حجم معاملات در بازارهای مالی غیرمتمرکز (DeFi) به حدی افزایش یافته که اکنون از حجم معاملات صرافی‌های متمرکز (CEXs) پیشی گرفته است. این تغییر به این دلیل است که زیرساخت‌های فنی در DeFi بهبود یافته و قوانین و مقررات مشخص‌تری برای این بازارها وضع شده است. این عوامل باعث شده‌اند که کاربران بیشتر به پلتفرم‌های DeFi که شفاف و مبتنی بر کد هستند، اعتماد کنند و به سمت آن‌ها روی آورند.

DeFi (بازار مالی غیرمتمرکز) از زمان چرخه رونق و رکود تابستان DeFi در سال ۲۰۲۰ راه طولانی را پیموده است. بخش عمده‌ای از افزایش در روزهای اولیه ناشی از آزمایش، هیجان و مشوق‌ها بود.

پس از پنج سال، ساختار و اصول بازارهای مالی غیرمتمرکز (DeFi) به طور چشمگیری تغییر کرده است. سال گذشته، به‌جای آزمایش‌های پرهیجان، این بازارها در حال تثبیت و استحکام هستند و برای آینده آماده می‌شوند. پیش‌بینی می‌شود که سال ۲۰۲۵ سالی باشد که DeFi بر صرافی‌های متمرکز (CEXs) پیشی بگیرد و به محبوبیت بیشتری دست یابد.

در این رابطه بخوانید‌ : فورک بلاکچین چیست؟ معرفی هارک فورک و سافت فورک بلاکچین

بازار نزولی در سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ بسیاری از پروژه‌های DeFi را که محصول و بازار مناسبی نداشتند از بین برد و سایر پلتفرم‌های DeFi را وادار کرد تا به بلوغ برسند و بر روی زیرساخت‌ها و دستیابی به پذیرش واقعی تمرکز کنند.

تکامل صرافی‌های غیرمتمرکز

در حالی که سقوط Celsius و BlockFi و ورشکستگی FTX نقاط ضعف موجود در بسیاری از پلتفرم‌های متمرکز را به نمایش گذاشت، صرافی‌های غیرمتمرکز (DEXs) تلاش کرده‌اند تا سرعت و تجربه کاربری مشابهی ارائه دهند و از زنجیره‌های با عملکرد بالا بهره ببرند و زیرساخت‌های خود را بسازند.

با بهبود سرعت و کارایی بلاکچین، اکنون می‌توان از کتاب‌های سفارش کاملاً درون زنجیره‌ای استفاده کرد. این کتاب‌ها به پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) این امکان را می‌دهند که به مشکلات قبلی در زمینه استفاده از سرمایه و نقدینگی بهتر رسیدگی کنند. به عبارت دیگر، این پیشرفت‌ها به DeFi کمک می‌کند تا معاملات را سریع‌تر و با کارایی بیشتری انجام دهند.

با پیشرفت در طراحی صرافی‌های غیرمتمرکز، مدل‌های جدیدی به وجود آمده‌اند که بازارسازان خودکار (AMMs) را با سیستم‌های کتاب سفارش ترکیب می‌کنند یا فقط به کتاب‌های سفارش وابسته هستند. این تغییر باعث می‌شود که تأمین نقدینگی برای معامله‌گران به مراتب بهتر و کارآمدتر شود. در نتیجه، معامله‌گران مشکلاتی مانند لغزش قیمت (تفاوت بین قیمت مورد انتظار و قیمت واقعی) و کمبود عمق بازار (مقدار کم دارایی‌های قابل معامله) را کمتر تجربه می‌کنند.

دیفای سهم بازار را به دست می‌آورد

از لحاظ عددی، در سه‌ماهه دوم سال، ۱۰ صرافی غیرمتمرکز (DEX) برتر بازار، ۸۷۶ میلیارد دلار معامله اسپات (spot trades) را تسهیل کردند که این رقم نسبت به سه‌ماهه قبل ۲۵% افزایش داشته است. در مقابل، صرافی‌های متمرکز (CEXs) با کاهش ۲۸ درصدی در حجم معاملات خود به ۳.۹ تریلیون دلار رسیدند.

احیای DeFi به افزایش تجارت و معاملات مربوط می‌شود. به عنوان مثال، پروتکل‌های وام‌دهی در DeFi اکنون عملکرد بهتری نسبت به وام‌دهندگان متمرکز دارند و فعالیت آن‌ها از اواخر ۲۰۲۲ تا الان ۹۵۹ درصد افزایش یافته است. Aave، یکی از این پروتکل‌ها، حالا به اندازه‌ای سپرده جمع‌آوری کرده که در میان ۴۰ بانک بزرگ آمریکا قرار می‌گیرد، که نشان‌دهنده رشد و اعتبار DeFi است. همچنین، همکاری Coinbase با Morpho برای ارائه وام‌های پشتیبانی‌شده با بیت‌کوین از طریق یک زیرساخت زنجیره‌ای، نشان‌دهنده روند رو به رشد به سمت استفاده از زیرساخت‌های DeFi است.

به وضوح به نظر می‌رسد مردم پس از مشاهده ورشکستگی‌های مکرر وام‌دهندگان متمرکز، به شفافیت و اتوماسیون وام‌دهی درون زنجیره‌ای (onchain) تمایل بیشتری دارند. چه از نظر حجم معاملات و چه از نظر تأمین اعتبار، DeFi یک رشد قابل توجه کسب کرده که نمی‌توان آن را نادیده گرفت.

تنظیم مقررات و اعتماد دوباره

جنبه منفی داستان رشد DeFi این است که بازار کلی رمزارزها بالاخره شفافیت بیشتری در زمینه تنظیم مقررات ارائه می‌دهد. به جای اینکه نوآوری‌ها به کشورهای دیگر منتقل شوند، این تغییر باعث می‌شود که پروتکل‌های پیشرو در DeFi با قانون‌گذاران همکاری کنند و در چارچوب‌های مشخص‌تری فعالیت کنند. Uniswap به عنوان یک صرافی غیرمتمرکز، به طور فعال از گفتگوهای مربوط به قوانین و سیاست‌های مناسب حمایت می‌کند. هدف این گفتگوها این است که شفافیت و امکان نگهداری خودکار دارایی‌ها در DeFi را معتبر و قانونی کند. به عبارت دیگر، Uniswap تلاش می‌کند تا به تنظیم‌کنندگان نشان دهد که روش‌های غیرمتمرکز چگونه می‌توانند به نفع کاربران عمل کنند و از ایمنی و کنترل بیشتر بر دارایی‌ها حمایت کنند.

تمایل کاربران به سیستم‌های درون زنجیره‌ای (onchain) به ویژه در زمان‌های تنش‌های قانونی، مانند دعاوی SEC علیه Binance و Coinbase، به وضوح نمایان است. در این مواقع، معامله‌گران به سرعت به صرافی‌های غیرمتمرکز مهاجرت کردند و حجم معاملات ظرف چند ساعت پس از اعلام این دعاوی ۴۴۴ درصد افزایش یافت. پیام واضح بود: وقتی قوانین سخت‌گیرانه‌تر می‌شوند، فعالیت از بین نمی‌رود. بلکه به سادگی به سیستم‌های زنجیره‌ای منتقل می‌شود.

خطرات امنیتی نیز از این تغییر حمایت کرده‌اند. بین سال‌های ۲۰۱۲ تا ۲۰۲۳، صرافی‌های متمرکز تقریباً ۱۱ میلیارد دلار به دلیل هک و سوءمدیریت از دست دادند.

این رقم بیش از ۱۱ برابر مقداری است که به طور مستقیم از پروتکل‌ها یا کیف‌پول‌های غیرمتمرکز دزدیده شده است. برای بسیاری از کاربران، نگهداری دارایی‌ها در یک صرافی بزرگ به مراتب خطرناک‌تر از استفاده از سلف کاستودی و قراردادهای هوشمند DeFi بوده است.

همچنین بخوانید : اوراکل تلور چیست؟ و چگونه کار میکند؟

CeFi در حال تقلید از DeFi است

برخی از صرافی‌های متمرکز، مثل Coinbase، به دلیل رشد DeFi تصمیم گرفته‌اند که زیرساخت‌های غیرمتمرکز را به پلتفرم‌های خود اضافه کنند. به عنوان مثال، Coinbase یک صرافی غیرمتمرکز به نام Aerodrome را که بر روی شبکه لایه ۲ خودش (Base) ساخته شده، ادغام کرده است. این کار به کاربران این امکان را می‌دهد که از نقدینگی غیرمتمرکز استفاده کنند ولی همچنان در یک محیط آشنا و راحت کار کنند. با این حال، این تغییر هنوز هم Coinbase را به عنوان مرکز توزیع نگه می‌دارد و به طور کامل به سمت غیرمتمرکز شدن نرفته است.

اکوسیستم Binance نیز نمونه دیگری از این وضعیت است. زنجیره بایننس در اکتبر به بالاترین رکوردها دست یافت و میلیون‌ها کاربر فعال جذب کرد. بخش عمده‌ای از این افزایش ناشی از Aster، صرافی غیرمتمرکز دائمی در زنجیره بایننس است که شایعاتی درباره ارتباطات مستقیم آن با چانگ‌پنگ “CZ” ژائو ایجاد کرده است. اگر بسیاری از بنیان‌گذاران CEX ها اکنون در فضای غیرمتمرکز مشغول به ساخت هستند، ممکن است این سوال پیش بیاید که این اکوسیستم‌ها و محصولات جدید واقعاً چقدر غیرمتمرکز هستند.

شاخص‌های اصلی نیز همین حقیقت را بیان می‌کنند. تا اواخر ۲۰۲۴، اعداد TVL (کل ارزش قفل شده) به حدود ۱۳۰ میلیارد دلار بازگشته و به رکوردهای تاریخی نزدیک شده و همچنان در حال افزایش است. در بخش‌هایی مانند مشتقات، مدیریت دارایی و پرداخت‌ها، قابلیت‌های DeFi از مکان‌های سنتی پیشی گرفته و شفافیت بیشتری و دسترسی بدون مجوز را ارائه می‌دهند.

صرافی‌های متمرکز، با بارهای سنگین انطباق و حضور چند حوزه‌ای، در حال یافتن مشکلات بیشتری در حرکت سریع هستند. بسیاری از CEX ها در حال عقب‌نشینی هستند. به عنوان مثال، Crypto.com به تازگی عملیات خود را در ایالات متحده کاهش داده، چندین توکن را از لیست خود خارج کرده و حتی راه‌اندازی محصولات جدید را به دلیل عدم وضوح در مقررات به تأخیر انداخته است. OKX نیز در برابر گسترش ابتکارات غیرمتمرکز خود با توجه به تغییر انتظارات انطباق، محتاط بوده است.

در مقابل، DEX ها با ساختارهای سبک‌تر و مبتنی بر کد عمل می‌کنند که به آن‌ها امکان می‌دهد به سرعت به‌روزرسانی‌ها را ارائه دهند و نوآوری کنند. آن‌ها می‌توانند ویژگی‌های جدید را با سرعت نرم‌افزار، چه در زمینه پشتیبانی از دارایی‌های واقعی توکنیزه شده، استراتژی‌های نوآورانه بازده یا ادغام با عوامل تجاری مبتنی بر هوش مصنوعی، ارائه دهند.

نگاهی به آینده

صرافی‌های متمرکز (CEXs) اگر بخواهند به کار خود ادامه دهند و مهم بمانند، باید به طور اساسی روش‌های خود را تغییر دهند. زیرا فقط اضافه کردن چند ویژگی از DeFi یا ارائه امکان نگهداری خودکار دارایی‌ها دیگر برای جلب رضایت مشتریان کافی نیست. مشتریان به سیستم‌هایی که بر پایه فناوری و کد عمل می‌کنند، بیشتر اعتماد دارند تا سیستم‌هایی که فقط وعده‌های شرکتی را ارائه می‌دهند. بنابراین، اگر CEX ها تغییرات بنیادی نکنند، ممکن است دیگر برای کاربران جذاب نباشند.

اعتماد جامعه رمزارزها به سیستم‌هایی که “بر مبنای کد ساخته شده‌اند” بیشتر از آنهایی است که بر مبنای وعده‌های شرکتی بنا شده‌اند. طلوع برتری DeFi در حال وقوع است و نشان‌دهنده ظهور یک اکوسیستم مالی مقاوم‌تر و توانمند برای کاربران در آینده است.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو