بیت‌ کوین و اتریوم از کف‌های چندساله جهش کردند، زیرا خریدارانِ کف قیمت (dip buyers) بالاخره وارد شدند. در تاریخ ۲ ژوئیه، ETFهای اسپاتِ بیت کوین ورودی خالص ۲۲۱ میلیون دلاری ثبت کردند. در ۳ جولای، قیمت بیت‌کوین بالا رفت و به نزدیکی ۶۳ هزار دلار رسید: فقط حدود ۵۰ دلار از آن کمتر بود. اتریوم (ETH) عملکرد بهتری نسبت به بازار داشت و تا ۱,۷۷۵ دلار بالا رفت. این رالیِ آخر هفته چند روز بعد از آن رخ می‌دهد که بیت کوین به یک کفِ ۲۱ ماهه سقوط کرد و اتریوم به پایین‌ترین سطوحِ جدید نسبت به کف‌های سال تا امروز (fresh year-to-date lows) رسید. با برجسته شدن احساسات منفی، شاخص ترس و طمع کریپتو (Crypto Fear & Greed) عدد ترسِ شدید را ۱۱ از ۱۰۰ ثبت کرد.

شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال. منبع: Alternative.me

در این رابطه بخوانید‌ : حریم خصوصی داده ها در هوش مصنوعی: آیا ChatGPT با استانداردهای GDPR مطابقت دارد؟

این شکاف بین ترسِ شدید و فعالیت صعودیِ بازار در روز جمعه، قابل توجه است. در تاریخ ۲ ژوئیه، ETFهای قابل معامله‌ی اسپاتِ بیت‌ کوین در آمریکا (US spot Bitcoin exchange-traded funds) مجموعاً ۲۲۱.۷ میلیون دلار ورودی خالص دریافت کردند: بزرگ‌ترین ورودی تک‌روانه‌ی آن‌ها از اوایل ماه می و همچنین شکستن یک روند ۱۰ روزه‌ی متوالیِ خروج جریان‌ها (outflows).

بازارهای فیوچرز، باعث افزایش قیمت بیت‌کوین و اتریوم می‌شوند

در سمت اهرم (leverage) بازار کریپتو، وضعیت یک‌طرفه‌تر از چیزی است که داده‌های خریدِ اسپات به‌تنهایی نشان می‌دهد. فاندینگ (Funding) پرداخت‌های دوره‌ای که معامله‌گرانِ شرط‌بندی روی قیمت‌های بالاتر به معامله‌گرانِ شرط‌بندی روی قیمت‌های پایین‌تر انجام می‌دهند وقتی بازار گرایش صعودی دارد در هشت روز گذشته مثبت مانده و طی این مدت در حال افزایش بوده است.

نرخ فاندینگ بیت‌کوین و همچنین اوپن اینترست (open interest). منبع: Hyblock

مجموعِ کلِ مقدار موقعیت‌های اهرمیِ بیت‌کوینِ باز (outstanding leveraged Bitcoin positions) نیز در چند روز اخیر نزدیک به بالاترین سطح چند روز گذشته است، حتی اگر قیمت عمدتاً درجا زده و تقریباً تغییری نداشته باشد. ساختن اهرم بدون اینکه قیمت پیشرفت زیادی کند، معمولاً به‌عنوان یک نشانه‌ی احتیاط دیده می‌شود، نه تأییدی بر اینکه رالی واقعاً در حال آغاز شدن است.

آیا خریداران (bulls) می‌توانند سرعت‌شان را حفظ کنند؟

با نگاه به چند سشن معاملاتی آینده، چند نقطه‌ی مرجع برجسته است. از طرف محتاطانه، اینکه بیت‌ کوین بالاتر از حدود ۶۱,۰۰۰ دلار باقی بماند جایی که یک خوشه بزرگ از موقعیت‌های خریدِ اهرمی (leveraged buy positions) قرار دارد اهمیت دارد. همچنین اینکه آیا ورودی ETF در روز چهارشنبه (Wednesday’s ETF inflow) فقط یک رخداد یک‌روزه بوده یا آغاز یک روند جدید است، تعیین‌کننده است.

از طرف دیگر، در سناریوی امیدوارکننده‌تر، اگر بیت ‌کوین دوباره بالاتر از ۶۲,۵۰۰ دلار حرکت کند، در محدوده‌ی قیمت‌هایی قرار می‌گیرد که معامله‌گرانِ دارای موقعیت‌های فروشِ اهرمی (leveraged short positions) بیشتر در معرض قرار می‌گیرند و اگر فعالیت خرید همچنان مثبت باشد، در کنار اینکه استخر موقعیت‌های اهرمی همچنان در حال رشد است، می‌تواند الگوی چند روز گذشته را ادامه دهد.

جمع‌بندی کلی بازار ترکیبی است، نه اینکه به‌طور واضح صعودی یا نزولی باشد. خرید در اسپات و بازگشت جریان‌های ETF نشان می‌دهد که شاید بهبود احساسات سریع‌تر از چیزی است که عدد ترس و طمع القا می‌کند، اما بازاری با این عمق از ترس و این مقدار اهرمِ رو به بالا (leveraged toward higher prices) معمولاً شکننده‌تر است. همچنین تعطیلات آخر هفته در آمریکا که معمولاً باعث معاملات کم‌حجم‌تر می‌شود یک لایه‌ی دیگر از عدم‌قطعیت به وضعیت فعلی اضافه می‌کند.

نتیجه‌گیری

جهش بیت‌کوین و اتریوم از کف‌های چندساله بیشتر به‌خاطر ترمیم احساسات با خرید دوباره ETFها و ورود خریدارانِ کف بوده است، اما این رشد قطعی و پایدار به نظر نمی‌رسد: چون در بازار اهرم (Leverage) هم رو به افزایش است و این شرایط معمولاً می‌تواند بازار را شکننده کند.

بنابراین، با وجود نشانه‌های مثبتِ ورود سرمایه به اسپات و بهتر شدن جریان‌ها، باید در چند روز آینده مخصوصاً به حفظ سطوح کلیدی قیمت و اینکه ورودی ETFها مقطعی است یا شروع یک روند توجه شود: همچنین تعطیلی‌های پیشِ رو در آمریکا احتمالاً باعث نوسان و عدم‌قطعیت بیشتر در حجم معاملات می‌شود.

همچنین بخوانید : نظریه گام تصادفی چیست؟ کاربرد آن در بازار ارزهای دیجیتال