با وجود اصلاح ۳۰ درصدی اخیر قیمت بیت‌کوین، معامله‌گران کوتاه‌مدت در سال ۲۰۲۵ در ۲۲۹ روز از سال در سود بودند. آیا این روند در سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد یافت؟

هولدرهای کوتاه‌مدت بیت‌کوین (STH) در سال ۲۰۲۵ در ۲۲۹ روز از مجموع ۳۴۵ روز در سود بودند. آماری که با توجه به بازدهی منفی بیت‌کوین از ابتدای سال و ناتوانی آن در عبور از مرز ۱۰۰ هزار دلار، تا حدی متناقض به نظر می‌رسد.

با این حال، نگاهی دقیق‌تر به ساختار موقعیت‌های آن‌چین تصویری متفاوت از عملکرد واقعی بازار ارائه می‌دهد.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال بیتنسور (TAO) چیست؟

نکات کلیدی:

• هولدرهای کوتاه‌مدت بیت‌کوین در ۶۶٪ از روزهای سال ۲۰۲۵ در سود بودند، حتی با وجود اینکه قیمت BTC کمتر از نرخ ابتدایی سال معامله می‌شد.
• قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) STH در سطح ۸۱ هزار دلار، نقش نقطه‌ی عطف روانی بازار را ایفا کرد؛ جایی که بازار از فاز وحشت به فاز احیا منتقل شد.
• زیان‌های تحقق‌نیافته از -۲۸٪ به -۱۲٪ کاهش یافتند؛ نشانه‌ای از کاهش فروش اجباری و کم‌رنگ شدن احساسات منفی.

نوسانات بیت‌کوین در ۲۰۲۵؛ نزدیک به قیمت تحقق‌یافته

نوسانات سال ۲۰۲۵ را می‌توان از دیدگاه هولدرهای کوتاه‌مدت ۱ تا ۳ ماهه تحلیل کرد. همان‌طور که نمودار نشان می‌دهد، قیمت بیت‌کوین چندین بار با قیمت تحقق‌یافته این گروه در تعامل بوده است. این باعث ایجاد نوسانات متناوب در سود/زیان تحقق‌نیافته (NUPL) بین نواحی سبز (سود) و قرمز (زیان) شده است.

قیمت تحقق یافته STHهای بیت کوین و محدوده NUPL.

در ابتدای سال ۲۰۲۵، بیت‌کوین تقریباً دو ماه بالاتر از قیمت تحقق‌یافته معامله شد و اولین دوره‌ی سودآوری پیوسته برای STH‌ها را رقم زد. اما با ورود به ماه‌های فوریه و مارس، قیمت به زیر این سطح سقوط کرد و شاخص NUPL به ناحیه‌ی قرمز وارد شد که یکی از طولانی‌ترین دوره‌های ضرردهی سال را رقم زد.

با این حال، از اواخر آوریل تا اواسط اکتبر، روند کاملاً معکوس شد. نواحی سبز وسیع در نمودار با دوره‌ای ۱۷۲ روزه از سوددهی غالب برای هولدرهای کوتاه‌مدت هم‌زمان بودند. حتی با وجود تضعیف روند کلی بازار، این دوره‌های بازیابی، سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت را بسیار بیشتر از آنچه در روایت عمومی بازار دیده می‌شد، افزایش دادند.

تنها در اواخر اکتبر بود که بازار دوباره به زیر قیمت تحقق‌یافته سقوط کرد و وارد دوره‌ی ۴۵ روزه ضرر برای STH‌ها شد که با گسترش ناحیه قرمز NUPL هم‌زمان شده است.

قیمت تحقق یافته هولدرهای کوتاه‌مدت در برابر بیت کوین.

تکرار بازیابی قیمت، رمز سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت

در واقع، سوددهی STH‌ها در سال ۲۰۲۵ بیشتر از اینکه به روند کلی قیمت بیت‌کوین وابسته باشد، به دفعات بازیابی قیمت به سطح هزینه‌ی خرید آن‌ها (cost basis) مرتبط بود. همین جهش‌های متوالی باعث شد که این گروه سال را با نسبت سود ۶۶٪ به پایان برسانند.

تغییر در هزینه‌ پایه؛ عامل تعیین‌کننده‌ی فاز بعدی بازار؟

بیت‌کوین اخیراً تا سطح ۹۲٬۵۰۰ دلار احیا شده است. این حرکت، زیان‌های تحقق‌نیافته STHها را از -۲۸٪ به -۱۲٪ کاهش داد. این موضوع نشان می‌دهد که فشار فروش اجباری رو به کاهش است و خستگی احساسی معامله‌گران در حال شکل‌گیری است.

توزیع سود و زیان تحقق نیافته بر اساس گروه سنی بیت کوین.

قیمت تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت در سطح ۸۱٬۰۰۰ دلار همچنان نقطه تعادل روانی بازار است. زیرا هر بار که قیمت از این سطح عبور کرده، نشانه‌ای از عبور از فاز تسلیم به فاز ثبات بوده است.

ورود سرمایه‌گذاران و پول‌های جدید در بازه‌ی زمانی چند روز تا چند هفته، اغلب نزدیک به سطح سر به سر انجام می‌شود. همین موضوع ساختار تثبیت‌کننده‌ای را در بازار ایجاد کرده است.

اگر بیت‌کوین بتواند سوددهی هولدرهای کوتاه‌مدت را بالای این سطح حفظ کند، احتمالاً اصلاح قیمت در پایان سال پایان می‌یابد و مرحله‌ی بعدی رشد در آستانه آغاز است.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو

همچنین بخوانید : اوراکل تلور چیست؟ و چگونه کار میکند؟