ماینرهای بیت‌ کوین در بحبوحه‌ی فشار سودآوری، روند نگران‌کننده‌ای را در تغییر مسیر به‌سوی هوش مصنوعی نشان دادند؛ زیرا درآمد حاصل از کارمزد تراکنش‌ها پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح ۱۰ ساله، یعنی ۰٫۵۲٪ از درآمد رسید.

اکنون کارمزدهای تراکنش‌های بیت ‌کوین (BTC) تنها ۰٫۶۹٪ از درآمد استخراج‌کنندگان را تشکیل می‌دهد؛ درحالی‌که بازیگران بزرگ این صنعت به‌سوی هوش مصنوعی تغییر مسیر می‌دهند.

نکات کلیدی:

• داده‌ها نشان می‌دهند که ماینرهای بیت‌کوین اکنون بیش از هر زمان دیگری در دهه‌ی گذشته به یارانه‌ی استخراج بلاک‌ها وابسته هستند.
• نرخ هش بیت‌ کوین از اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون ۳۳٪ کاهش یافته است.
• تحلیلگران هشدار می‌دهند که تغییر مسیر ماینرها به‌سوی هوش مصنوعی می‌تواند بر شبکه تأثیر بگذارد.

سهم درآمد کارمزد ماینرها بیت‌کوین به سطوح سال ۲۰۱۶ بازگشت

داده‌های پلتفرم تحلیل آنچین گلس‌نود نشان می‌دهد که سهم کارمزدها از درآمد ماینرها، پس از سقوط به تنها ۰٫۵۲٪ در ماه آوریل، همچنان نزدیک به پایین‌ترین سطح یک دهه‌ی اخیر قرار دارد.

در این رابطه بخوانید‌ : نحوه خرید و فروش قراردادهای آپشن بیت کوین

ماینرها در شرایطی با فشار مستمر مواجه هستند که کاهش قیمت بیت‌کوین و افزایش هزینه‌های برق، سودآوری آن‌ها را تحت فشار قرار داده و بازیگران کوچک‌تر را از بازار خارج می‌کند. رافائل شولتسه-کرافت، یکی از بنیان‌گذاران گلس‌نود، اشاره کرد که کارمزدها تقریباً یک سال است کمتر از ۱٪ درآمد استخراج‌کنندگان را تشکیل می‌دهند.

او در شبکه‌ی اجتماعی X گفت:

آخرین باری که سهم کارمزدها تا این حد پایین بود، قیمت بیت‌کوین کمتر از ۴۰۰ دلار بود.

کارمزدهای بیت ‌کوین به‌عنوان بخشی از درآمد ماینرها. منبع: رافائل شولتسه-کرافت در X.com

وقتی درآمد حاصل از کارمزد تراکنش‌ها کاهش می‌یابد، ماینرها بیش‌ازپیش به یارانه‌ی ثابت استخراج بلاک‌ها برای کسب درآمد وابسته می‌شوند؛ یعنی مقدار بیت‌کوین تازه‌ای که برای استخراج هر بلاک به آن‌ها پاداش داده می‌شود و در حال حاضر ۳٫۱۲۵ بیت‌کوین است. ارزش بیت‌کوین از زمان ثبت بالاترین قیمت تاریخی خود در اکتبر ۲۰۲۵ تقریباً ۵۰٪ کاهش یافته است؛ موضوعی که ارزش دلاری پاداش استخراج بلاک را پایین آورده و حاشیه‌ی سود ماینرها را بیش از پیش تحت فشار قرار داده است.

براساس جدیدترین داده‌های منبع اطلاعات آنچین چک‌آن‌چین، برآورد میانگین هزینه‌ی تولید یک بیت‌کوین تا روز سه‌شنبه ۷۸٬۲۵۴ دلار بوده است؛ رقمی که تقریباً ۲۳٪ بالاتر از قیمت فعلی لحظه‌ای بیت‌کوین است.

برآورد میانگین هزینه‌ی تولید بیت ‌کوین. منبع: Checkonchain

نرخ هش شبکه‌ی بیت ‌کوین، که برآوردی از قدرت محاسباتی تأمین‌کننده‌ی امنیت شبکه است، نشان‌دهنده‌ی تغییرات گسترده در بخش استخراج است. داده‌های چک‌آن‌چین نشان می‌دهد که نرخ هش از اوج ۱٫۳ زتاهش بر ثانیه (ZH/s) در اکتبر ۲۰۲۵، به ۸۶۱ اگزاهش بر ثانیه (EH/s) کاهش یافته است؛ یعنی ۳۳٪ افت.

تحلیلگر: تغییر مسیر به‌سوی هوش مصنوعی تحولی نگران‌کننده است

ویلیام کلمنته، تحلیلگر مستقل، در تحلیلی که طی آخر هفته منتشر شد، این روند نزولی را تأیید کرد؛ اما خاطرنشان کرد که ماینرها، به‌واسطه‌ی تعدیل‌های خودکار سختی شبکه، انگیزه‌ی بیشتری برای افزایش فعالیت خود پیدا می‌کردند. اکنون که سختی شبکه بار دیگر در حال افزایش است، تغییر مسیر استخراج‌کنندگان به‌سوی محاسبات پردرآمدتر هوش مصنوعی، بیش از پیش آشکار شده است.

همچنین بخوانید : مای نیبر آلیس (ALICE) چیست؟ توکنی که بازی‌های Play-to-Earn را به حرکت درمی‌آورد

او نوشت:

این موضوع را نمی‌توان به شکل دیگری تفسیر کرد؛ نرخ هش در حال کاهش بوده است. این اتفاق در شرایطی رخ داده که حاشیه‌ی سود استخراج‌کنندگان پس از سال ۲۰۲۲، به‌دلیل رقابت بیشتر و افزایش قیمت انرژی، تحت فشار قرار گرفته است؛ اما مهم‌تر از آن، تغییر مسیر بسیاری از آن‌ها به‌سوی هوش مصنوعی و محاسبات با عملکرد بالا (HPC) بوده است؛ حوزه‌هایی که تاکنون برای شرکت‌های سهامی عامی که وارد آن شده‌اند، تصمیم‌های تجاری سنجیده‌ای نشان داده‌اند.

طبق گزارشات، شرکت استخراج بیت‌ کوین کلین‌اسپارک اخیراً پس از ناکامی در دستیابی به اهداف سودآوری، تمرکز خود را به‌سوی هوش مصنوعی تغییر داد و فعالیت خود را به بهره‌برداری از مراکز داده معطوف کرد. شرکت استخراج دیگری به نام کیل اینفراستراکچر نیز پس از آنکه درآمدش در سه‌ماهه‌ی دوم ۵۰٪ کاهش یافت، تمام فعالیت‌های استخراج خود در ایالات متحده را متوقف کرد.

کلمنته افزود:

این روند با عملکرد ضعیف‌تر بیت‌کوین در مقایسه با دارایی‌های مرتبط با هوش مصنوعی و همچنین سرعت تغییر تقاضا برای توان محاسباتی، تشدید شده است.

چارلز ادواردز، بنیان‌گذار صندوق پوشش ریسک و پلتفرم هوش مصنوعی کپریول اینوستمنتس، کاهش نرخ هش را مستقیماً به تغییر مسیر شرکت‌های استخراج سهامی عام به‌سوی هوش مصنوعی مرتبط دانست.

او در شبکه‌ی اجتماعی X استدلال کرد:

این کم‌تر موردبحث‌ترین و درعین‌حال نگران‌کننده‌ترین تحول بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ است. او همچنین خاطرنشان کرد که این روند از ماه آوریل شتاب گرفته است.

نتیجه‌گیری

کاهش سهم کارمزدها به کمتر از یک درصد درآمد ماینرها نشان می‌دهد که اقتصاد استخراج بیت‌کوین بیش از گذشته به پاداش ثابت بلاک‌ها وابسته شده است. هم‌زمان، افت قیمت بیت‌کوین، افزایش هزینه‌های انرژی و کاهش نرخ هش، فشار قابل‌توجهی بر سودآوری ماینرها وارد کرده و احتمال خروج بازیگران کوچک‌تر را افزایش داده است.

در چنین شرایطی، روی‌آوردن شرکت‌های بزرگ استخراج به حوزه‌های هوش مصنوعی و محاسبات با عملکرد بالا، از نظر تجاری می‌تواند تصمیمی منطقی باشد؛ اما کاهش ظرفیت استخراج بیت‌کوین ممکن است در بلندمدت بر تمرکززدایی، امنیت و ساختار رقابتی شبکه تأثیر بگذارد. بنابراین، ادامه‌ی این روند می‌تواند یکی از مهم‌ترین تحولات صنعت استخراج بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ باشد و وابستگی بیشتر شبکه به تعداد کمتری از ماینرهای بزرگ را به دنبال داشته باشد.