بنجامین کوئن انتظار دارد بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا پیش از اواسط نوامبر به اوج خود برسد؛ اتفاقی که می‌تواند فشار بر بیت کوین (BTC) و سایر دارایی‌های پرریسک را کاهش دهد.

• کوئن پیش‌بینی می‌کند بازدهی اوراق ۱۰ ساله پیش از اواسط نوامبر به سقف برسد.
  او به الگوی سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ اشاره کرد؛ در هر دو سال، بازدهی اوراق بین اکتبر و نوامبر به اوج رسید.
  کاهش بازدهی اوراق می‌تواند پس از نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو، فضای بهتری برای بیت‌کوین ایجاد کند.

بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا در اول اکتبر به ۵.۳۴۲ درصد رسید و به بالاترین سطح از اوایل سال ۲۰۰۲ صعود کرد. هم‌زمان، فدرال رزرو آمریکا نیز در ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش داد.

اکنون بنجامین کوئن، تحلیلگر شناخته‌شده بازار رمزارزها، انتظار دارد بازدهی اوراق ۱۰ ساله پیش از اواسط نوامبر به سقف برسد. در صورت تحقق این سناریو، فشار ناشی از افزایش نرخ‌ بهره بر بیت کوین و سایر دارایی‌های پرریسک می‌تواند کاهش پیدا کند.

در این رابطه بخوانید‌ : نظریه گام تصادفی چیست؟ کاربرد آن در بازار ارزهای دیجیتال

دلیل پیش‌بینی بنجامین کوئن

کوئن برای پیش‌بینی خود به الگوهای تاریخی استناد می‌کند. او می‌گوید در دو سال اخیرِ انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، یعنی ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله بین اوایل اکتبر تا اواسط نوامبر به اوج رسید.

پس از آن نیز در هر دو سال، بازدهی اوراق از اواسط نوامبر تا دسامبر کاهش پیدا کرد.

البته کوئن تأکید دارد که این الگو کاملاً دقیق نیست و نباید انتظار داشت تاریخ عیناً تکرار شود.

او پیش‌تر سطح ۵ درصد را به‌عنوان یک هدف احتمالی برای بازدهی اوراق مطرح کرده بود. اما بازدهی از این سطح عبور کرده است. با این حال، از نگاه او رسیدن بازدهی به محدوده ۵.۴ تا ۵.۶ درصد همچنان امکان‌پذیر است.

کوئن انتظار دارد اوج نگرانی بازار هم‌زمان با نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو شکل بگیرد. احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر نیز طی یک هفته از ۶۴ درصد به تنها ۱۷.۷ درصد کاهش یافته است.

از نگاه کوئن، کاهش احتمال رشد نرخ بهره بخشی از مشکل فعلی بازار اوراق است. او معتقد است بازدهی اوراق تا حدی به این دلیل افزایش یافته که معامله‌گران اوراق نگران هستند فدرال رزرو به اندازه کافی سیاست پولی را سخت‌گیرانه نکند.

آیا فدرال رزرو می‌تواند از افزایش دوباره نرخ بهره صرف‌نظر کند؟

به گفته کوئن، فدرال رزرو می‌تواند برای خودداری از افزایش مجدد نرخ بهره به دو عامل مهم استناد کند: کاهش فشارهای تورمی و تضعیف بازار کار.

گزارش اشتغال ضعیف ماه سپتامبر نیز این دیدگاه را تقویت کرده است. اقتصاد آمریکا در این ماه تنها ۲۹ هزار شغل جدید ایجاد کرد؛ رقمی که به‌مراتب پایین‌تر از انتظارات اقتصاددانان بود.

با این حال، کوئن هشدار داد که یک گزارش تورمی نامطلوب می‌تواند بار دیگر موجی از فروش در بازار اوراق ایجاد کند.

به اعتقاد او، اگر پس از چنین اتفاقی بازدهی اوراق دو ساله کاهش پیدا کند، فدرال رزرو ممکن است دیگر نیازی به افزایش شدید نرخ بهره نداشته باشد.

کوئن انتظار دارد روند کاهش نرخ‌ از اواسط نوامبر آغاز شود؛ یعنی اندکی پس از برگزاری انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا.

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال ترون چیست؟ و چه کاربردی دارد؟

آیا کاهش بازدهی اوراق می‌تواند به نفع بیت کوین باشد؟

کوئن مستقیماً درباره بیت‌کوین صحبت نکرده و صرفاً گفته که مسیر نرخ بهره می‌تواند بر دارایی‌های پرریسک تأثیر بگذارد.

با این حال، رفتار اخیر بیت‌کوین نشان داده که قیمت این رمزارز نسبت به تغییرات بازدهی اوراق حساس است.

بیت‌کوین هفته گذشته در شرایطی با بازدهی اوراق در بالاترین سطح ۲۴ سال اخیر دست‌وپنجه نرم می‌کرد که پس از انتشار گزارش ضعیف اشتغال آمریکا، در عرض چند دقیقه جهش کرد.

پس از انتشار این گزارش حدود ۲۷.۵ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش بیت کوین در عرض یک ساعت لیکویید شد. داده‌های ضعیف بازار کار ظاهراً نگرانی معامله‌گران درباره افزایش‌ بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد.

بنابراین، اگر بازدهی اوراق واقعاً در هفته‌های آینده به سقف برسد و سپس کاهش پیدا کند، می‌تواند در کوتاه‌مدت فضای مساعدتری برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌های پرریسک ایجاد کند.

با این حال، حتی یک سقف کوتاه‌مدت در بازدهی اوراق لزوماً به معنای پایان فشار بر بیت کوین نیست. کوئن همچنان انتظار دارد نرخ‌ بهره بلندمدت طی ۱۰ تا ۲۰ سال آینده افزایش پیدا کند.

چنین روندی می‌تواند در بلندمدت همچنان بر دارایی‌هایی که بازدهی ثابت ایجاد نمی‌کنند، از جمله بیت‌کوین، فشار وارد کند.

جمع‌بندی

پیش‌بینی بنجامین کوئن بر این اساس است که بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا احتمالاً پیش از اواسط نوامبر به سقف خود می‌رسد. الگویی که در انتخابات میان‌دوره‌ای سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نیز مشاهده شده بود. اگر این سناریو تکرار شود، کاهش بازدهی اوراق می‌تواند فشار بر دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین را کاهش دهد.

نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو، گزارش‌های تورمی و وضعیت بازار کار از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر بعدی بازدهی اوراق خواهند بود. با توجه به افت شدید احتمال رشد نرخ بهره در اکتبر و ضعف اخیر بازار کار، بازار اکنون فضای مساعدتری برای توقف سیاست انقباضی فدرال رزرو می‌بیند.

با این حال، این پیش‌بینی به معنای تضمین رشد بیت کوین نیست؛ زیرا کوئن معتقد است نرخ‌ بهره بلندمدت در سال‌های آینده همچنان می‌تواند افزایش پیدا کند و در بلندمدت مانعی برای دارایی‌هایی مانند BTC باشد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو