئوری احمق بزرگتر است، مردم با اعتقاد بر اینکه می‌توانند گل‌ها را با قیمت بسیار بالا به یک “احمق بزرگتر” دیگر بفروشند، مشتاقانه قیمت‌های گزاف پرداخت می‌کردند.

جنون عرضه اولیه سهام

جنون عرضه اولیه سهام (IPO) یک مثال دیگر معمول از تئوری احمق بزرگتر است. سرمایه‌گذاران سهام شرکت‌ها را بدون تحقیقات مناسب خریداری می‌کنند. در این استراتژی عرضه اولیه سهام های محبوب را خریداری کرده و آنها را در بازار ثانویه با قیمتی بالاتر بفروشند. اما مشکل این است که این سهام خریداری شده دیگر افزایش قیمت نخواهند داشت و سرمایه گذاران دچار ضررهای مالی میشوند.

با توجه به مصال های بالا میتوان گفت هیچ گونه تضمینی وجود ندارد که شما فردی را پیدا کنید که مایل به خرید سهام با قیمت بالاتر از شما باشد.

همچنین، این تئوری یک استراتژی معاملاتی بر پایه یافتن سرمایه‌گذاران دیگر جهت خرید با قیمت بالاتر نیست.

ویژگی‌های تئوری احمق بزرگتر

خردمندی و بی خردی مشارکت‌کنندگان بازار

تئوری احمق بزرگتر بر رفتار غیرعقلانی معامله گران بازار متمرکز است. در حالی که طبق نظریه سنتی بازار معامله گران بازار به صورت عقلانی عمل می‌کنند، اما تئوری احمق بزرگتر نشان می‌دهد که این موضوع همیشه درست نیست.

هماهنطور که اشاره کردیم در دئوری “احمق بزرگتر” سرمایه‌گذار به صورت غیرعقلانی و تنها با امید پیدا کردن یک احمق بزرگتر یک دارایی را بیش از ارزش واقعی آن خریداری می‌کند تا بتواند آن را با قیمتی بالاتر بفروشد.

اگرچه این ممکن است برای مدتی عملی باشد، اما این استراتژی بر اساس ضعف عقلانیت بازار ساخته شده است.

بی توجهی به وضعیت فاندامنتال و تمرکز بر سودهای کوتاه مدت

یکی از ویژگی های کلیدی در تئوری احمق بزرگتر تمرکز بر دستیابی به سودهای کوتاه‌مدت و بی توجهی به وضعیت فاندانتال یک سهم است.

سرمایه‌گذارانی که بر اساس این تئوری عمل می‌کنند، معمولاً اصول فاندامنتال مانند سود، سود سهام، یا شاخص‌های اقتصادی را نادیده می‌گیرند و به جای آن بر روی حرکات کوتاه‌مدت قیمت و احساسات بازار تمرکز دارند.

این رویکرد با استراتژی‌های سنتی سرمایه‌گذاری که بر ارزش واقعی دارایی تأکید دارند، تضاد دارد و به دلیل طبیعت نوساناتی بازارهای سفته بازی و نپذیرفتن وضعیت مالی فانتدامنتال بیشترین میزان ریسک را دارد.

بر پیدا کردن یک احمق بزرگتر وابسته است

موفقیت تئوری احمق بزرگتر به یافتن یک “احمق بزرگتر” که حاضر به پرداخت قیمت بیشتر برای یک دارایی  است، بستگی دارد. این ویژگی بر جنبه‌های سفته بازی تئوری و وابستگی آن به احساس بازار به جای اصول فاندامنتال دارایی تأکید دارد.

هر چه قیمت یک دارایی بیشتر از ارزش واقعی آن باشد، یافتن یک “احمق بزرگتر” دشوارتر می‌شود که در نتیجه آن حباب آن شکسته خواهد شد.

زمانی که دیگر “احمق بزرگتری” پیدا نشود، قیمت‌ها کاهش می‌یابند و کسانی که سهام های با قیمت بالا را نگه داشته‌اند، زیان‌های مالی سنگینی تجربه خواهند کرد.

چگونه از تله تئوری احمق بزرگتر در امان بمانیم؟

به عنوان سرمایه‌گذار، ضروری است که از ریسک‌ها و چالش‌های احتمالی بازار، همچون تئوری احمق بزرگتر، آگاه باشیم. این استراتژی میتواند خطرناک باشد و به زیان‌های قابل توجهی به بار بیاورد. در این بخش، به بررسی راهکارهای عملی برای حفاظت از خود در برابر دام تئوری احمق بزرگتر می‌پردازیم.

تحقیات کاملی انجام دهید

برای حفاظت از خود در برابر ریسک‌های مرتبط با تئوری احمق بزرگتر، ضروری است که قبل از هر تصمیم سرمایه‌گذاری، تحقیقات دقیقی انجام دهید.

1. شرکت یا دارایی مورد نظر خود را ارزیابی کنید. عملکرد مالی، تیم مدیریت، مزیت رقابتی و پتانسیل رشد را بررسی کنید.
2. درباره شرایط بازار و روندهایی که ممکن است بر سرمایه‌گذاری شما تأثیر بگذارد تحقیق کنید. عواملی نظیر رشد صنعت، تغییرات تنظیمی و نشانگان اقتصادی را در نظر بگیرید.
3. عملکرد تاریخی سرمایه‌گذاری‌های مشابه را بررسی کنید تا درباره ریسک‌ها یا پاداش‌های احتمالی اطلاعات کافی به دست آورید.
4.  از حرفه‌ایان مالی معتبر یا سرمایه‌گذاران با تجربه که میتوانند راهنمایی های مفیدی ارائه کنند، نظر خواهی کنید.

به یاد داشته باشید، انجام تحقیقات قبل از هر تصمیم سرمایه‌گذاری امری حیاتی است، زیرا احتمال گرفتار شدن در دام تئوری احمق بزرگتر را به شدت کاهش میدهد.

پرتفولیوی خود را متنوع کنید

متنوع سازی پرتفوی خود برای مدیریت ریسک و حداکثر کردن بازده، بسیار حیاتی است. در ادامه گام هایی برای ایجاد تنوع موثر در پرتفوی خود آورده شده است:

1. سرمایه گذاری در صنایع مختلف: در صنایع مختلف سرمایه‌گذاری کنید، مانند فناوری، بهداشت، و انرژی، تا از سرمایه گذاری بیش از حد در یک صنعت جلوگیری کنید.

2. تنوع در کلاس دارایی: ترکیبی از سهم، اوراق بهادار را در پرتفوی خود در داشته باشید تا ریسک و بازده متعادلی داشته باشید.

3. تنوع جغرافیایی: در شرکت‌ها و صندوق‌های کشورهای مختلف سرمایه‌گذاری‌ کنید تا ریسک‌های مرتبط با هر کشور را کاهش دهید.

4. تخصیص بر اساس ارزش بازار: سرمایه‌گذاری خود را در شرکت‌های با ارزش بازار بزرگ (large-cap)، بازار متوسط (mid-cap) و بازار کوچک (small-cap) تخصیص دهید تا یک پرتفوی متنوع داشته باشید.

5. استفاده از سبک‌های سرمایه‌گذاری مختلف: استفاده از سبک‌های سرمایه‌گذاری رشد، ارزش، و درآمد را ترکیب کنید تا از شرایط مختلف بازار بهره‌مند شوید.

حد ضرر تعیین کنید

برای محافظت از سرمایه‌گذاری در برابر ریسک‌های مرتبط با تئوری احمق بزرگتر تعیین حد ضرر ضروری است. به سه روش میتوان حد ضرر تعین کرد که عبارت اند از:

1.  میزان تحمل ریسک خود و همچنین یک درصد خاص یا سطح قیمتی که می‌خواهید در آن سهام بفروشید را تعیین کنید.

2. در صرافی حد ضرر خود را اجرا کنید و قیمت و نوع دستور (لیمیت یا مارکت) را مشخص کنید.

3. مرتبا بازار را بررسی کنید و بر اساس روند بازار حد ضرر تعیین کنید.

کلام آخر

تئوری احمق بزرگتر به شرایطی اشاره دارد که یک سرمایه‌گذار یک دارایی را بیشتر از ارزش واقعی آن خریداری کند و انتظار داشته باشد که آن را با قیمت بیشتری به شخص دیگری بفروشد و از آن سود کسب کند.

این تئوری تأثیر جنبش بازار بر قیمت دارایی‌ها را می‌پذیرد و بر نقش رفتار و روان‌شناسی سرمایه‌گذاران در شکل‌گیری روندهای بازار تأکید میکند.

این تئوری بر این فرض استوار است که معامله گران بازار غیرعقلانی عمل کنند و تحت تأثیر سودهای کوتاه‌مدت قرار گیرند و از شرایط فانتدامنتال سهام غافل شوند.

این امر در نمونه‌های تاریخی مانند جنون گل لاله، حباب دات‌کام و حباب مسکن مشاهده شده است.

این تئوری مزایایی نیز دارد،‌از جمله قابلیت کسب سودهای کوتاه‌مدت و انعطاف در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری. با این حال، محدودیت‌هایی نیز دارد از جمله عدم پایداری در طولانی مدت و ریسک زیان های سنگین.

برای کاهش ریسک، معاملات خود را متنوع کنید، تحلیل اساسی انجام دهید، تکنیک‌های مدیریت ریسک را پیاده‌سازی کنید، به رویکردهای طولانی‌مدت پایبند باشید و از حرفه‌ای ها مشورت بگیرید.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو