۹ مورد از ۱۰ اصلاح نزدک پس از ۶ ماه به روند صعودی ختم شدند؛ تاریخ تکرار می‌شود؟

• شاخص نزدک (Nasdaq) در روز پنجشنبه ۵.۵۲ درصد ریزش کرد و وارد محدوده اصلاح بازار شد.
  در ۹ مورد از ۱۰ اصلاح قبلی نزدک، این شاخص ۶ ماه بعد در سطح بالاتری قرار گرفته است.
  فدرال رزرو در هر دو سال ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نرخ بهره را افزایش داد، اما تنها در سال ۲۰۱۸ بازار توانست دوباره بهبود پیدا کند.

شاخص نزدک کامپوزیت (Nasdaq Composite) در روز پنجشنبه با افت ۵.۵۲ درصدی به سطح ۲۴٬۳۱۵ واحد رسید و وارد محدوده اصلاح بازار شد.

پس از پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس کنگره و همچنین رقابت‌های فرمانداری در ایالت‌های مهمی که میزبان مراکز داده بزرگ هستند، سهام شرکت‌های تولیدکننده تراشه در صدر نمادهای پیشرو در ریزش بازار قرار گرفتند.

در پایان معاملات، این شاخص حدود ۱۲ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی خود که در ۶ اکتبر ثبت شده بود، قرار داشت.

در این رابطه بخوانید‌ : ارزش گذاری کاملا رقیق شده (FDV) در بازار کریپتو چیست؟

اصلاح‌های قبلی بازار در بیشتر موارد با بازگشت قیمت‌ها و رشد مجدد همراه بوده‌اند؛ اما این بار سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا (Fed) می‌تواند بازگشت بازار را دشوارتر کند.

شاخص نزدک در حال ورود به محدوده اصلاح بازار. منبع: Google Finance

بررسی ۱۰ اصلاح اخیر نزدک

اصلاح‌های اخیر بازار در بیشتر موارد با بازیابی قیمت‌ها همراه بوده‌اند.

بر اساس داده‌های CNBC، شاخص نزدک در ۹ مورد از ۱۰ اصلاح قبلی خود، شش ماه بعد در سطح بالاتری معامله شده است.

میانگین بازدهی این ۱۰ مورد طی دوره شش‌ماهه، ۱۷.۰۳ درصد بوده است. این بازدهی از نخستین روزی محاسبه شده که شاخص در محدوده اصلاح بازار بسته شده است.

بازدهی شاخص نزدک پس از ۱۰ اصلاح اخیر، از یک ماه تا یک سال. منبع: CNBC

در چهار مورد از این ۱۰ اصلاح، عملکرد شاخص در ماه نخست همچنان منفی بوده است.
برای مثال، در مارس ۲۰۲۵، شاخص نزدک طی ماه بعد ۱۳.۷۳ درصد دیگر کاهش یافت؛ اما پس از گذشت شش ماه، در مجموع ۲۰.۱ درصد بالاتر قرار گرفت.

تنها استثنای این الگو، اصلاح ژانویه ۲۰۲۲ بود. در آن دوره، شاخص نزدک شش ماه بعد ۱۸.۳۲ درصد پایین‌تر قرار داشت و پس از یک سال نیز افت آن به ۲۴.۳۲ درصد رسید.
مسیر سیاست‌های فدرال رزرو به توضیح این موضوع کمک می‌کند که چرا سال ۲۰۲۲ برخلاف الگوی معمول عمل کرد.

فدرال رزرو مانند سال ۲۰۱۸ افزایش نرخ بهره را متوقف می‌کند؟

بانک مرکزی آمریکا در سال ۲۰۱۸ چهار بار نرخ بهره را افزایش داد که آخرین مورد آن در ماه دسامبر اتفاق افتاد.

اصلاح بازار در اکتبر ۲۰۱۸ پس از آن متوقف شد که فدرال رزرو در ژانویه ۲۰۱۹ سیگنال‌هایی از توقف افزایش نرخ بهره را نشان داد.

اما در سال ۲۰۲۲، فدرال رزرو به سیاست انقباضی خود ادامه داد و در طول آن سال هفت بار نرخ بهره را افزایش داد.

در سال جاری، فدرال رزرو در ماه سپتامبر برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ تاکنون نرخ بهره معیار خود را افزایش داد و آن را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.

سیاست‌گذاران در ماه اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشتند؛ با این حال، لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، و بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، به افزایش مجدد ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره رأی دادند.

همچنین بخوانید : زیرساخت فیزیکی غیرمتمرکز چیست؟ (DePIN)

معامله‌گران همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را بیشتر می‌دانند؛ هرچند میزان اطمینان آن‌ها نسبت به چند روز قبل کاهش یافته است.

بر اساس داده‌های CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر در روز پنجشنبه ۶۸.۱ درصد برآورد شد؛ در حالی که این احتمال یک روز قبل ۸۲.۷ درصد بود.

ریزش بازار سهام نیز ممکن است بخشی از کاری را که فدرال رزرو برای مهار اقتصاد انجام می‌دهد، به‌جای بانک مرکزی انجام دهد.

جنیفر لی، اقتصاددان شرکت BMO Capital Markets، اوایل همین ماه چنین دیدگاهی را مطرح کرده بود.

منظور این دیدگاه آن است که افت بازار سهام می‌تواند از طریق کاهش ثروت سرمایه‌گذاران و تضعیف تمایل آن‌ها به هزینه‌کرد و سرمایه‌گذاری، به کاهش فشارهای اقتصادی و تورمی کمک کند. در نتیجه، ممکن است نیاز فدرال رزرو به افزایش بیشتر نرخ بهره کمتر شود.

تأثیر این اتفاقات بر بیت‌کوین

هولدرهای بیت‌کوین (BTC) نیز با همان پرسش مهم درباره سیاست‌های فدرال رزرو مواجه هستند.

بیت‌کوین در جریان ریزش روز پنجشنبه، هم‌زمان با سهام شرکت‌های تکنولوژی کاهش قیمت را تجربه کرد.

تصمیم فدرال رزرو در تاریخ ۹ دسامبر می‌تواند مشخص کند که آیا بانک مرکزی مانند سال ۲۰۲۲ به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد یا مانند اوایل سال ۲۰۱۹ سیاست توقف افزایش نرخ بهره را در پیش خواهد گرفت.

جمع‌بندی

اصلاح اخیر شاخص نزدک در حالی رخ داده که سابقه تاریخی نشان می‌دهد بازار در ۹ مورد از ۱۰ اصلاح قبلی، طی شش ماه بعد رشد کرده است. با این حال، تداوم این الگو به سیاست‌های پولی فدرال رزرو بستگی دارد.

اگر فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را متوقف کند، احتمال رشد سهام تکنولوژی افزایش می‌یابد؛ اما ادامه سیاست انقباضی و افزایش نرخ بهره می‌تواند فشار فروش را تشدید کند.

از سوی دیگر، بیت‌کوین نیز به دلیل همبستگی با سهام تکنولوژی و حساسیت به سیاست‌های پولی آمریکا، تحت تأثیر این تصمیمات قرار خواهد گرفت.

در نهایت، مسیر نرخ بهره فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی آمریکا از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده جهت حرکت نزدک و بیت‌کوین در ماه‌های آینده خواهند بود.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو