به نظر می‌رسد دوران سخت برای خریداران بیت کوین (BTC) ممکن است به پایان خود نزدیک شده باشد. داده‌های جدید آن‌چین بیت‌کوین نشان می‌دهد که بازار وارد آخرین مرحله از فاز نزولی خود شده است. در چنین دوره‌ای، سرمایه‌گذاران معمولاً دارایی‌های خود را پایین‌تر از قیمت خرید به فروش می‌رسانند و زیان‌های سنگینی را متحمل می‌شوند. با کاهش تدریجی این فشار فروش، بیت‌کوین در چرخه‌های گذشته اغلب موفق شده کف قیمتی خود را پیدا کند و سپس وارد مسیر صعود شود.

سقوط شاخص سود و زیان بیت‌کوین 

در تأیید این دیدگاه، شاخص Realized P/L Ratio بیت‌کوین به سطح 0.35- سقوط کرده که پایین‌ترین سطح آن طی ۴۳ ماه گذشته محسوب می‌شود.

این شاخص نسبت سودهای تحقق‌یافته به زیان‌های تحقق‌یافته را اندازه‌گیری می‌کند. قرار گرفتن آن در محدوده منفی عمیق نشان می‌دهد که حجم زیان‌های ثبت‌شده در بازار از سودها بیشتر شده و نشانه‌ای از تسلیم گسترده سرمایه‌گذاران (Capitulation) است.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال تتر (USDT) چیست؟ معرفی کامل محبوب‌ترین استیبل‌کوین بازار

در چرخه‌های قبلی بازار، رسیدن این شاخص به سطوح مشابه معمولاً با تشکیل کف‌های مهم قیمتی بیت‌کوین همزمان بوده است. به همین دلیل این معیار یکی از سیگنال‌های مهم مورد توجه سرمایه‌گذاران بلندمدت به شمار می‌رود.

منبع: CryptoQuant

بازگشت سرمایه به ETFهای بیت‌کوین؛ نشانه‌ای از کاهش فشار فروش

تغییر روند جریان سرمایه در صندوق‌های ETF نیز از این دیدگاه حمایت می‌کند و نشان می‌دهد فشار فروش ممکن است در حال کاهش باشد.

در آخرین جلسه معاملاتی، ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا مجموعاً ۲۲۳ میلیون دلار ورود سرمایه خالص را ثبت کردند. موضوعی که از بازگشت تقاضای نهادی پس از هفته‌ها خروج سرمایه خبر می‌دهد.

بخش عمده این سرمایه وارد صندوق FBTC شد که ۱۶۶ میلیون دلار جذب کرد. پس از آن نیز صندوق ARKB با ۹۱.۸ میلیون دلار ورود سرمایه در رتبه بعدی قرار گرفت.

این داده‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بار دیگر از طریق ابزارهای سرمایه‌گذاری قانون‌گذاری‌شده در حال تخصیص سرمایه به بیت‌کوین هستند.

این روند از این فرضیه حمایت می‌کند که بیت‌کوین ممکن است وارد مرحله پایانی چرخه نزولی خود شده باشد. اگرچه داده‌های آن‌چین همچنان از زیان‌های تحقق‌نیافته بالا حکایت دارند، اما بازگشت سرمایه به ETFها نشان می‌دهد که تقاضا به تدریج در حال هم‌سطح شدن با عرضه است.

در صورتی که این روند ادامه پیدا کند، حمایت مهم ۶۰ هزار دلاری بیت‌کوین می‌تواند تقویت شود و شانس آغاز یک روند صعودی در سه‌ماهه سوم سال افزایش یابد.

با این حال، یک شاخص مهم نشان می‌دهد که این بهبود هنوز از پشتوانه کافی برخوردار نیست.

صعود بیت‌کوین به بازگشت نقدینگی گره خورده است

بازار همچنان با یک مشکل اساسی مواجه است: کمبود نقدینگی.

در یک بازار صعودی معمولی، با ورود سرمایه‌های جدید به بازار کریپتو، عرضه استیبل‌کوین‌ها افزایش پیدا می‌کند. این نقدینگی اضافی قدرت خرید بازار را بالا می‌برد، فشار فروش را جذب می‌کند و به حفظ روند رشد قیمت‌ها کمک می‌کند.

اما این بار شرایط متفاوت است.

همچنین بخوانید : اکسی اینفینیتی چیست؟ و چگونه کار می‌کند؟

با وجود بازگشت ورود سرمایه به ETFها، نقدینگی بازار همچنان در حال کاهش است. تنها در هفته گذشته بیش از یک میلیارد دلار سرمایه از بازار خارج شده است.

علاوه بر این، طی ۳۰ روز گذشته ارزش بازار دو استیبل‌کوین بزرگ بازار یعنی USDC و USDT به ترتیب ۳.۶ درصد و ۲ درصد کاهش یافته است. روندی که از نوامبر ۲۰۲۵ تاکنون ادامه داشته است.

این واگرایی نشان می‌دهد که اگرچه تقاضا در حال بهبود است، اما نقدینگی واقعی بازار هنوز رشد نکرده است.

منبع: CryptoQuant

افزایش اهرم معاملاتی؛ ریسک جدید پیش روی بیت‌کوین

در چنین شرایطی، ساختار اهرم معاملاتی بیت کوین اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

پس از رویداد اخیر کاهش اهرم‌ها، بیت‌کوین دوباره وارد محدوده «اهرم سبک» (Slight Leverage) شده است. موضوعی که نشان می‌دهد معامله‌گران با افزایش اعتماد به تشکیل کف قیمتی، در حال بازسازی موقعیت‌های اهرمی خود هستند.

اما یک نکته نگران‌کننده وجود دارد؛ در حالی که استفاده از اهرم در حال افزایش است، نقدینگی بازار همچنان روندی نزولی دارد.

اگر روند کاهش نقدینگی استیبل‌کوین‌ها ادامه پیدا کند، ممکن است تقاضای کافی در بازار اسپات برای حمایت از رشد قیمت وجود نداشته باشد. در چنین شرایطی، با افزایش موقعیت‌های اهرمی، بیت‌کوین بیش از پیش در معرض اصلاح‌های ناشی از لیکویید قرار خواهد گرفت.

در نتیجه، رالی احتمالی بیت‌کوین در سه‌ماهه سوم سال ممکن است برای حفظ شتاب صعودی خود با چالش مواجه شود و در معرض اصلاح‌های شدید قرار بگیرد.

جمع‌بندی

نشانه‌های تشکیل کف قیمتی بیت کوین در حال تقویت شدن هستند. ورود سرمایه به ETFهای اسپات و بهبود برخی شاخص‌های آن‌چین نشان می‌دهد فشار فروش نسبت به ماه‌های گذشته کاهش یافته است.

با این حال، مهم‌ترین تهدید پیش روی بازار همچنان ضعف نقدینگی است. اگر جریان ورود سرمایه به استیبل‌کوین‌ها احیا نشود، رالی بیت‌کوین در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ ممکن است نتواند شتاب خود را حفظ کند و در مسیر صعود با اصلاح‌های قابل توجهی روبه‌رو شود.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو