در سال 2026، بیت‌کوین و طلا عملکردی کاملاً متفاوت از خود نشان داده‌اند. در حالی که قیمت طلا از ابتدای 2024 تاکنون 153 درصد رشد کرده است، بیت‌کوین در همین بازه زمانی حدود 30 درصد کاهش را تجربه کرده است.

به گفته یکی از تحلیلگران، این شکاف قیمتی با چند عامل کلیدی هم‌راستا است: رشد مداوم عرضه جهانی پول، کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به سهام پرریسک حوزه فناوری و افت موجودی صرافی‌های کریپتو. مجموعه این تغییرات، نحوه معامله و ارزش‌گذاری این دو دارایی را در بازار شکل داده است.

رشد نقدینگی جهانی چرا به جهش بیت‌کوین منجر نشد؟

«جوریان تیمِر»، از مدیران جهانی شرکت Fidelity، در پستی در شبکه X توضیح داد که طلا در یک بازار صعودی دقیقاً همان رفتاری را داشته که انتظار می‌رفت؛ اصلاح‌های قیمتی شدید، خریداران کوتاه‌مدت را جذب کرده‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : آوا (تراولا) چیست؟ بررسی جامع 2025

به گفته او، طلا یک دارایی «سخت» خالص است که همگام با رشد عرضه جهانی پول حرکت کرده است.

بیت‌کوین نیز در بلندمدت با رشد نقدینگی جهانی (شاخص M2) همبستگی داشته است. زمانی که M2 افزایش یافته، BTC نیز معمولاً روند صعودی داشته است. با این حال، داده‌ها نشان می‌دهد که قوی‌ترین جهش‌های بیت‌کوین زمانی رخ داده‌اند که رشد نقدینگی با رشد سهام نرم‌افزاری و SaaS هم‌زمان بوده است؛ سهامی که به‌عنوان شاخصی از تمایل سفته‌بازی شناخته می‌شوند.

مقایسه تاریخی

• در سال‌های 2017–2018 و 2020–2021، سهام شرکت‌های نرم‌افزاری به‌ترتیب حدود 58٪ و 93٪ رشد سالانه داشتند و بیت‌کوین نیز جهش قابل‌توجهی را تجربه کرد.
• در سال 2022، سهام نرم‌افزاری حدود 58٪ سقوط کرد و بیت‌کوین نیز افت شدیدی داشت، حتی با وجود اینکه سطح نقدینگی بالا باقی مانده بود.

این داده‌ها نشان می‌دهد که رشد عرضه پول، از روند بلندمدت بیت‌کوین حمایت می‌کند، اما میزان سفته‌بازی در بخش فناوری شدت نوسانات آن را تقویت یا تضعیف می‌کند.

به بیان دیگر، بیت‌کوین هم ویژگی «پول سخت» دارد و هم رفتاری که باعث تشدید نوسانات در هر دو جهت می‌شود.

تیمِر معتقد است در حال حاضر نقدینگی در سطح بالایی قرار دارد، اما احساسات سفته‌بازانه در فاز نزولی است. در چنین شرایطی، طلا همگام با رشد نقدینگی صعود کرده، اما بیت‌کوین از این روند عقب مانده است.

افزایش تقاضا برای طلا در صرافی‌های کریپتو

چرخش سرمایه به سمت طلا حتی در پلتفرم‌های کریپتو نیز مشاهده می‌شود.

در تاریخ 5 ژانویه، صرافی Binance معاملات آتی طلا با قابلیت معامله 24 ساعته و 7 روز هفته را راه‌اندازی کرد. حجم کلی این محصول به نزدیک 35 میلیارد دلار رسیده و در فعال‌ترین روز بیش از 4 میلیارد دلار ثبت شده است. میانگین حجم هفتگی نیز حدود 4.7 میلیارد دلار گزارش شده است.

جالب اینکه فعالیت معاملاتی بلافاصله پس از اصلاح دو روزه بیش از 20 درصدی طلا افزایش یافت. این جهش نشان‌دهنده تقاضای بالا برای دسترسی توکنیزه‌شده به دارایی‌های سنتی مانند طلا در بسترهای کریپتویی است.

کاهش ذخایر صرافی‌ها؛ نشانه احتیاط معامله‌گران

طبق داده‌های CryptoQuant، ارزش کل دارایی‌های نگهداری‌شده در Binance شامل BTC، ETH، XRP و استیبل‌کوین‌های اصلی ERC20 و TRC20 به حدود 102 میلیارد دلار کاهش یافته است. این پایین‌ترین سطح از آوریل 2025 محسوب می‌شود؛ در حالی که این رقم در آگوست 2025 حدود 140 میلیارد دلار بود.

همچنین بخوانید : بناناگان (Banana Gun) چیست؟ و چگونه عمل میکند؟

این کاهش 38 میلیارد دلاری ناشی از افت قیمت دارایی‌ها و همچنین انتقال سرمایه کاربران به کیف‌پول‌های شخصی (Self-Custody) در دوران نوسانات نزولی است.

برای بیت‌کوین، این موضوع می‌تواند به این معنا باشد:

• کاهش سرمایه در صرافی‌ها
• موقعیت‌گیری محتاطانه معامله‌گران
• کاهش نقدینگی کوتاه‌مدت بازار

جمع‌بندی: آیا افزایش عرضه پول دوباره به نفع بیت‌کوین عمل می‌کند؟

در حالی که طلا از رشد نقدینگی جهانی بیشترین بهره را برده، بیت‌کوین تحت تأثیر کاهش تمایل به ریسک در بازار فناوری و افت سرمایه در صرافی‌ها قرار گرفته است.

با این حال، اگر تمایل سفته‌بازی در بازارهای فناوری دوباره افزایش یابد و نقدینگی جهانی همچنان در حال رشد باشد، این ترکیب می‌تواند دوباره به موتور محرک صعودی برای BTC تبدیل شود.

در حال حاضر، تفاوت عملکرد بیت‌کوین و طلا نشان می‌دهد که بازار کریپتو در حال ورود به مرحله‌ای جدید از بلوغ و تغییر رفتار سرمایه‌گذاران است.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو