بازار ارزهای دیجیتال یک اکوسیستم پیچیده است که بیت کوین BTC در هسته آن قرار دارد. بیت‌کوین به‌عنوان اولین و با ارزش‌ترین ارز دیجیتال، به‌عنوان محرک روندهای گسترده‌تر عمل می‌کند. تغییرات قیمت آن می تواند به طور قابل توجهی بر آلت کوین ها و امور مالی غیرمتمرکز تأثیر بگذارد.

این مقاله به بررسی عواملی مانند تسلط بیت‌کوین (BTC.D)، عوامل اقتصاد کلان، چرخه‌های تاریخی بازار و اینکه چگونه نوآوری‌هایی مانند رپد بیت‌کوین (wBTC) و اکوسیستم‌های بلاک چین جدید، چشم‌انداز DeFi را شکل می‌دهند میپردازد.

تسلط بیت کوین (BTC.D)

تسلط بیت کوین، ارزش بازار بیت کوین را به عنوان درصدی از کل بازار ارزهای دیجیتال اندازه گیری می کند. از لحاظ تاریخی، نوسان BTC.D نشان دهنده تغییر ترجیحات بازار بین بیت کوین و آلت کوین ها است. رشد BTC.D نشان دهنده اعتماد قوی تر به بیت کوین به عنوان ذخیره ارزش یا واکنشی به عدم اطمینان بازار است، در حالی که کاهش BTC.D نشان دهنده افزایش تمایل سرمایه گذاران به آلت کوین هایی با ریسک بالاتر است.

در این رابطه بخوانید‌ : زنجیره جانبی چیست؟ و چه کاربردی دارد؟ (Sidechains)

BTC.D به طور معمول در بازارهای نزولی، زمانی که سرمایه گذاران به دنبال امنیت نسبی در بیت کوین هستند، افزایش می یابد، و در بازارهای صعودی، زمانی که علاقه به آلت کوین ها افزایش می یابد، کاهش می یابد. به عنوان مثال، تسلط بیت کوین در طول بازار نزولی سال 2018 از 60 درصد فراتر رفت، در حالی که در سال 2021، با محبوبیت آلتکوین هایی مانند اتر ETH و سولانا SOL، به زیر 40 درصد کاهش یافت.

کاهش BTC.D در طول بازار صعودی سال 2021 را می توان با افزایش پایدار بیت کوین توضیح داد که نقدینگی کافی برای سرمایه گذاران ایجاد کرد تا به آلت کوین ها منتقل شود و عملاً منجر به آلت سیزن و کاهش BTC.D شود.

همبستگی با نرخ بهره و سختگیری کمی

قیمت بیت کوین به طور فزاینده ای تحت تأثیر شرایط کلان اقتصادی، مانند سیاست های نرخ بهره و سختگیری کمی (QT) قرار می گیرد. از لحاظ تاریخی، بیت کوین به عنوان یک دارایی «پرریسک» در نظر گرفته شده است، یعنی زمانی که سرمایه گذاران مایل به پذیرش ریسک هستند، قیمت آن افزایش می یابد. در دوره‌های نرخ بهره پایین و رشد پولی، مانند سال 2020، بیت کوین در کنار سایر دارایی‌ها رشد کرد.

سختگیری کمی یک سیاست پولی است که توسط بانک های مرکزی برای کاهش حجم پول در گردش در اقتصاد استفاده می شود. معمولاً شامل فروش اوراق قرضه دولتی و سایر دارایی‌های مالی از ترازنامه بانک مرکزی یا اجازه سررسید این دارایی‌ها بدون سرمایه‌گذاری مجدد است.

با کاهش عرضه پول، QT تورم را مهار کرده و اقتصاد را تثبیت می کند، اما می‌تواند منجر به کاهش نقدینگی در بازارهای مالی، نرخ بهره بالاتر و کاهش قیمت دارایی‌ها از جمله سهام، املاک و ارزهای دیجیتال شود.

با این حال، در سال‌های 2022 و 2023 بانک‌های مرکزی در سراسر جهان نرخ‌های بهره را برای مبارزه با تورم افزایش دادند. QT که نقدینگی را در بازارهای مالی کاهش می‌دهد، بر قیمت بیت‌کوین نیز تأثیر زیادی گذاشت. در نتیجه، حرکات بیت کوین اغلب به عنوان زنگ خطری برای آلتکوین ها عمل می کند و فشار نزولی بر BTC به بازار کریپتو منتقل می شود.

توالی تغییرات بازار: از هاوینگ بیت کوین تا فصل آلت کوین ها

چرخه هاوینگ بیت کوین که تقریباً هر چهار سال یکبار اتفاق می افتد، تأثیر عمیقی بر پویایی بازار دارد. هاوینگ پاداش بلاک را برای ماینرها تا 50 درصد کاهش می دهد، یک شوک عرضه ایجاد می کند که اغلب باعث افزایش قیمت می شود.

این پروسه به شرح زیر است:

پس از هاوینگ، قیمت بیت کوین اغلب به دلیل کاهش عرضه و افزایش تقاضا افزایش می یابد.

همانطور که بیت کوین در رالی پیشروی می کند، سرمایه به بازار بیت کوین سرازیر می شود و BTC.D را افزایش می دهد و علاقه به آلت کوین ها را کاهش می دهد.

همچنین بخوانید : هوش مصنوعی (Artificial Intelligence) چیست؟

هنگامی که قیمت بیت کوین تثبیت می شود، سرمایه گذاران به دنبال بازده بالاتر از طریق آلت کوین ها هستند که منجر به چرخش سرمایه و افزایش قیمت آلت کوین ها می شود. در نتیجه، BTC.D کاهش می‌یابد که نشان دهنده آغاز «آلت سیزن» است.

بیت کوین از لحاظ تاریخی بازدهی قابل توجهی از 8 برابر تا 100 برابر در طی 12 تا 18 ماه پس از رویدادهای هاوینگ داشته است. به عنوان مثال، پس از هاوینگ 2020، بیت کوین تا اواخر سال 2021 به بالاترین قیمت خود رسید. همانطور که BTC.D به اوج خود رسید، آلت کوین هایی مانند ETH و SOL افزایش قابل توجهی را تجربه کردند که نشان دهنده گذار به فصل آلت کوین ها بود.

در سال 2024، قیمت بیت کوین هفت ماه پس از هاوینگ حدود 33 درصد افزایش یافت که نشان دهنده پتانسیل حرکت صعودی در سال آینده است. رشد قیمت بیت کوین قابل توجه بوده و تسلط آن در بازار همچنان در مسیر صعودی قرار دارد.

یک عامل کلیدی که باید زیر نظر داشت این است که بیتکوین به سمت محدوده رنج حرکت کند. در چنین حالتی، نقدینگی ممکن است به آلت کوین ها سرازیر شود که منجر به رشد قابل توجهی برای ارزهای دیجیتال با ارزش بازار کمتر شود. با این حال، افزایش سریع قیمت بیت کوین خطر اصلاح قابل توجهی را نیز به همراه دارد و آلتکوین ها به طور بالقوه 30 تا 50 درصد از ارزش خود را از دست می دهند.

مدیریت ریسک موثر از طریق تنوع بخشیدن و درک استراتژی های بلندمدت و کوتاه مدت، به ویژه در بازار پرنوسان کریپتو ضروری است. علاوه بر این، آگاه ماندن در مورد تغییرات نظارتی، مسائل امنیتی و تمرکززدایی دارایی ها به کاهش خطرات خارجی کمک می کند.

سرمایه نهادی و ETF بیت کوین

سرمایه نهادی اغلب از طریق بیت کوین وارد بازار ارزهای دیجیتال می شود که به عنوان ثابت ترین و کم نوسان ترین دارایی در این فضا دیده می شود. پذیرش گسترده تر و به رسمیت شناختن بیت کوین به عنوان طلای دیجیتال، آن را به گزینه ترجیحی برای مؤسساتی که به دنبال ورود به بازار کریپتو هستند تبدیل کرده است.

رشد صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) در حال حاضر سرمایه گذاری نهادی را تسهیل کرده است. ETF ها روشی قانونگذاری شده، قابل دسترسی و نقدشونده را برای سرمایه گذاران سنتی ارائه می دهند تا در بازار بیتکوین بدون مالکیت مستقیم دارایی مشارکت کنند. به عنوان مثال:

پس از راه‌اندازی ETFهای فیوچرز بیت‌کوین در سال 2021 شاهد جریان‌های قابل‌توجهی از سوی مؤسساتی بودیم که نسبت به مشارکت مستقیم در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) محتاط بودند.

نمودار زیر نشان می دهد که چگونه ETF بیتکوین بلک راک به 40 میلیارد دلار دارایی رسیده است و سرمایه زیادی را وارد بازار ارزهای دیجیتال کرده است.

این تحولات منجر به افزایش تقاضا برای بیت کوین، افزایش قیمت و افزایش BTC.D شده است. هنگامی که سرمایه‌گذاران نهادی سرمایه بیشتری را به بیت‌کوین اختصاص می‌دهند، بخشی از این نقدینگی احتمالاً به آلت‌کوین‌ها و پروژه‌های DeFi سرازیر می‌شود و باعث رشد بیشتر بازار ارزهای دیجیتال می‌شود.

تکامل DeFi و تاثیر رپد بیت کوین

رشد سریع DeFi در سال 2021 به طور قابل توجهی تحت تأثیر نقدینگی بیت کوین بود که از طریق رپد بیت کوین وارد اکوسیستم اتریوم شد. WBTC، یک توکن ERC-20 که با نسبت 1:1 به بیت کوین متصل است و به دارندگان بیت کوین اجازه می دهد تا بدون فروش بیت کوین خود در فعالیت های DeFi مانند وام دهی، استقراض و ییلد فارمینگ مشارکت کنند.

ادغام wBTC در پروتکل‌های DeFi مانند Aave و MakerDAO ارزش کل قفل شده (TVL) اتریوم را افزایش داد که در سال 2021 به بیش از 100 میلیارد دلار رسید.

با این حال، این رشد همچنین خطراتی مانند تمرکز بیش از حد در مدل‌های نگهداری برای wBTC را به همراه داشت.

ظهور زنجیره های جوان تر: سولانا و سویی

با بلوغ اکوسیستم DeFi، بلاک چین های جدیدی مانند Solana و Sui ظهور کردند که سرعت تراکنش های سریع تر و هزینه های کمتری را در مقایسه با اتریوم ارائه کردند. این زنجیره‌های جوان‌تر استراتژی‌های تهاجمی را برای جذب نقدینگی و کاربران اتخاذ کرده‌اند، از جمله برنامه‌های ایردراپ و استخراج نقدینگی.

این استراتژی‌ها این زنجیره‌ها را قادر می‌سازد تا بخشی از نقدینگی خروجی از بیت‌کوین و اتریوم را جذب کنند. با این حال، پایداری چنین رشدی اغلب به انگیزه های کوتاه مدت متکی است تا ایجاد ارزش بلندمدت.

پذیرش پایدار برای DeFi

در حالی که DeFi پیشرفت های قابل توجهی داشته است، رشد آینده آن به پرداختن به چالش های حیاتی و ایجاد یک اکوسیستم پایدارتر بستگی دارد. استراتژی های کلیدی عبارتند از:

ادغام کاربردها در دنیای واقعی

توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) مانند املاک و مستغلات، اوراق قرضه و کالاها می‌تواند منابع مالی سنتی را وارد اکوسیستم DeFi کند. بلاک چین های Solana و Ethereum در حال حاضر در این فضا پیشگام هستند و ارزش ملموسی فراتر از معاملات سوداگرانه ارائه می دهند.

افزایش قابلیت همکاری کراس چین

حرکت یکپارچه دارایی ها بین زنجیره ها می تواند پراکندگی را کاهش دهد و نقدینگی را افزایش دهد. پروتکل‌هایی مانند Wormhole و LayerZero در حال توسعه زیرساخت‌هایی برای اتصال شبکه‌های بلاک چین متفاوت هستند.

بهبود امنیت و UX

نقض‌های امنیتی و رابط‌های پیچیده همچنان مانع اصلی پذیرش DeFi هستند. حتی برای کاربران باتجربه ارزهای دیجیتال، فعالیت در یک بلاک چین جدید می تواند ترسناک باشد.

ساده‌سازی فرآیندهای ورود و بهبود آموزش کاربران کلید جذب مخاطبان گسترده‌تر است. ادغام به سبک Web2 و ارائه راه‌حل‌های یکپارچه می‌تواند به جذب مخاطبان گسترده کمک کند.

DeFi همچنین با قراردادهای هوشمند و حملات هک اوراکل مواجه شده است. در چرخه قبلی بیت کوین، بریج های Ronin و Wormhole در مجموع بیش از 500 میلیون دلار از دست دادند. برای جذب سرمایه های کلان به این فضا باید این ریسک ها بهتر مدیریت شوند.

وضوح قانونی

موسسات مالی بزرگ هنوز در مورد مشارکت در DeFi به دلیل فقدان چارچوب نظارتی نگران هستند. چارچوب‌های نظارتی روشن می‌تواند پذیرش نهادی را تقویت کند و در عین حال از سرمایه‌گذاران خرد محافظت کند. همکاری بین پروژه های DeFi و قانونگذاران برای ایجاد تعادل بین نوآوری و انطباق ضروری است.

حرکات قیمت بیتکوین، چرخه های تسلط و ادغام با DeFi همچنان چشم انداز گسترده ارزهای دیجیتال را تشکیل می دهند. از آنجایی که رپد بیت کوین موجی از نوآوری را در سال 2021 ایجاد کرد، اکنون زنجیره های جدید در حال بررسی راه های جدیدی برای رشد TVL هستند.

با این حال، برای اینکه DeFi به طور پایدار رشد کند، باید بر برنامه های کاربردی دنیای واقعی، قابلیت همکاری کراس چین و طراحی های کاربر محور ایمن تمرکز کند. بیت کوین ممکن است لنگر بازار ارزهای دیجیتال باقی بماند، اما نفوذ آن بسیار فراتر از نمودارهای قیمتی است، و باعث ایجاد نوآوری و جریان سرمایه ای می شود که آینده امور مالی غیرمتمرکز را تعیین می کند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو