داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد بیت کوین (BTC) ممکن است وارد مراحل پایانی بازار خرسی شده باشد. یکی از شاخص‌های تاریخی بازار اکنون نزدیک به دو ماه است که در حال ارسال سیگنال مشابهی با کف‌های قبلی بیت کوین است.

نکات مهم

• برای نخستین بار در بازار خرسی فعلی، بیش از ۵۰ درصد عرضه بیت کوین وارد محدوده زیان شده است.
  در چرخه‌های قبلی، عبور این شاخص از سطح ۵۰ درصد معمولاً آغاز شمارش معکوس تا تشکیل کف نهایی بازار بوده است.
  داده‌های جدید نشان می‌دهد بخش زیادی از هیجان و ارزش‌گذاری احساسی بازار از بین رفته است.
  برخی شاخص‌های آن‌چین اکنون به مراحل پایانی بازار نزولی اشاره دارند.

سیگنالی که در گذشته کف بازار را مشخص کرده

در گزارش نیمه نخست سال ۲۰۲۶، شرکت تحقیقاتی K33 Research اعلام کرد که بیش از ۵۰ درصد از کل بیت کوین‌های در گردش اکنون با زیان نگهداری می‌شوند.

این شاخص که با عنوان Supply in Loss شناخته می‌شود، یکی از مهم‌ترین معیارهای آن‌چین برای شناسایی مراحل پایانی بازارهای نزولی است.

در این رابطه بخوانید‌ : نحوه نصب و استفاده از کیف پول تون کیپر Tonkeeper

بررسی داده‌های تاریخی نشان می‌دهد پس از عبور این شاخص از سطح ۵۰ درصد، کف نهایی بیت کوین حداکثر طی ۱۰۱ روز بعد تشکیل شده است.

عملکرد این شاخص در چرخه‌های قبلی

بر اساس داده‌های K33، این شاخص در ۵ ژوئن ۲۰۲۶ از مرز ۵۰ درصد عبور کرد و تاکنون ۴۲ روز از آن زمان گذشته است.

این موضوع باعث شده دوره فعلی به دومین بازه زمانی طولانی در تاریخ بیت کوین از نظر فاصله بین عبور شاخص و تشکیل کف بازار تبدیل شود.

عرضه بیت کوین در ضرر و روزهای باقی مانده تا کف بازار نزولی.

K33 در گزارش خود تأکید کرده است:

«بازدهی بیت کوین در یک سال پس از این رویداد تاریخی، معمولاً بسیار زیاد بوده است.»

داده‌های CryptoQuant چه می‌گویند؟

اوایل ماه جاری، «اکسل آدلر جونیور» از پلتفرم CryptoQuant نیز اعلام کرده بود که شاخص عرضه در زیان هنوز حدود دو ماه تا رسیدن به سطوحی که معمولاً با کف‌های بازار خرسی همراه بوده‌اند فاصله دارد.

طبق داده‌های فعلی CryptoQuant، میزان عرضه در زیان بیت کوین در تاریخ ۱۷ جولای حدود ۴۶ درصد بوده است.

CryptoQuant علاوه بر شاخص عرضه در زیان، به معیار دیگری به نام Realized Cap Variance (RCV) نیز اشاره کرده است.

این شاخص اختلاف بین ارزش بازار بیت کوین و ارزش تحقق‌یافته آن را اندازه‌گیری می‌کند و نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تا چه اندازه حاضرند بالاتر از ارزش واقعی دارایی برای آن پول پرداخت کنند.

تحلیلگر CryptoQuant با نام Crazzyblockk توضیح داد:

«این شاخص به جای دنبال کردن قیمت، توزیع سرمایه میان سرمایه‌گذاران را اندازه‌گیری می‌کند.»

همچنین بخوانید : شرکت خودمختار غیرمتمرکز چیست (DAC)؟ و چگونه کار میکند؟

در حال حاضر این شاخص به پایین‌ترین ۶ درصد از کل داده‌های تاریخی خود رسیده است.

نشانه‌ای از پایان بازار خرسی؟

امتیاز استاندارد شده (Z-Score) این شاخص اکنون به منفی ۲.۳۵ رسیده است. سطحی که در گذشته بارها همزمان با مراحل پایانی بازارهای نزولی مشاهده شده بود.

شاخص RCV بیت کوین.

CryptoQuant در این رابطه نوشت:

«در تمام دوره‌هایی که این شاخص برای مدت طولانی زیر سطح منفی ۲ قرار گرفته بود، از جمله سال‌های ۲۰۱۵، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بازدهی ۱۲ ماه بعد بیت کوین بیش از ۷۵ درصد بوده است.»

جالب اینکه شدیدترین مقدار ثبت‌شده این شاخص، یعنی منفی ۴.۶۸ در نوامبر ۲۰۱۸، تقریباً همزمان با کف تاریخی بیت کوین در محدوده ۳,۷۹۲ دلار رخ داده بود.

جمع‌بندی

• بیش از ۵۰ درصد عرضه بیت کوین در ۵ ژوئن وارد محدوده زیان شد. اتفاقی که در گذشته معمولاً پیش از تشکیل کف بازار رخ داده است.
  تاکنون ۴۲ روز از این رویداد گذشته و این دوره به دومین بازه زمانی طولانی تاریخ بیت کوین تبدیل شده است.
  شاخص RCV نیز به پایین‌ترین ۶ درصد از محدوده تاریخی خود رسیده و نشان می‌دهد بخش زیادی از هیجان بازار تخلیه شده است.
  در چرخه‌های قبلی، باقی ماندن این شاخص زیر سطح منفی ۲ معمولاً با آغاز روندهای صعودی قدرتمند در سال بعد همراه بوده است.
  اگر الگوهای تاریخی تکرار شوند، بازار بیت کوین ممکن است به مراحل پایانی بازار خرسی نزدیک شده باشد. هرچند هنوز هیچ تضمینی برای تشکیل کف نهایی وجود ندارد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو