جی‌پی‌مورگان انتظار دارد بیت ‌کوین از سهام و طلا پیشی بگیرد؛ اما یک نکته وجود دارد

جی‌پی‌مورگان یکی از برجسته‌ترین پیش‌بینی‌های بلندمدت خود درباره بیت ‌کوین را تا امروز مطرح کرده است.

جی‌پی‌مورگان اَسِت منیجمنت برای نخستین‌بار بیت ‌کوین را در مفروضات بلندمدت بازار سرمایه خود گنجانده و پیش‌بینی کرده است که این رمزارز طی ۱۰ تا ۱۵ سال آینده، بازده مرکب سالانه ۱۰ درصدی داشته باشد.

جالب آن‌که بر اساس این ارزیابی، بیت ‌کوین از سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک، طلا و اوراق قرضه پیشی می‌گیرد. بااین‌حال، تحلیل‌گران این بانک همچنان درباره نوسان شدید این رمزارز و همبستگی‌های بی‌ثبات آن هشدار داده‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : روانشناسی ترید چیست و چگونه بر سود شما در معاملات ارز دیجیتال تأثیر می گذارد؟

پیشی گرفتن از سهام و طلا؟

روشن است که از روزهایی که جیمی دایمن، مدیرعامل جی‌پی‌مورگان، در هر فرصتی به رمزارز پیشتاز حمله می‌کرد، فاصله زیادی گرفته‌ایم. اکنون برآورد این بانک، بازده سالانه مورد انتظار بیت ‌کوین را در سناریوی پایه برای ۱۰ تا ۱۵ سال آینده ۱۰ درصد در نظر می‌گیرد. در مقابل، بازده سالانه سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی ۷.۵ درصد، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک آمریکا ۸.۲ درصد و طلا ۵.۵ درصد برآورد شده است.

به‌عبارت دیگر، در چارچوب بلندمدت این غول بانکی، بیت ‌کوین بالاترین بازده مدل‌سازی‌شده را در میان این دارایی‌های شاخص دارد. این گزارش برای برنامه‌ریزی راهبردی سبد سرمایه‌گذاری تهیه شده است، نه معامله‌گری کوتاه‌مدت. جی‌پی‌مورگان اعلام کرد مفروضات آن بیش از ۲۰۰ طبقه دارایی را پوشش می‌دهد و هدفش کمک به سرمایه‌گذاران برای ارزیابی تخصیص دارایی در افق ۱۰ تا ۱۵ ساله است، نه پیش‌بینی نوسان‌های کوتاه‌مدت قیمت.

جی‌پی‌مورگان در مفروضات بلندمدت بازار سرمایه ۲۰۲۷ خود، برای نخستین‌بار در بیش از ۳۰ سال سابقه این گزارش، پیش‌بینی رسمی بازده بیت ‌کوین را گنجانده است. دامنه پیش‌بینی در این تحلیل نیز بسیار گسترده است: سناریوی نزولی بازده سالانه ۹.۷ درصدی را پیش‌بینی می‌کند، درحالی‌که این رقم در سناریوی صعودی به ۱۷ درصد در سال می‌رسد.

اما یک نکته وجود دارد

با وجود این پیش‌بینی صعودی، بانکی که مدت‌ها به بزرگ‌ترین رمزارز جهان انتقاد می‌کرد، ناگهان آن را به‌عنوان دارایی متعارف سبد سرمایه‌گذاری در نظر نمی‌گیرد. این گزارش نوسان بیت ‌کوین را حدود ۵۵ درصد برآورد کرده است؛ رقمی بسیار بالاتر از سهام، اوراق قرضه و طلا. همچنین تأکید کرده که همبستگی بی‌ثبات بیت ‌کوین با دیگر دارایی‌ها همچنان مانعی جدی برای گنجاندن راهبردی آن در سبد سرمایه‌گذاری است.

در نتیجه، بیت ‌کوین هنوز به ماتریس‌های اصلی کوواریانس جی‌پی‌مورگان افزوده نشده است؛ هرچند بانک اکنون ماتریسی جداگانه و کوچک‌تر برای بیت ‌کوین در برابر برخی دارایی‌های منتخب بازارهای عمومی ارائه می‌کند.

این نکته اهمیت دارد، زیرا برآورد ۱۰ درصدی نه هدف قیمتی است، نه توصیه‌ای برای تخصیص سرمایه و نه تضمینی برای این‌که بیت ‌کوین واقعاً از سهام پیشی بگیرد. این رقم، فرضی درباره بازده مورد انتظار بلندمدت است که در مدل‌سازی سبد سرمایه‌گذاری به کار می‌رود.