رئیس فدرال رزرو آمریکا تأکید کرد سرمایه‌گذاران باید تصمیم‌های خود را بر اساس داده‌های اقتصادی بگیرند، نه بر مبنای پیش‌بینی رفتار بانک مرکزی. هم‌زمان، فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشت. اتفاقی که باعث رشد شاخص SPY، کاهش بازده اوراق خزانه و ثبات نسبی بیت کوین شد.

نکات کلیدی

• کوین وارش از معامله‌گران خواست به جای تمرکز بر مواضع رئیس فدرال رزرو، داده‌های اقتصادی را مبنای تصمیم‌گیری قرار دهند.
  فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت.
  شاخص SPY سبزپوش شد، بازده اوراق خزانه کاهش یافت و بیت کوین در محدوده ۶۴٬۲۳۷ دلار باقی ماند.

وارش: به توپ نگاه کنید، نه به داور

کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس فدرال رزرو، روز چهارشنبه گفت:

«به جای معامله بر اساس نیت رئیس بانک مرکزی، بر اساس داده‌ها معامله کنید. فعالان بازار به توپ نگاه می‌کنند، نه به داور.»

در این رابطه بخوانید‌ : تئوری احمق بزرگتر در سرمایه گذاری چیست؟ و چگونه از آن در امان بمانیم؟

این اظهارات تنها چند ساعت پس از آن مطرح شد که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در رأی‌گیری ۹ رأی موافق در برابر ۳ رأی مخالف تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند.

وارش همچنین حاضر نشد این تصمیم را یک «توقف» در روند سیاست پولی توصیف کند.

چرا وارش چنین پیامی به بازارها داد؟

وارش در نشست خبری خود یک پیام اصلی داشت: تورم همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو قرار دارد و بانک مرکزی مصمم است آن را کاهش دهد.

بیانیه FOMC نیز محدوده نرخ بهره را در ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد و برخلاف دوران ریاست جروم پاول، هیچ راهنمایی مشخصی درباره مسیر آینده سیاست پولی ارائه نداد.

وارش همچنین ایده انعطاف‌پذیر بودن هدف تورمی را رد کرد و گفت:

«پنج سال تورم بالا باعث شده این تصور شکل بگیرد که فدرال رزرو به‌طور غیررسمی تورم بالاتر از ۲ درصد را پذیرفته است؛ در حالی که چنین چیزی صحت ندارد.»

او همچنین اهمیت بیش از حد به آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژوئن را نادرست دانست و تأکید کرد:

«روند بلندمدت اهمیت دارد، نه یک گزارش ماهانه. تورم در مدت ۹ هفته درمان نمی‌شود.هر زمان که لازم و مناسب باشد، کمیته بازار آزاد فدرال برای اقدام تردید نخواهد کرد.»

لحن او نسبت به نخستین نشست خبری‌اش در ماه ژوئن تغییر محسوسی داشت. نشستی که در آن زمان باعث افت دارایی‌های پرریسک شده بود.

واکنش بازار؛ کاهش بازده اوراق، رشد SPY و ثبات بیت کوین

وارش اعلام کرد که بازده اسمی و واقعی اوراق خزانه در منحنی بازده اکنون به شکل محسوسی افزایش یافته و فدرال رزرو قصد ندارد در این فرآیند دخالت کند و ترجیح می‌دهد بازار خود سیگنال‌های لازم را ارسال کند.

پس از این اظهارات:

همچنین بخوانید : حد ضرر (Stop-Loss) در معاملات ارز دیجیتال چیست؟

• بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا از حدود ۴.۶۵۰ درصد به ۴.۶۲۰ درصد کاهش یافت.
  معامله‌گران طی روزهای گذشته احتمال افزایش نرخ بهره را بررسی می‌کردند. به‌ویژه پس از آنکه سه عضو مخالف فدرال رزرو از افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره حمایت کردند.
  صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) با رشد ۰.۱۷ درصدی به ۷۴۲ دلار رسید.
  قیمت طلا از ۴٬۱۰۰ دلار عبور کرد و به بالاترین سطح خود در طول معاملات آن روز رسید.
  بیت کوین نیز همسو با بازار رشد کرد و در محدوده ۶۴٬۲۳۷ دلار معامله شد که نشان‌دهنده افزایش ۰.۸۴ درصدی طی ۲۴ ساعت گذشته بود. ارزش بازار بیت کوین نیز به حدود ۱.۲۹ تریلیون دلار رسید.

عملکرد قیمت بیت کوین، بازده اوراق، طلا و SPY. منبع: TradingView

با وجود واکنش مثبت بازارها، بخش بلندمدت بازار اوراق قرضه همچنان تحت فشار قرار دارد. بازده اوراق جهانی به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ رسیده است.

پیتر شیف: فقط لحن فدرال رزرو تغییر کرده است

همه تحلیلگران با دیدگاه وارش موافق نبودند.

پیتر شیف (Peter Schiff)، اقتصاددان ارشد و مدیرعامل Euro Pacific Asset Management، معتقد است تاکنون تنها لحن فدرال رزرو تغییر کرده و سیاست عملی آن تفاوتی نکرده است.

او گفت:

«با وجود تمام صحبت‌های سخت‌گیرانه وارش درباره تعهد جدید فدرال رزرو به هدف تورمی ۲ درصدی که در دوران پاول محقق نشد، تاکنون این نهاد نه نرخ بهره را تغییر داده و نه تغییری در ترازنامه خود ایجاد کرده است. همه چیز مانند گذشته ادامه دارد.»

شیف معتقد است سرمایه‌گذاران به‌جای اعتماد به وعده‌های فدرال رزرو، در حال فروش اوراق خزانه و خرید طلا هستند و همین موضوع نشان می‌دهد بازار هنوز به این اظهارات اطمینان کامل ندارد.

سپتامبر آزمون واقعی سیاست‌های جدید خواهد بود

وارش هفته‌های آینده را دوره‌ای برای رصد دقیق داده‌های اقتصادی توصیف کرد، نه صرفاً انتظار کشیدن.

او معتقد است ماه سپتامبر مشخص خواهد کرد که آیا داده‌های اقتصادی از رویکرد فعلی فدرال رزرو حمایت می‌کنند یا خیر.

در همین حال، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، نیز اعلام کرده که رئیس فدرال رزرو را «فردی بسیار باهوش» می‌داند.

جمع‌بندی

فدرال رزرو با حفظ نرخ بهره در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد و تأکید بر مبارزه با تورم، بار دیگر نشان داد که تصمیم‌های آینده خود را بر پایه داده‌های اقتصادی اتخاذ خواهد کرد. این موضع باعث واکنش مثبت بازارهای سهام، کاهش بازده اوراق و حفظ ثبات نسبی بیت کوین شد. با این حال، برخی تحلیلگران از جمله پیتر شیف معتقدند تا زمانی که تغییری عملی در سیاست‌های پولی مشاهده نشود، صرف تغییر لحن فدرال رزرو نمی‌تواند اعتماد کامل بازار را جلب کند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو