اگر بیت‌ کوین سقوط کند، آیا اتریوم و ریپل نیز کاهش می‌یابند یا می‌توانند در مقابل این سقوط مقاومت کنند؟ در اینجا بررسی می‌شود که چگونه یک افت قیمت بیت ‌کوین می‌تواند کل بازار رمزارزها را تحت تأثیر قرار دهد.

نکات کلیدی:

• یک کاهش شدید در قیمت بیت ‌کوین معمولاً باعث ایجاد ریزش سیستماتیک می‌شود و از طریق کانال‌های نقدینگی و اعتماد، آلت ‌کوین‌ها را به پایین می‌کشاند.
• در بحران‌ها، بازار تمایل دارد رمزارزها را به عنوان یک دارایی ریسکی واحد در نظر بگیرد، نه اینکه به ارزش‌های فردی آن‌ها توجه کند، همان‌طور که در همبستگی بالای BTC-ETH و BTC-XRP مشاهده می‌شود.
• تحلیل‌های همبستگی و بتا برای اندازه‌گیری وابستگی اتریوم و ریپل به عملکرد بیت‌ کوین ضروری هستند.
• نظارت بر شاخص‌های همبستگی، استفاده از مشتقات و نگهداری دارایی‌های پایدار یا دارای بازده می‌تواند به محافظت در برابر شوک‌های مرتبط با بیت‌ کوین کمک کند.

نظارت بر شاخص‌های همبستگی به این معناست که باید دقت کنیم که چگونه قیمت بیت‌ کوین با قیمت دیگر ارزهای دیجیتال (مثل اتریوم و ریپل) ارتباط دارد. اگر این ارزها به شدت به بیت‌ کوین وابسته باشند، وقتی بیت‌ کوین سقوط کند، احتمالاً آنها هم سقوط خواهند کرد.

استفاده از مشتقات (مثل قراردادهای آتی و گزینه‌ها) به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که ریسک خود را مدیریت کنند. به عنوان مثال، می‌توانند قراردادهایی خریداری کنند که اگر قیمت بیت‌ کوین پایین بیاید، سود کنند و بدین ترتیب بخشی از ضررهای خود را جبران کنند.

در این رابطه بخوانید‌ : هر آنچه که باید درباره بند دائو (BEND) بدانید

نگهداری دارایی‌های پایدار یا دارای بازده به این معناست که سرمایه‌گذاران می‌توانند بخشی از سرمایه خود را در دارایی‌هایی قرار دهند که نوسانات کمتری دارند و می‌توانند به آنها سود بدهند (مثل سپرده‌های بانکی یا اوراق قرضه). این کار به کاهش ریسک کلی کمک می‌کند و در زمان نوسانات شدید بازار، می‌تواند به حفظ سرمایه کمک کند.

به طور کلی، این استراتژی‌ها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا در برابر نوسانات و شوک‌های ناشی از تغییرات قیمت بیت‌ کوین محافظت کنند.

تسلط بیت‌ کوین

تسلط بیت‌ کوین در بازار رمزارزها مدت‌هاست که ویژگی تعیین‌کننده‌ی چرخه‌های رمزارزها بوده است. اما اگر تسلط بیت‌ کوین کاهش یابد یا قیمت آن 50 درصد سقوط کند، چه اتفاقی می‌افتد؟ در این سناریو، دو ارز بزرگ، اتریوم (ETH) و ریپل (XRP)، به آزمون‌های مهمی برای بررسی نحوه‌ی بازتوزیع بازار تبدیل می‌شوند. این مقاله به توضیح نحوه‌ی ارزیابی ETH و XRP در زمان شوک بیت ‌کوین می‌پردازد و وابستگی، ارزیابی ریسک و طراحی استراتژی‌های مؤثر محافظتی را بررسی می‌کند.

چرا تسلط بیت‌ کوین اهمیت دارد

در بازارهای سهام سنتی، وقتی بزرگ‌ترین بازیگر یک بخش دچار مشکل می‌شود، اثرات آن بلافاصله قابل مشاهده است. شرکت‌های کوچک‌تر معمولاً ارزش خود را از دست می‌دهند زیرا به اکوسیستم رهبر، اعتماد سرمایه‌گذاران، روابط زنجیره تأمین و شهرت آن وابسته‌اند. منطق مشابهی در دنیای رمزارزها نیز وجود دارد: بیت ‌کوین به عنوان “لنگر” عمل می‌کند. زمانی که بیت‌ کوین تضعیف می‌شود، کل بازار حس ثبات و جهت‌گیری خود را از دست می‌دهد.

تاریخاً، بیت ‌کوین سهم بزرگی از سرمایه‌گذاری بازار رمزارزها را به خود اختصاص داده است که به عنوان معیار “تسلط” شناخته می‌شود. اکثر آلت ‌کوین‌ها، از جمله اتریوم و ریپل، همبستگی قوی با حرکات قیمت بیت ‌کوین نشان داده‌اند.

به عنوان مثال، پس از اعلام تعرفه‌ها در 10 اکتبر 2025، بازار رمزارزها یک رویداد لیکوییدی گسترده را تجربه کرد که در آن قیمت بیت ‌کوین به شدت کاهش یافت. طبق گزارش CoinMetrics، همبستگی BTC-ETH از 0.69 به 0.73 افزایش یافت، در حالی که همبستگی BTC-XRP از 0.75 به 0.77 در طول هشت روز بعدی افزایش پیدا کرد.

این همگرایی شدید تأیید می‌کند که در طول یک بحران نقدینگی ناشی از ترس‌های کلان اقتصادی، آلت‌ کوین‌ها بر اساس کاربرد فردی خود از بیت ‌کوین جدا نمی‌شوند. معیارهایی مانند حجم معاملات اتریوم یا پذیرش نهادی ریپل در چنین سناریوهایی کمکی نمی‌کند.

به جای آن، همبستگی مثبت بالا به عنوان یک سنجش تجربی از ریسک سیستمی مشترک عمل می‌کند. این نشان می‌دهد که بازار کل بخش رمزارزها را به عنوان یک کلاس دارایی واحد می‌بیند. این امر اثرات ناشی از سقوط بیت‌ کوین را بر روی اتریوم و ریپل تشدید می‌کند.

نتیجه واضح است: اگر تسلط بیت ‌کوین کاهش یابد یا قیمت آن سقوط کند، احتمال اینکه اتریوم و ریپل به طور مستقل حرکت کنند، بسیار کم است. آنها به احتمال زیاد از دو کانال آسیب خواهند دید:

کانال نقدینگی-ساختاری

ساختار بازار، از جمله مشتقات، جریان‌های معاملاتی و رفتار سرمایه‌گذاران مرتبط با بیت‌ کوین، تضعیف می‌شود. یک سقوط بزرگ در قیمت بیت‌ کوین می‌تواند منجر به لیکوییدی وسیع شود که ناشی از درخواست‌های مارجین و فروش‌ است. این امر معمولاً به خروج‌های بزرگ سرمایه منجر می‌شود که تمام رمزارزها را تحت تأثیر قرار می‌دهد، صرف‌نظر از اصول فاندامنتال آنها. آنها فقط به این دلیل کاهش می‌یابند که در یک سبد ریسک مشترک قرار دارند.

همچنین بخوانید : صفر تا صد باینری اکس | نحوه خرید، پیش‌بینی قیمتی و سهام گذاری

کانال احساسات

ریزش دارایی اصلی غیرمتمرکز، فرضیه اصلی کل صنعت رمزارزها را تضعیف می‌کند. این امر اعتماد سرمایه‌گذاران به قابلیت ادامه‌دار بودن ارزهای دیجیتال در بلندمدت را از بین می‌برد. با گسترش ترس، سرمایه‌گذاران تمایل دارند به دارایی‌های ایمن‌تری مانند ارزهای فیات یا طلا روی بیاورند. نتیجه این وضعیت، یک بازار نزولی طولانی‌مدت است که تمایل به سرمایه‌گذاری در اتریوم و ریپل را تضعیف می‌کند.

چگونه وابستگی و ریسک بیت‌ کوین را اندازه‌گیری کنیم

در ادامه مراحل این امر را بیان می‌کنیم:

مرحله 1: تعریف سناریوی شوک

تحلیل با انتخاب یک رویداد مهم و قابل تصور در بازار بیت‌ کوین شروع می‌شود. این رویداد می‌تواند یکی از دو حالت زیر باشد:

شوک قیمتی: مثلاً فرض کنید که قیمت بیت‌ کوین به طور ناگهانی 50% کاهش یابد. این اتفاق می‌تواند در مدت 30 روز رخ دهد و تأثیر زیادی بر بازار خواهد داشت.

تغییر ساختاری: به عنوان مثال، تسلط بیت‌ کوین در بازار که معمولاً بالای 60% است، به 40% کاهش یابد. این به معنای این است که بیت‌ کوین نسبت به سایر ارزهای دیجیتال کمتر dominant می‌شود و این تغییر نیز می‌تواند تأثیرات قابل توجهی بر بازار داشته باشد.

به طور کلی، این رویدادها به عنوان نقاط شروع برای تحلیل وضعیت بازار و تأثیرات احتمالی بر سایر ارزهای دیجیتال، مانند اتریوم و ایکس‌آرپی، استفاده می‌شوند.

مرحله 2: اندازه‌گیری وابستگی

مرحله بعدی محاسبه ضریب همبستگی پیرسون بین اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و بیت ‌کوین (BTC) است. این معیار آماری رابطه خطی بین بازده‌های روزانه دارایی‌ها را نشان می‌دهد و به عنوان یک معیار پایه برای وابستگی عمل می‌کند. مقادیر نزدیک به +1 نشان‌دهنده این است که آلت‌ کوین به شدت به عملکرد بیت ‌کوین وابسته است.

مرحله 3: تخمین پاسخ فوری قیمت

برای محاسبه بتا (β) هر آلت‌کوین نسبت به بیت‌ کوین، مراحل زیر را دنبال کنید:

با استفاده از داده‌های قیمت روزانه بیت‌ کوین و آلت‌کوین، بازده روزانه هر دو را محاسبه کنید. سپس، با انجام تحلیل رگرسیون، بازده آلت‌کوین را به عنوان متغیر وابسته و بازده بیت‌ کوین را به عنوان متغیر مستقل قرار دهید. ضریب بتا (β) که از شیب خط رگرسیون به دست می‌آید، نشان‌دهنده حساسیت قیمت آلت‌کوین به تغییرات قیمت بیت‌ کوین است. به عبارت دیگر، اگر بتا برابر با 1.2 باشد، یعنی برای هر 1% تغییر در قیمت بیت‌ کوین، قیمت آلت‌کوین به طور متوسط 1.2% تغییر خواهد کرد. این تحلیل به شما کمک می‌کند تا ریسک و وابستگی آلت‌کوین‌ها را نسبت به بیت‌ کوین درک کنید.

به عنوان مثال، اگر β اتریوم نسبت به بیت‌ کوین 1.1 باشد و سناریوی تعریف شده فرض کند که بیت‌ کوین 50% سقوط می‌کند، حرکت پیش‌بینی‌شده اتریوم -55% خواهد بود (1.1 × -50%).

مرحله 4: تنظیم برای ریسک نقدینگی و ساختاری

برای تحلیل ریسک آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌ کوین، باید به موارد زیر توجه کنیم:

ریسک نقدینگی: باید عمق کتاب‌های سفارش در صرافی‌ها را بررسی کنیم. اگر کتاب سفارش کم عمق باشد، تغییرات قیمت بیت‌ کوین می‌تواند تأثیرات شدیدی بر قیمت آلت‌کوین‌ها داشته باشد.

ریسک‌های ساختاری: بازده‌های بالای مشتقات و موقعیت‌های مارجین را باید مرور کنیم. اگر معامله‌گران با اهرم بالا کار کنند، در صورت کاهش قیمت، ممکن است لیکوییدی زنجیره‌ای رخ دهد که باعث کاهش بیشتر قیمت‌ها می‌شود.

برای مثال، اگر پیش‌بینی کنیم که قیمت آلت‌کوین به دلیل کاهش 55% بیت‌ کوین افت کند، اما به دلیل نقدینگی کم و لیکوییدی، این کاهش ممکن است به 65% برسد. به این ترتیب، باید این عوامل را در نظر بگیریم تا ریسک‌های بازار را بهتر درک کنیم.

در سناریوی شوک بیت‌ کوین چه اتفاقی برای اتریوم و ریپل می‌افتد؟

در سیستم مالی سنتی، یک فروش ناگهانی در S&P 500 یا سقوط ناگهانی یک کارگزار بزرگ غالباً باعث فرار سریع و بی‌دقت به سمت دارایی‌های امن می‌شود این اثر به عنوان “سرایت مالی (financial contagion)” شناخته می‌شود. بازار ارزهای دیجیتال نیز داینامیک مشابهی را نشان می‌دهد، اما به شکل سریع‌تر و معمولاً به طور شدیدتری، که معمولاً توسط یک شوک متمرکز بر بیت‌ کوین آغاز می‌شود.

داده‌های بحران‌های قبلی، از جمله فروپاشی FTX و Terra، الگوی واضحی را نشان می‌دهند: وقتی بیت ‌کوین سقوط می‌کند، معمولاً آلت ‌کوین‌ها نیز با آن کاهش می‌یابند. بیت ‌کوین همچنان به عنوان شاخص اصلی ریسک در بازار عمل می‌کند.

در این سناریو چه اتفاقی می‌افتد؟

در چنین سناریویی، نقدینگی معمولاً به سمت استیبل ‌کوین‌ها یا خروج از بازار به طور کلی برای محافظت از دارایی‌های پرنوسان می‌رود. اگرچه اتریوم از کاربرد قوی لایه 1 بهره‌مند است، اما از آسیب‌پذیری در امان نیست: در دوران تنش‌های بازار، همبستگی آن با بیت ‌کوین معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاری‌های نهادی هر دو را به عنوان دارایی‌های ریسک‌پذیر می‌بینند. قفل شدن استیکینگ اتریوم و وجود برنامه‌های غیرمتمرکز زیاد در این شبکه می‌تواند به عنوان یک حمایت برای قیمت اتریوم عمل کند. این به این معناست که وقتی بازار دچار بحران می‌شود، افرادی که اتریوم خود را استیک کرده‌اند، نمی‌توانند به راحتی آن را بفروشند و این باعث می‌شود که عرضه اتریوم در بازار کاهش یابد.

همچنین، کاربردهای مختلفی که در اکوسیستم اتریوم وجود دارد (مثل دیفای و NFTها) به حفظ تقاضا برای این ارز کمک می‌کند. بنابراین، این عوامل می‌توانند باعث شوند که اتریوم سریع‌تر از سایر آلت‌کوین‌ها پس از بحران بهبود یابد.

از سوی دیگر، دارایی‌هایی مانند ریپل که با ریسک‌های بالای نظارتی و ساختاری مواجه‌اند و فاقد مکانیزم‌های تولید بازده ارگانیک گسترده‌ای هستند که اتریوم دارد، ممکن است به طور شدیدتری آسیب ببینند. چنین شوک‌هایی معمولاً یک چرخه معیوب را تحریک می‌کنند که در آن فقدان اعتماد بیشتر از کاربرد بنیادی توکن بر قیمت تأثیر می‌گذارد و باعث کاهش قیمت در کل بازار می‌شود.

آیا می‌دانید؟

در حالی که بیت‌ کوین معمولاً با S&P 500 همبستگی ندارد، در دوره‌های استرس مالی شدید مانند پاندمی COVID-19 همبستگی آن با این شاخص سهام به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد.

در صورت کاهش سلطه بیت‌ کوین یا سقوط قیمت آن چگونه استراتژی خود را تنظیم کنیم؟

پوشش دادن پرتفوی کریپتو در برابر کاهش شدید بیت‌ کوین نیاز به بیشتر از تنوع ساده دارد. شوک‌های سیستمیک نشان داده‌اند که همبستگی‌های شدید معمولاً مزایای پخش ریسک را از بین می‌برند.

بررسی مشتقات

در دوره‌های نگرانی و وحشت در بازار، قیمت قراردادهای فیوچرز ممکن است به طور قابل توجهی پایین‌تر از قیمت فعلی بازار (اسپات) باشد. این وضعیت به معامله‌گران فرصتی می‌دهد تا از این اختلاف قیمت بهره‌برداری کنند.

به عنوان مثال، اگر قیمت یک دارایی در بازار اسپات 100 دلار باشد و قیمت قرارداد فیوچرز آن 90 دلار، معامله‌گران می‌توانند با خرید قرارداد فیوچرز و فروش دارایی در بازار اسپات، از این تفاوت قیمت سود ببرند.

این نوع آربیتراژ به معامله‌گران کمک می‌کند که بدون اینکه مستقیماً تحت تأثیر نوسانات قیمت قرار بگیرند، از ناکارآمدی‌های بازار بهره‌برداری کنند. به عبارت دیگر، آن‌ها می‌توانند از نوسانات بازار به نفع خود استفاده کنند و ریسک کمتری را متحمل شوند.

تنوع پرتفوی با بافرهای ریسک

برای حفظ ارزش پرتفوی خود در زمان‌هایی که بازارهای کریپتو دچار کاهش شدید می‌شوند، می‌توانید دارایی‌هایی مثل طلا توکنیزه شده، دارایی‌های واقعی (مانند ملک یا کالاها) یا استیبل ‌کوین‌های با پشتوانه فیات (مثل USDC یا تتر) را نگه‌داری کنید.

این دارایی‌ها به چند دلیل مفید هستند:

ثبات قیمت: طلا معمولاً به عنوان یک دارایی امن شناخته می‌شود و در زمان بحران‌های مالی، ارزش خود را حفظ می‌کند. همچنین، استیبل‌ کوین‌ها به دلیل وابستگی به ارزهای فیات، معمولاً نوسانات کمتری دارند.

نقدینگی: در زمانی که بازارهای کریپتو به شدت کاهش می‌یابند، این دارایی‌ها می‌توانند به عنوان ذخایر نقدینگی عمل کنند. یعنی می‌توانید به راحتی آن‌ها را بفروشید و پول نقد یا ارزهای دیجیتال دیگر بدست آورید.

بنابراین، نگه‌داری این نوع دارایی‌ها به شما کمک می‌کند تا از افت شدید ارزش پرتفوی خود جلوگیری کنید و در مواقع بحران، به راحتی به نقدینگی دسترسی داشته باشید.

نظارت بر نسبت‌های سلطه و همبستگی

پیگیری همبستگی کوتاه‌مدت بین اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و بیت ‌کوین (BTC) می‌تواند به شما نشان دهد که آیا این ارزها در حال حرکت هم‌جهت هستند یا خیر.

اگر همبستگی بین این ارزها افزایش یابد، به این معناست که وقتی بیت‌ کوین سقوط می‌کند، اتریوم و ایکس‌آرپی نیز به احتمال زیاد سقوط می‌کنند. این وضعیت نشان می‌دهد که مزایای تنوع در پرتفوی شما در حال کاهش است، زیرا دیگر نمی‌توانید از افت قیمت یک ارز با افزایش قیمت ارز دیگری جلوگیری کنید.

به این ترتیب، اگر متوجه شوید که همبستگی افزایش یافته است، این می‌تواند یک هشدار باشد که باید سریعاً اقدام کنید، مانند فروش برخی از دارایی‌ها یا استفاده از استراتژی‌های پوشش برای محافظت از سرمایه‌تان. به طور خلاصه، این یک نشانه است که زمان برای اقدام فوری و محافظت از پرتفوی شما فرا رسیده است.

متعادل‌سازی به موقعیت‌های تولید کننده بازده

بخشی از دارایی‌های خود را به استیکینگ، وام‌دهی یا استخرهای نقدینگی که در هر جهت بازار بازده تولید می‌کنند، منتقل کنید. بازده ثابت می‌تواند به جبران خسارات ارزیابی کمک کند و پتانسیل بازیابی را بهبود بخشد.

نتیجه‌گیری

در صورت سقوط قیمت بیت‌ کوین، اتریوم و ریپل به احتمال زیاد تحت تأثیر قرار خواهند گرفت و شاهد کاهش قیمت خواهند بود. این امر به دلیل همبستگی بالای این ارزها با بیت‌ کوین و احساسات منفی در بازار است. بیت‌ کوین به عنوان “لنگر” بازار رمزارزها عمل می‌کند و کاهش آن معمولاً باعث ایجاد ریزش سیستماتیک در سایر آلت‌کوین‌ها می‌شود.

سرمایه‌گذاران باید به این نکات توجه کنند:

توجه به همبستگی: نظارت بر همبستگی بین بیت‌ کوین و آلت‌کوین‌ها می‌تواند به شناسایی زمان‌های خطرناک کمک کند و اقداماتی برای محافظت از سرمایه انجام شود.

استفاده از مشتقات: با استفاده از ابزارهای مالی مانند قراردادهای آتی، سرمایه‌گذاران می‌توانند ریسک‌های خود را مدیریت کنند و در صورت کاهش قیمت بیت‌ کوین، خسارات خود را جبران کنند.

نگهداری دارایی‌های پایدار: حفظ بخشی از سرمایه در دارایی‌های کم‌نوسان یا با پشتوانه، مانند طلا توکن شده یا استیبل‌کوین‌ها، می‌تواند به حفظ ارزش پرتفوی در زمان‌های بحرانی کمک کند.

تنوع و مدیریت ریسک: استفاده از استراتژی‌های متنوع و بررسی عمق بازار می‌تواند به کاهش ریسک‌های ناشی از نوسانات بازار کمک کند.

به طور کلی، در دوران بحران، اتریوم و ریپل احتمالاً با کاهش قیمت مواجه خواهند شد، و سرمایه‌گذاران باید استراتژی‌های محافظتی را در نظر بگیرند تا از سرمایه خود محافظت کنند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو