خزانه شرکتی چیست؟

خزانه های شرکتی بخش های مالی شرکت ها هستند که وظیفه تضمین نقدینگی، مدیریت ریسک و بهینه سازی بازده را بر عهده دارند. این خزانه ها معمولا به فیات، اوراق قرضه و سایر سرمایه گذاری های پایدار متکی بوده اند. با این حال، MicroStrategy با پذیرش بیت کوین BTC به عنوان ذخیره اولیه خود، این شرایط را تغییر داد.

وظایف اولیه خزانه شرکت شامل موارد زیر است.

• مدیریت نقدینگی: اطمینان از داشتن وجه نقد کافی برای انجام تعهدات شرکت. این همچنین شامل اطمینان از تطابق نقدینگی بین دارایی ها و بدهی ها است.
• کاهش ریسک: مدیریت قرار گرفتن در معرض نوسانات نرخ بهره، ریسک ارز و ریسک اعتباری. اغلب، تیم‌های مدیریت ریسک وجود دارند که به ریسک بازار، ریسک اعتباری، ریسک عملیاتی و ریسک نقدینگی میپردازند. خزانه داری با این بخش ها همکاری می کند تا اطمینان حاصل کند تصمیمات مالی آنها همه این عوامل را در نظر می گیرد.
• سرمایه گذاری های کوتاه مدت: خزانه دارایی های شرکت را نگه می دارد. این دارایی ها می تواند سهام، بدهی یا فقط جریان های نقدی تولید شده توسط کسب و کارها باشد. دپارتمان های خزانه داری مسئول تخصیص سرمایه نقدی به دارایی های کم خطر و نقد برای ایجاد بازده هستند. نقش آنها این است که اطمینان حاصل کنند بازدهی دارایی های شرکت بهینه می شود در حالی که ریسک همچنان تا حد امکان پایین نگه داشته می شود.
• مدیریت بدهی: رسیدگی به وام و اعتبار برای حفظ اهرم بهینه یکی از وظایف مهم خزانه‌داری است. این بخش اغلب تحت عنوان مدیریت دارایی و بدهی (ALM) شناخته می شود. همانطور که قبلا ذکر شد، این بخش نه تنها مسئول مدیریت بدهی های شرکت است، بلکه اطمینان از تطابق سررسید بین دارایی ها و بدهی ها نیز بسیار مهم است.
• برنامه ریزی استراتژیک: حمایت از اهداف بلندمدت با تخصیص کارآمد سرمایه یکی از کارکردهای استراتژیک خزانه شرکت است.

در نتیجه، هدف مدیران خزانه داری ایجاد تعادل بین ریسک و پاداش است. هدف اصلی آنها محافظت از دارایی های شرکت در برابر رکود بازار یا بحران نقدینگی و در عین حال اطمینان از مدیریت بازده بهینه وجوه مازاد در شرکت است. آنها همچنین باید دوره های نوسان بازار و شرایط استرس را مدیریت کنند.

در این رابطه بخوانید‌ : اندیکاتور RSI‌ چیست؟ و چگونه محاسبه میشود؟

اینجاست که اقدام MicroStrategy برای گنجاندن بیت‌کوین در خزانه‌داری خود، هنجارهای سنتی را به چالش می‌کشد و یک استراتژی پرخطر و با پاداش بالا را در بر می‌گیرد. به این ترتیب، این استراتژی جسورانه نه تنها ترازنامه، بلکه عملکرد سهام آن را نیز متحول کرد و جایگاه این شرکت را به عنوان پیشگام در پذیرش ارزهای دیجیتال تثبیت کرد.

سایر شرکت هایی که بیت کوین را به عنوان یک دارایی ذخیره پذیرفته اند یا در نظر دارند عبارتند از Metaplanet، Semler Scientific، DeFi Technologies، Solidion Technology، Nano Labs و Cosmos Health.

MicroStrategy: یک شرط بندی رویایی روی بیت کوین

MicroStrategy که پس از سال 2000 دچار یک سقوط بزرگ شد، تحت رهبری مایکل سیلر با مدیریت نوآورانه خزانه داری شاهد تغییر قابل توجهی بود.

تا سال 2002، قیمت سهام MicroStrategy بین 1 تا 2 دلار در نوسان بود که نشان دهنده چالش های داخلی بود. طی دو دهه بعد، این شرکت با ابزارهای تجزیه و تحلیل داده های خود ارتباط دوباره پیدا کرد. با این حال، تحول پیشگامانه آن در سال 2020 با پذیرش بیت کوین به عنوان ذخیره خزانه آغاز شد.

پذیرش بیت کوین

مایکل سیلر، بنیانگذار و رئیس اجرایی MicroStrategy، بیت کوین را پادزهری برای تورم فیات می دانست. او معتقد بود که قدرت خرید دلار به سرعت در حال فرسایش است و بیت‌کوین، با عرضه محدود، حفظ ارزش بالاتری را ارائه می‌دهد. این استراتژی MicroStrategy را به ترکیبی بین یک شرکت نرم افزاری و یک ابزار سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال تبدیل کرد.

انباشت بیت کوین توسط MicroStrategy

تا 24 نوامبر 2024، MicroStrategy دارای 226500 بیت کوین بود که موقعیت آن را به عنوان بزرگترین دارنده بیت کوین شرکتی در جهان تثبیت می کند.

MicroStrategy از استراتژی های مختلف تامین مالی برای خرید بیت کوین خود استفاده کرد

• انتشار سهام: شرکت سهام جدیدی را برای افزایش سرمایه منتشر کرد و از افزایش قیمت سهام سود برد. افزایش قیمت بیت کوین هرگونه ریسک فشار فروش را به دلیل انتشار سهام جدید کاهش داد.
• تامین مالی از طریق بدهی: اوراق قرضه قابل تبدیل و ارائه نرخ‌های کم بهره به یک ابزار کلیدی تبدیل شد. علاوه بر این، اوراق ارشد به خریدهای مالی در طول سقوط بیت کوین کمک می‌کرد.
• جریان نقدی رایگان: سود عملیاتی برای تقویت ذخایر بیت کوین
• وام های با پشتوانه بیت کوین: استفاده از منابع موجود بیت کوین به شرکت این امکان را می دهد که نقدینگی بیشتری را بدون کاهش ارزش سهام به دست آورد.

MicroStrategy با استفاده از ترکیبی از استراتژی‌های فوق، خزانه‌ ای با ذخایر بیت‌کوین به ارزش ۲۲ میلیارد دلار ساخته است.

جدول زمانی خرید بیت کوین توسط MicroStrategy

استراتژی جسورانه خرید بیت‌کوین MicroStrategy، استفاده از اوراق قابل تبدیل و میانگین‌ هزینه دلاری، آن را از یک شرکت نرم‌افزاری به یک سرمایه گذار بیت‌کوین تبدیل کرد و قیمت سهام آن را بیش از 1000 برابر کرد و هویت شرکت در بازار را دوباره تعریف کرد.

همچنین بخوانید : انواع آدرس های بیت کوین: لگسی، سگویت، تپروت

جدول زمانی خرید بیت کوین:

همانطور که می بینید، MicroStrategy از یک رویکرد میانگین هزینه دلاری استفاده کرده است و بیت کوین را برای کاهش نوسانات قیمت خریداری می کند.

تبدیل MicroStrategy از یک شرکت نرم افزاری به یک سرمایه گذار بیت کوین باعث شد که قیمت سهام آن به طرز چشمگیری افزایش یابد. قیمت سهام آن از 2 دلار در سال 2002، بیش از 1000 برابر افزایش یافت و به بیش از 2000 دلار در اوج خود رسید، که عمدتاً به دلیل افزایش بی‌سابقه بیت‌کوین بود.

بیت کوین به عنوان یک دارایی، از لحاظ تاریخی از سرمایه گذاری های سنتی مانند اوراق قرضه یا معادل های نقدی بهتر عمل کرده است. همسویی MicroStrategy با این روند، ارزش بازار آن را افزایش داده است و به آن هویت تازه‌ای در بخش‌های فناوری و مالی بخشیده است.

مزایای استفاده از بیت کوین به عنوان ذخیره خزانه

استراتژی بیت کوین MicroStrategy دارای مزایای قابل توجهی است. در حالی که رشد مالی قطعاً جنبه بزرگی از این استراتژی است، MicroStrategy همچنین توانسته است ارزش ویژه برند خود را از طریق این استراتژی مدیریت خزانه ایجاد کند.

بیت کوین یک پوشش در برابر کاهش ارزش پول، مشابه طلا ارائه می دهد. این استراتژی جسورانه برای سرمایه گذاران آینده نگر که به دنبال کسب سود از بیتکوین هستند، جذاب است. بانک ها به ذخایر کسری تکیه می کنند، که می تواند کسب و کارها را در مواقع بحران آسیب پذیر کند، همانطور که هنگام سقوط بانک سیلیکون ولی مشاهده شد.

برخلاف بانک‌ها، بیت‌کوین نقدینگی را در هر زمان از طریق بازارهای غیرمتمرکز و جهانی ارائه می‌کند و به شرکت‌ها اجازه می‌دهد بدون اتکا به موسسات متمرکز، به سرعت به وجوه دسترسی پیدا کنند. با حفظ خزانه بیتکوین، شرکت ها می توانند ریسک های عملیاتی را کاهش داده و دسترسی به موقع به نقدینگی را تضمین کنند.

عرضه محدود بیت کوین و پذیرش رو به رشد آن در مقایسه با دارایی های خزانه داری سنتی، بازدهی چشمگیری را برای سرمایه گذاران MicroStrategy به ارمغان آورده است. علیرغم همه این نکات مثبت، خطراتی نیز وجود دارد.

خطرات و چالش های استفاده از بیت کوین به عنوان دارایی ذخیره

علیرغم چندین مزیت، استفاده از بیتکوین به عنوان دارایی خزانه داری با چالش هایی نیز همراه است. ایجاد خزانه شرکتی از طریق دارایی‌ که در بازارهای نزولی تا 75 درصد کاهش ارزش داشته نیاز به برنامه‌ریزی زیادی دارد.

ریسک نوسانات

نوسانات قیمت بیت کوین می تواند به طور چشمگیری بر ترازنامه شرکت تأثیر بگذارد و باعث نوسانات در سود گزارش شده می شود. با کاهش قیمت، شرکت ممکن است مجبور به فروش بیت کوین شود، که بیشتر منجر به روند منفی قیمت می شود.

هنگامی که قیمت بیت کوین کاهش می یابد و منجر به کاهش قیمت سهام شرکت می شود و اگر بدهی همزمان سررسید شود، ممکن است ترازنامه شرکت به طور سیستماتیک سقوط کند. علاوه بر این، دارندگان اوراق قرضه ممکن است اوراق قرضه خود را به سهام تبدیل نکنند که منجر به بازپرداخت نقدی می شود که می تواند وضعیت مالی MicroStrategy را تخریب کند.

در مورد MicroStrategy، با مدیریت موفقیت آمیز یکی از عمیق ترین بازارهای نزولی بیت کوین، این ریسک کاهش یافته است.

ریسک نقدینگی

نیاز به نقد کردن بیتکوین در طول رکود بازار می تواند زیان را تشدید کند و بازارها را بی ثبات کند. این یک چرخه معیوب ایجاد می‌کند.

همچنین اگر خزانه داری شرکتی در این بحران نقدینگی گرفتار شود، افزایش سرمایه بیشتر را برای خزانه داری شرکت دشوار می کند.

ریسک نظارتی

ریسک نظارتی برای کریپتو در سال 2024 از طریق تأیید صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) کاهش یافته است. نتایج انتخابات ایالات متحده همچنین نشان داده است که یک دولت طرفدار کریپتو می‌تواند از سال 2025 نوآوری را در این فضا گسترش دهد. با این حال، هنوز در مورد حسابداری شرکت‌هایی که ارزهای دیجیتال را در ترازنامه خود دارند، شفافیت وجود ندارد.

تغییرات نظارتی، مانند مالیات بر عایدی سرمایه یا ممنوعیت های کامل، می تواند ارزش دارایی بیت کوین را کاهش دهد.

در نهایت، شرکت هایی که قصد دارند بیت کوین را به خزانه خود اضافه کنند، باید خطرات آن بسنجند تا ببینند که آیا با اهداف مالی و ریسک پذیری آنها همخوانی دارد یا خیر.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو