با وجود تلاطم‌های بازار و سقوط بیت‌ کوین از اوج ۱۲۶ هزار دلاری‌اش، دارایی پیشتاز بازار رمزارز در عمل عملکرد بهتری از تقریباً همه آلت ‌کوین‌ها داشته است. تقریباً.

سال‌هاست وعده سرمایه‌گذاری در آلت ‌کوین‌ها کاملاً روشن به نظر می‌رسد: پذیرش ریسک بیشتر در ازای بازدهی‌ای که بیت‌ کوین، به‌عنوان دارایی پیشتاز بازار، دیگر قادر به ارائه‌اش نیست. دست‌کم در نظریه، ماجرا همین است. اما در عمل، شناسایی آن معدود آلت‌کوین‌هایی که واقعاً می‌توانند در بازه‌ای بلندمدت از بیت کوین بهتر عمل کنند، همچنان به‌طرز چشمگیری دشوار است.

داده‌های تازه Glassnode این مسئله را نشان می‌دهد: از ۵۰ آلت‌کوین بزرگ در زمان اوج بیت‌ کوین در اکتبر گذشته، تنها ۹ مورد از آن زمان بازدهی بهتری از بیت‌ کوین داشته‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال گالا (GALA) چیست؟ | معرفی کامل توکن اکوسیستم سرگرمی Web3

۹ مورد از ۵۰ آلت ‌کوین

برنده کاملاً مشخص است: زی‌ کش (ZEC). این توکن حریم خصوصی با اختلاف زیادی در صدر قرار دارد و در این بازه تقریباً ۱۴٫۵ برابر بازدهی بیت‌ کوین را ثبت کرده است. هایپرلیکویید (HYPE)، که در جایگاه دوم قرار دارد، با رشدی حدود ۲٫۹ برابری فاصله زیادی با آن دارد. مونرو (XMR) و نیر پروتکل (NEAR) نیز در مقایسه با بیت‌ کوین به‌ترتیب ۲٫۶ و ۲٫۱ برابر رشد کرده‌اند. یونی‌سواپ (UNI)، ترون (TRX)، لئو (LEO) و بیتنسور (TAO) نیز از دیگر دارایی‌هایی بودند که عملکرد بهتری داشتند.

این یعنی ۴۱ مورد از ۵۰ آلت‌کوین اولیه نتوانستند از نگه‌داشتن ساده بزرگ‌ترین رمزارز بازار عملکرد بهتری داشته باشند. البته عملکرد ضعیف‌تر آن‌ها در برابر BTC لزوماً به این معنا نیست که ارزش دلاری‌شان کاهش یافته است. این مقایسه در عوض هزینه فرصتِ خارج کردن سرمایه از بیت‌ کوین را نشان می‌دهد؛ سرمایه‌ای که با امید به کسب سود بیشتر به آلت‌ کوین‌های پرریسک‌تر منتقل شده است.

این موضوع همچنین یکی از بزرگ‌ترین دشواری‌های روایت آشنای فصل آلت‌کوین‌ها را آشکار می‌کند: دانستن این‌که بعضی آلت‌کوین‌ها شاید فقط تعداد کمی می‌توانند عملکرد بهتری داشته باشند، با تشخیص این‌که کدام‌یک پیش از وقوع چنین عملکردی موفق خواهند شد، تفاوت زیادی دارد.

تنها ۹ مورد از ۵۰ آلت‌کوین برتر از زمان اوج تاریخی بیت‌ کوین عملکرد بهتری از آن داشته‌اند. زی‌کش با اختلاف زیادی پیشتاز است و در برابر بیت‌ کوین ۱۴ برابر رشد کرده است. هایپرلیکویید، مونرو و نیر با رشد ۲ تا ۳ برابری در رتبه‌های بعدی قرار دارند.

آیا این روند در حال تغییر است؟

داده‌های تحلیلی تازه Glassnode از بازار نشان می‌دهد که آلت‌کوین‌ها اخیراً رقابت بسیار جدی‌تری را آغاز کرده‌اند. طی هفته گذشته، بیش از ۷۲ درصد از آلت‌کوین‌هایی که این نهاد رصد می‌کند، عملکرد بهتری از بیت کوین داشته‌اند؛ درحالی‌که این سهم در جریان موج صعودی جهشی ماه اوت، در اوج خود فقط به ۳۹ درصد رسیده بود. Glassnode همچنین شواهد اندکی پیدا کرد که نشان دهد رشد اخیر با اهرم بیش‌ازحد در بازار مشتقه تقویت شده است؛ میزان قراردادهای باز دائمی آلت ‌کوین‌ها در ماه گذشته تقریباً افزایش چندانی نداشته است.

این تغییر حتی باعث شده شاخص سیگنال چرخه آلت‌ کوین Glassnode وارد محدوده فصل آلت‌ کوین‌ها شود. بااین‌حال، تصویر کلی همچنان متفاوت است. Glassnode اوایل همین ماه گفت که آلت ‌کوین‌ها از نظر دلاری رشد چشمگیری داشته‌اند، اما سهم قابل‌توجهی از بازار بیت‌ کوین نگرفته‌اند. تغییر سهم آلت‌کوین‌ها در بازه ۹۰روزه، با وجود جهش ۲۱درصدی ارزش کل بازار آن‌ها در ماه پیش از آن، همچنان منفی و برابر با ۰٫۹- درصد بود.