در سال‌های اخیر، اتریوم (ETH) با اجرای به‌روزرسانی Merge در سال ۲۰۲۲ به یک دارایی ضدتورمی تبدیل شد. تغییری که به‌طور پیوسته عرضه‌ی در گردش ETH را کاهش داده و احساس کمیابی و اعتماد بلندمدت سرمایه‌گذاران را تقویت کرده است.

کاهش عرضه باعث شد اتریوم به جایگاهی فراتر از یک توکن کاربردی ساده برسد و به‌تدریج جایگاه خود را به‌عنوان ذخیره ارزش در اکوسیستم کریپتو تثبیت کند.

در مقابل، XRP مسیر متفاوتی را در پیش گرفت. نقشی کلیدی به‌عنوان پل نقدینگی جهانی که انتقال آنی پول بین بانک‌ها و شبکه‌های پرداخت را ممکن می‌کند.

در این رابطه بخوانید‌ : چکسام (checksum) آدرس اتریوم چیست؟

اما اگر نرخ ضدتورمی اتریوم کاهش یابد و XRP در تسویه‌های بین‌المللی به استاندارد نقدینگی جهانی تبدیل شود، ممکن است یک تغییر قدرت بزرگ در فضای کریپتو رخ دهد. تغییری که می‌تواند بر پذیرش نهادی، زیرساخت‌های پرداخت، ارزش بازار و آینده‌ی امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) تأثیر بگذارد.

سازوکار ضدتورمی اتریوم و احتمال بازگشت به تورم

ویژگی ضدتورمی اتریوم از طریق پروپوزال بهبود شبکه (EIP-1559) در سال ۲۰۲۱ معرفی شد. در این مدل، بخشی از کارمزد هر تراکنش سوزانده می‌شود و از چرخه عرضه خارج می‌گردد.

در دوره‌های شلوغ شبکه، میزان ETH سوزانده‌شده از مقدار صادرشده به اعتبارسنج‌ها بیشتر می‌شود؛ در نتیجه عرضه خالص کاهش یافته و ETH ضدتورمی می‌شود.

این روند پس از Merge شدت گرفت و عرضه کل را به‌مرور کاهش داد.

اما با گسترش استفاده از راهکارهای لایه دوم مانند Arbitrum و Optimism، فعالیت در شبکه اصلی کاهش یافته، کارمزدها پایین آمده و در نتیجه نرخ سوزاندن ETH نیز افت کرده است.

در همین حال، پاداش‌های استیکینگ افزایش یافته و میزان صدور ETH جدید بالا رفته است.

در صورتی که نرخ سوزاندن همچنان کاهش یابد و صدور توکن بالا بماند، اتریوم می‌تواند به‌تدریج از حالت ضدتورمی خارج شده و به دارایی تورمی تبدیل شود. تغییری که هرچند ممکن است ثبات قیمتی کوتاه‌مدتی ایجاد کند، اما جذابیت بلندمدت آن به‌عنوان ذخیره ارزش را تضعیف خواهد کرد.

💡 آیا می‌دانستید؟ پس از Merge، مصرف انرژی شبکه اتریوم بیش از ۹۹٪ کاهش یافت.

مقایسه XRP و ETH: رقابت بین ارزش و نقدینگی

مزیت اصلی XRP در نقش آن به‌عنوان پل نقدینگی جهانی برای بانک‌ها و فین‌تک‌ها نهفته است. از طریق شبکه RippleNet و سرویس On-Demand Liquidity (ODL)، ریپل امکان تسویه آنی پرداخت‌های فرامرزی را بدون نیاز به حساب‌های پیش‌تأمین‌شده فراهم می‌کند.

در حالی‌که ارزش اتریوم به‌طور عمده از ضدتورمی بودن و پاداش‌های استیکینگ ناشی می‌شود، ثبات بلندمدت XRP بر پایه کاربرد تراکنشی و پذیرش نهادی استوار است.

از منظر شاخص‌های نقدینگی، XRP در سرعت تسویه، هزینه پایین تراکنش و بهره‌وری انرژی برتری دارد، در حالی که اتریوم از اکوسیستم گسترده‌تر و فعالیت درون‌زنجیره‌ای بیشتر برخوردار است.

همچنین بخوانید : آلت لیر چیست؟معرفی پلتفرم AltLayer و توکن ALT

در بازار انتقالات مالی جهانی، کارایی، سازگاری با استانداردها و هزینه پایین XRP می‌تواند آن را به گزینه‌ای ایده‌آل برای تسویه نقدینگی بین‌المللی تبدیل کند به‌ویژه اگر روند ضدتورمی اتریوم تضعیف شود.

سناریوهای بازار: اگر ETH تورمی شود، چه کسی برنده است؟

با فشار بر مدل ضدتورمی اتریوم، مسیر سرمایه‌ میان رمزارزهای بزرگ ممکن است تغییر کند. سه سناریوی محتمل وجود دارد:

🔹 سناریو ۱: اتریوم تورمی می‌شود و سرمایه به سمت XRP یا استیبل‌کوین‌ها می‌رود

در صورت افزایش عرضه ETH، سرمایه‌گذاران ممکن است سرمایه خود را به سمت دارایی‌هایی با بازده پایدار و کاربری عملیاتی مانند XRP یا استیبل‌کوین‌های دارای سود منتقل کنند.

🔹 سناریو ۲: XRP رهبری نقدینگی جهانی را به دست می‌آورد

اگر XRP از طریق ODL و شبکه‌های سازگار با استاندارد ISO 20022 پذیرش گسترده نهادی پیدا کند، می‌تواند به کانال اصلی تسویه جهانی تبدیل شود و بخش بزرگی از نقدینگی از اکوسیستم اتریوم خارج گردد.

🔹 سناریو ۳: همزیستی دو دارایی با نقش‌های متمایز

در این حالت، اتریوم همچنان رهبر دنیای DeFi، NFT و قراردادهای هوشمند باقی می‌ماند، در حالی که XRP به ستون زیرساخت‌های پرداخت جهانی تبدیل می‌شود.

در واقع، این دو می‌توانند یک چارچوب مکمل را تشکیل دهند که هم نوآوری‌های درون‌زنجیره‌ای و هم سیستم‌های مالی سنتی را پشتیبانی کند.

کاهش کمیابی ETH در برابر شفافیت قانونی XRP

هرگونه تغییر در الگوی عرضه اتریوم می‌تواند سرمایه‌گذاران و مؤسسات مالی را وادار کند تا استراتژی پرتفوی خود را بازنگری کنند.

اگر اتریوم مزیت ضدتورمی خود را از دست دهد، سرمایه‌ها ممکن است به سمت دارایی‌هایی با نقدینگی قوی‌تر و وضعیت قانونی روشن‌تر حرکت کنند.

در این زمینه، XRP موقعیت بهتری دارد زیرا در برخی حوزه‌های قضایی، به‌عنوان اوراق بهادار شناخته نشده و از این‌رو می‌تواند با اطمینان بیشتری در پرداخت‌های بین‌المللی مورد استفاده قرار گیرد.

اما اتریوم همچنان با ابهامات نظارتی درباره‌ی استیکینگ و طبقه‌بندی توکن‌ها مواجه است.

در نتیجه، سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است رویکردی دوگانه اتخاذ کنند:

نگه‌داشتن ETH برای دسترسی به نوآوری‌های DeFi و افزایش سهم XRP برای ثبات تراکنشی و شفافیت قانونی.

جمع‌بندی: تغییر قدرت از کمیابی به نقدینگی

اگر ضدتورمی بودن اتریوم تضعیف شود و XRP بتواند جایگاه خود را به‌عنوان شاخص نقدینگی جهانی تثبیت کند، شاهد تغییر پارادایم مهمی در بازار کریپتو خواهیم بود.

در چنین چشم‌اندازی، ETH نماد نوآوری و اکوسیستم غیرمتمرکز باقی خواهد ماند. در حالی که XRP تبدیل به محور ارتباط بین بلاک‌چین و سیستم مالی جهانی خواهد شد، دو قطب مکمل در آینده اقتصاد دیجیتال.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو