پیشنهاد آمریکا برای طرح‌های ۴۰۱(k) راه را به روی آلت‌کوین‌ها باز می‌گذارد، اما موانع همچنان پابرجاست

این پیشنهاد آلت ‌کوین‌ها و رمزارزهای کوچک‌تر را کنار نمی‌گذارد، اما کارشناسان می‌گویند ورود آن‌ها به طرح‌های بازنشستگی ممکن است با دشواری‌هایی روبه‌رو شود. بر اساس پیشنهادی از وزارت کار آمریکا، رمزارزهای کوچک‌تر ممکن است در دسترس طرح‌های بازنشستگی ۴۰۱ هزار قرار بگیرند: بااین‌حال کارشناسان می‌گویند ورود آن‌ها به این طرح‌ها احتمالاً از بیت ‌کوین (BTC) و اتر (ETH) دشوارتر خواهد بود.

طبق اعلام دفتر اطلاعات و امور مقرراتی، این قاعده روز پنجشنبه برای بررسی نهایی به کاخ سفید رسید. هدف آن آسان‌تر کردن ارائه سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، مانند رمزارز، در طرح‌های بازنشستگی و در عین حال فراهم کردن حمایت حقوقی بیشتر برای کارفرمایان و مدیران این طرح‌هاست.

پیشنهاد وزارت کار در ماه مارس نه مشخص می‌کند کدام دارایی‌های دیجیتال می‌توانند در طرح‌ها گنجانده شوند و نه حداقل ارزش بازار تعیین می‌کند. بااین‌حال، از مدیران طرح‌های بازنشستگی می‌خواهد هنگام انتخاب دارایی، شش عامل را در نظر بگیرند: عملکرد، کارمزدها، نقدشوندگی، ارزش‌گذاری، معیارهای سنجش و پیچیدگی.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال فچ (fet) چیست؟ هر آنچه باید درمورد ASI بدانید

این پیشنهاد می‌تواند راه را برای حضور رمزارزهای بیشتری در طرح‌های بازنشستگی باز کند، اما تضمین نمی‌کند که آن‌ها عرضه شوند. کارشناسان می‌گویند توکن‌های کوچک‌تر ممکن است به‌دلیل سابقه محدود، نقدشوندگی پایین و خطرهای دیررررررگر با موانعی روبه‌رو شوند.

چرا رمزارزهای کوچک‌تر ممکن است با موانع روبه‌رو شوند

ترزا گودی گیلن، شریک مدیریتی در شرکت حقوقی بِلِمانتیس، گفت احتمالاً بیت ‌کوین و اتر نخستین رمزارزهایی خواهند بود که عرضه می‌شوند، زیرا بازارها و محصولات سرمایه‌گذاری تثبیت‌شده‌ای دارند. طبق داده‌های کوین‌گِکو در ساعت ۲۰:۰۱ به‌وقت هماهنگ جهانی در ۶ نوامبر، بیت ‌کوین و اتر دو رمزارز بزرگ از نظر ارزش بازارند: ارزش بازار آن‌ها به‌ترتیب حدود ۱٫۵ تریلیون و ۲۷۳ میلیارد دلار است.

او گفت بااین‌حال، این موضوع به‌طور خودکار آلت ‌کوین‌ها را کنار نمی‌گذارد. در عوض، مدیران طرح‌های ۴۰۱ هزار باید نشان دهند که انتخاب‌های سرمایه‌گذاری‌شان منطقی و محتاطانه است. گیلن گفت: پرسش اصلی این نیست که نهادهای ناظر کدام رمزارزها را انتخاب می‌کنند؛ بلکه این است که آیا یک سرمایه‌گذاری، مانند هر گزینه بازنشستگی دیگری، معیارهای یکسان احتیاط، نقدشوندگی، ارزش‌گذاری و حمایت از سرمایه‌گذار را برآورده می‌کند یا نه.

او افزود که ارزش بازار یک دارایی دیجیتال اهمیت دارد، اما نباید عامل تعیین‌کننده باشد. گیلن گفت: بزرگ بودن به معنای مناسب بودن نیست و کوچک بودن هم به معنای رد صلاحیت نیست. دارایی‌های دیجیتال نباید به‌خاطر استفاده از فناوری متفاوت، برخورد ویژه‌ای دریافت کنند یا کنار گذاشته شوند.

برناردو بریتس، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل تریس فایننس، نیز با نظر گیلن موافقت کرد و افزود: هر توکنی را با این فهرست بسنجید، پاسخ روشن است: بیت‌کوین قطعاً قبول می‌شود. اتر هم قبول می‌شود: اما بقیه پیش از آن‌که یک امین به ارزش بازارشان برسد، به‌دلیل نداشتن سابقه کافی یا معیار سنجش مناسب رد می‌شوند. بریتس توضیح داد که در این شرایط، ارزش بازار فقط به‌طور غیرمستقیم اهمیت دارد. او گفت: آزمون عملی ساده‌تر است: آیا کمیته طرح می‌تواند قیمت روزانه و قابل‌اعتمادی را که از طریق یک محصول تحت نظارت عرضه می‌شود، مستند کند؟ اگر نه، آن دارایی وارد طرح نخواهد شد.

صندوق‌های قابل‌معامله در بورس ممکن است پیش از نگهداری مستقیم رمزارز عرضه شوند

پیشنهاد وزارت کار، سرمایه‌گذاری در رمزارز را به صندوق‌های قابل‌معامله در بورس (ETF) یا صندوق‌های مدیریت‌شده محدود نمی‌کند؛ اما کارشناسان می‌گویند احتمالاً این محصولات پیش از نگهداری مستقیم رمزارز عرضه خواهند شد.

گیلن گفت: احتمالاً ETFها و صندوق‌های مدیریت‌شده زودتر عرضه می‌شوند، چون با سامانه‌های فعلی نگهداری دارایی و ثبت سوابق سازگارند. او افزود نگهداری مستقیم رمزارز نگرانی‌های بیشتری درباره ذخیره‌سازی، امنیت سایبری و قیمت‌گذاری ایجاد می‌کند. بااین‌حال، به گفته او، این خطرها نباید خودبه‌خود موجب حذف چنین گزینه‌هایی شوند. بریتس نیز انتظار دارد سرمایه‌گذاری در رمزارز به‌تدریج در دسترس قرار گیرد. او گفت احتمالاً ابتدا گزینه‌های موجود از طریق کارگزاری‌ها عرضه می‌شوند و پس از آن، ETFها و صندوق‌های مستقلی می‌آیند که بخش کوچکی از دارایی‌هایشان را به رمزارز اختصاص می‌دهند.

او انتظار دارد برخی گزینه‌های سرمایه‌گذاری در رمزارز در سال ۲۰۲۷ در دسترس قرار گیرند و پس از آن، در ادامه همان سال، کارفرمایان بزرگ‌تر ETFها را عرضه کنند. به گفته او، رمزارز ممکن است تا سال ۲۰۲۸ به‌شکلی گسترده‌تر در صندوق‌های بازنشستگی در دسترس باشد. بریتس گفت: این قاعده خطر حقوقی را تغییر می‌دهد، نه سازوکارهای اجرایی را و تغییر این سازوکارها کندتر است. بررسی کاخ سفید ممکن است تا نود روز طول بکشد، پس از آن قاعده منتشر می‌شود و معمولاً شصت روز دیگر طول می‌کشد تا اجرایی شود.

ابهام‌های حقوقی همچنان باقی است

بریتس همچنین توضیح داد که ابهام حقوقی می‌تواند پذیرش رمزارز را کندتر کند. این پیشنهاد تا حدی از مدیران طرح‌های بازنشستگی در برابر شکایت‌ها حمایت می‌کند، اما مانع شکایت از آن‌ها به‌دلیل تصمیم‌های سرمایه‌گذاری‌شان نمی‌شود. او هشدار داد که دولت‌های آینده نیز ممکن است این قاعده را لغو کنند: احتمالی که می‌تواند کارفرمایان را از افزودن رمزارز به طرح‌های بازنشستگی بلندمدت مردد کند.

او گفت: راهنمای سال ۲۰۲۲ در سال ۲۰۲۵ لغو شد: امینِ طرحی که برای طراحی یک برنامه ده‌ساله امضا می‌کند، باید در نظر بگیرد که این قاعده هم ممکن است لغو شود. همچنین، با توجه به این‌که دادگاه‌ها دیگر به نظر نهادهای دولتی آن‌قدر وزن نمی‌دهند، میزان حمایتی که این سازوکارِ پناهگاه امن در دعاوی حقوقی فراهم می‌کند، خود موضوعی حل‌نشده است.

همچنین بخوانید : شبکه آربیتروم چیست؟ معرفی توکن ARB