در حالی که بسیاری از معامله‌گران همچنان منتظر آغاز یک آلت‌سیزن گسترده هستند، داده‌های جدید نشان می‌دهد الگوی سنتی انتقال سود از بیت کوین به آلت‌کوین‌ها به کمترین سطح خود در سال‌های اخیر رسیده است. این موضوع پرسش مهمی را مطرح می‌کند: آیا آلت‌سیزن‌های بزرگ مانند سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ دیگر تکرار نخواهند شد؟

نکات مهم

• حجم معاملات آلت‌کوین‌ها در برابر بیت کوین به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسیده است.
  سرمایه بازار آلت‌کوین‌ها بیش از گذشته روی تعداد محدودی پروژه متمرکز شده است.
  سلطه بازار بیت کوین در حال حفظ سطوح حمایتی مهم است؛ موضوعی که می‌تواند آغاز آلت‌سیزن را به تعویق بیندازد.
  تحلیلگران معتقدند دوران رشد دسته‌جمعی آلت‌کوین‌ها صرفاً به‌دلیل صعود بیت کوین ممکن است به پایان رسیده باشد.

روند انتقال سرمایه از بیت کوین به آلت‌کوین‌ها تقریباً از بین رفته است

«کی یانگ جو» (Ki Young Ju)، مدیرعامل پلتفرم تحلیلی CryptoQuant، معتقد است استراتژی آلت‌سیزن دیگر مانند گذشته عمل نمی‌کند.

او در پستی در شبکه اجتماعی X اعلام کرد که روند انتقال سرمایه از بیت کوین به آلت‌کوین‌ها «تقریباً ناپدید شده است». داده‌های CryptoQuant نشان می‌دهد حجم معاملات آلت‌کوین‌هایی که در برابر بیت کوین معامله می‌شوند، به ضعیف‌ترین سطح خود از سال ۲۰۲۱ رسیده است.

در این رابطه بخوانید‌ : شبکه Starknet چیست؟ معرفی پروژه و توکن STRK

حجم معاملات آلت کوین‌ها

این شاخص آلت‌کوین‌های بزرگ مانند اتریوم، XRP، بایننس کوین و سولانا را شامل نمی‌شود و بیشتر روی آلت‌کوین‌های کوچک و متوسطی تمرکز دارد که در صرافی‌های متمرکز در برابر بیت کوین معامله می‌شوند.

به زبان ساده، این معیار نشان می‌دهد آیا معامله‌گران از بیت‌کوین خود برای خرید آلت‌کوین‌های کوچک‌تر استفاده می‌کنند یا خیر.

این جریان سرمایه در چرخه‌های صعودی سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ به‌شدت افزایش یافته بود و نقش مهمی در شکل‌گیری آلت‌سیزن‌های تاریخی داشت. اما اکنون حجم معاملات جفت‌های بیت کوین-آلت‌کوین در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چند سال اخیر قرار دارد.

به گفته کی یانگ جو:

«دورانی که آلت‌کوین‌ها صرفاً به‌دلیل رشد بیت کوین جهش می‌کردند، ممکن است به پایان رسیده باشد.»

سرمایه آلت‌کوین‌ها روی تعداد کمتری از پروژه‌ها متمرکز شده است

بازار آلت‌کوین‌ها نیز نسبت به گذشته متمرکزتر شده است.

تا روز شنبه، ارزش کل بازار رمزارزها بدون در نظر گرفتن بیت کوین و استیبل‌کوین‌ها حدود ۶۰۰ میلیارد دلار بود. از این میزان، ۱۰ آلت‌کوین برتر حدود ۴۸۳ میلیارد دلار از ارزش بازار را در اختیار دارند؛ یعنی نزدیک به ۸۰.۵ درصد کل بازار آلت‌کوین‌ها.

ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال به استثنای بیت کوین و تمام استیبل کوین‌ها.

علاوه بر این، تعداد پروژه‌های بزرگ بازار نیز کاهش چشمگیری داشته است.

در سال ۲۰۲۱ حدود ۱۰۶ آلت‌کوین دارای ارزش بازار بیش از یک میلیارد دلار بودند. اما طبق داده‌های CoinMarketCap، این تعداد در ژوئن ۲۰۲۶ به حدود ۵۰ پروژه کاهش یافته است.

این آمار از دیدگاه کی یانگ جو حمایت می‌کند؛ سرمایه دیگر مانند گذشته در سراسر بازار آلت‌کوین‌ها پخش نمی‌شود و بیشتر به سمت تعداد محدودی پروژه بزرگ جریان دارد.

او همچنین در رشته‌توییتی جداگانه تأکید کرد که آلت‌کوین‌هایی که تنها بر پایه «روایت‌ها و هیجانات بازار» رشد می‌کردند، اکنون جذابیت خود را از دست داده‌اند.

همچنین بخوانید : الگوریتم اجماع اثبات سوزاندن چیست؟ و چگونه کار میکند؟

آلت‌کوین‌های کاربردی جایگزین پروژه‌های صرفاً تبلیغاتی می‌شوند

به اعتقاد مدیرعامل CryptoQuant، بازار در حال بلوغ است و دیگر صرفاً تبلیغات و هیجان برای رشد قیمت کافی نیست.

او حوزه‌های زیر را از بخش‌های قدرتمند بازار معرفی کرد:

• پروژه‌های دارای کسب‌وکار واقعی
  پروتکل‌های دیفای درآمدزا
  استیبل‌کوین‌ها
  دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه‌شده (RWA)
  ایجنت‌های هوش مصنوعی (AI Agents)

این موضوع نشان می‌دهد چرخه بعدی رشد آلت‌کوین‌ها احتمالاً بر پایه کاربرد واقعی و جذب کاربران شکل خواهد گرفت، نه صرفاً ورود سرمایه سفته‌بازانه به کل بازار.

افزایش سلطه بیت کوین می‌تواند آلت‌سیزن را به تعویق بیندازد

در همین حال، شاخص سلطه بیت کوین (BTC Dominance) نیز نشانه‌هایی از بازگشت صعودی را نشان می‌دهد.

این شاخص از میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ هفته‌ای و کف یک کانال صعودی در محدوده ۵۸.۷۵ درصد حمایت شده است.

نمودار هفتگی BTC.D

اگر این روند ادامه پیدا کند، سلطه بیت کوین می‌تواند به محدوده ۶۰ درصد برسد.

افزایش سلطه بازار بیت‌کوین به این معناست که سرمایه بیشتری به سمت بیت کوین حرکت می‌کند و سهم آلت‌کوین‌ها از کل بازار کاهش می‌یابد؛ موضوعی که احتمال وقوع آلت‌سیزن در کوتاه‌مدت را کمتر می‌کند.

تحلیلگران: آلت‌سیزن فعلاً به تعویق افتاده است

تحلیلگر شناخته‌شده بازار، Rekt Capital، نیز دیدگاهی مشابه دارد.

او به شکل‌گیری یک واگرایی صعودی در نمودار سلطه بیت کوین اشاره کرده و معتقد است این سیگنال نشان می‌دهد:

«آلت‌سیزن فعلاً به تعویق افتاده است.»

واگرایی صعودی زمانی شکل می‌گیرد که قیمت یا شاخص کف‌های پایین‌تر ثبت کند اما اندیکاتور RSI کف‌های بالاتر بسازد. این وضعیت معمولاً نشانه کاهش قدرت روند نزولی و احتمال بازگشت قیمت است.

با این حال، Rekt Capital معتقد است رشد سلطه بیت‌کوین ممکن است محدود باشد.. زیرا این شاخص روند صعودی کلان خود را از دست داده است. به گفته او، جهش فعلی می‌تواند تنها یک بازگشت موقت پس از شکست روند باشد.

در سناریوی نزولی این تحلیلگر، سلطه بیت‌کوین ممکن است در ادامه به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای خود در محدوده ۵۷ درصد حرکت کند.

جمع‌بندی

داده‌های جدید نشان می‌دهد الگوی سنتی انتقال سود از بیت‌کوین به آلت‌کوین‌ها دیگر مانند چرخه‌های گذشته عمل نمی‌کند. تمرکز سرمایه روی تعداد محدودی پروژه بزرگ، کاهش تعداد آلت‌کوین‌های میلیارد دلاری و افزایش مجدد سلطه بیت کوین، همگی نشانه‌هایی هستند که احتمال وقوع یک آلت‌سیزن گسترده را کاهش می‌دهند. با این حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند در چرخه‌های آینده پروژه‌های دارای کاربرد واقعی در حوزه‌هایی مانند دیفای، استیبل‌کوین‌ها، دارایی‌های توکنیزه‌شده و هوش مصنوعی همچنان می‌توانند عملکردی بهتر از بازار داشته باشند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو