کاهش بی‌سابقه سودآوری ماینرهای بیت کوین همزمان با نوسان قیمت در نزدیکی محدوده ۶۰ هزار دلار، نگرانی‌هایی را درباره افزایش فشار فروش در بازار ایجاد کرده است. با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که در شرایط فعلی، جریان سرمایه‌گذاری نهادی نقش بسیار مهم‌تری نسبت به درآمد ماینرها در تعیین مسیر قیمت بیت کوین دارد.

نکات کلیدی

• سودآوری استخراج بیت کوین به پایین‌ترین سطح تاریخ رسیده است.
  افزایش تقاضا برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی، برخی ماینرها را به فروش بیت کوین یا تغییر کاربری تجهیزاتشان ترغیب کرده است.
  ماینرها و استخرهای استخراج همچنان بیش از ۱۱۰ میلیارد دلار بیت کوین در اختیار دارند.
  با وجود فشار فروش احتمالی ماینرها، ورود سرمایه نهادی به بازار بیت کوین بسیار بیشتر از میزان عرضه روزانه ماینرها است.

درآمد ماینرهای بیت کوین به کف تاریخی رسید

همزمان با افت قیمت بیت کوین تا محدوده ۶۲ هزار دلار، فعالیت‌های آنچین شبکه نیز کاهش یافته و درآمد ماینرها به پایین‌ترین سطح تاریخ رسیده است.

در این رابطه بخوانید‌ : قرارداد آتی معکوس (Inverse futures contract) چیست؟

بر اساس داده‌های Luxor Hashrate Index، درآمد روزانه حاصل از هر یک تراهش بر ثانیه قدرت پردازشی در روز سه‌شنبه به تنها ۰.۰۲۸ دلار کاهش یافت. این رقم در ماه گذشته حدود ۰.۰۳۹ دلار بود.

برای مثال سود ناخالص ماهانه دستگاه Antminer S21 XP Hydro با هزینه برق ۰.۰۷ دلار به ازای هر کیلووات ساعت از ۱۹۲ دلار در ماه گذشته به ۱۳۷ دلار کاهش یافته است.

این افت شدید درآمد، نگرانی‌هایی را درباره افزایش فروش بیت کوین توسط ماینرها برای تأمین هزینه‌های عملیاتی ایجاد کرده است.

تغییر موقعیت ماینرهای بیت کوین در 30 روز گذشته

افزایش فشار فروش ماینرها از ماه می

داده‌های پلتفرم Glassnode نشان می‌دهد میانگین ۱۴ روزه تغییرات خالص موجودی بیت کوین در کیف پول ماینرها و استخرهای استخراج از ابتدای ماه می وارد محدوده منفی شده و همچنان در همین وضعیت باقی مانده است.

این موضوع نشان می‌دهد که ماینرها طی هفته‌های اخیر بیش از آنکه بیت کوین ذخیره کنند، در حال فروش دارایی‌های خود بوده‌اند.

دلایل احتمالی این فروش‌ها عبارت‌اند از:

• تأمین هزینه‌های جاری عملیات استخراج
  کاهش بدهی‌های مالی
  سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید
  توسعه مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی

صرف‌نظر از دلیل اصلی، افزایش عرضه از سوی ماینرها می‌تواند روند کشف قیمت بیت کوین را با فشار مواجه کند.

تمرکز هش‌ریت در دست سه استخر بزرگ استخراج

یکی دیگر از نگرانی‌های تحلیلگران، افزایش تمرکز قدرت پردازشی شبکه در تعداد محدودی از استخرهای استخراج است.

بر اساس آمار هفت‌روزه اخیر Foundry USA، AntPool و F2Pool در مجموع حدود ۵۹ درصد از هش‌ریت شبکه بیت کوین را کنترل می‌کنند.

این در حالی است که در سال ۲۰۲۲ سهم سه استخر بزرگ استخراج تنها ۴۴ درصد بود. افزایش این تمرکز همواره یکی از موضوعات بحث‌برانگیز در جامعه بیت کوین بوده است.

همچنین بخوانید : اتریوم چیست و چگونه کار میکند؟

چرا ماینرها به سمت هوش مصنوعی حرکت می‌کنند؟

تحلیلگران مؤسسه Bernstein معتقدند بزرگ‌ترین مانع توسعه مراکز داده هوش مصنوعی، کمبود تراشه نیست؛ بلکه دسترسی به برق و زیرساخت انرژی است.

از آنجا که بسیاری از شرکت‌های استخراج بیت کوین از قبل به منابع انرژی گسترده دسترسی دارند، برخی از آن‌ها در حال تغییر کاربری بخشی از زیرساخت‌های خود برای ارائه خدمات پردازشی به شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی هستند.

این حوزه در حال حاضر درآمد پایدارتر دارد. ریسک کمتری نسبت به استخراج رمزارزها دارد و سودآوری بیشتری برای برخی شرکت‌ها ایجاد می‌کند.

هزینه واقعی استخراج بیت کوین چقدر است؟

بر اساس داده‌های منتشرشده توسط چارلز ادواردز، بنیان‌گذار Capriole Investments هزینه تولید هر بیت کوین با احتساب استهلاک تجهیزات حدود ۶۲,۶۵۰ دلار است.

حداقل هزینه لازم برای پوشش هزینه برق حدود ۵۰,۱۲۰ دلار برآورد می‌شود.

البته این ارقام میانگین صنعت هستند و شرایط شرکت‌های مختلف تفاوت زیادی دارد.

برای مثال، شرکت American Bitcoin Corp (ABTC) اعلام کرده که در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۶، هزینه عملیاتی استخراج هر بیت کوین برای این شرکت حدود ۳۶,۲۰۰ دلار بوده است.

این اختلاف به دلیل استفاده از دستگاه‌های ASIC پیشرفته‌تر، قراردادهای برق ارزان‌قیمت و مقیاس بزرگ‌تر فعالیت ایجاد می‌شود.

آیا افت سود ماینرها می‌تواند بیت کوین را به زیر ۶۰ هزار دلار بکشاند؟

اگرچه کاهش سودآوری استخراج می‌تواند فشار فروش کوتاه‌مدتی ایجاد کند، اما بسیاری از تحلیلگران معتقدند تأثیر آن نسبت به گذشته کمتر شده است.

امروزه حجم سرمایه‌ای که از طریق صندوق‌های ETF و سرمایه‌گذاران نهادی وارد بازار بیت کوین می‌شود، به‌مراتب بیشتر از میزان بیت کوین تولیدشده توسط ماینرها است.

همچنین داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که بیت کوین در سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ برای بیش از شش ماه زیر هزینه تخمینی استخراج معامله شده بود، اما در نهایت روند صعودی خود را از سر گرفت.

جمع‌بندی

سودآوری ماینرهای بیت کوین به پایین‌ترین سطح تاریخ رسید. برخی شرکت‌های استخراج در حال فروش دارایی یا حرکت به سمت کسب‌وکارهای مرتبط با هوش مصنوعی هستند. با این حال، تأثیر این موضوع بر قیمت بیت کوین احتمالاً محدودتر از گذشته خواهد بود. زیرا جریان سرمایه نهادی اکنون نقش بسیار بزرگ‌تری در بازار ایفا می‌کند.

در نهایت، حفظ یا از دست رفتن حمایت ۶۰ هزار دلاری بیت کوین بیش از آنکه به وضعیت مالی ماینرها وابسته باشد، به شرایط اقتصاد کلان، سیاست‌های پولی و میزان ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران بستگی خواهد داشت.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو