نکات کلیدی

• موجودی کیف پول‌های بزرگ اتریوم به پایین‌ترین سطح تاریخ خود رسیده است.
  نهنگ‌هایی که بین ۱۰۰ هزار تا ۱ میلیون ETH نگهداری می‌کنند، اکنون تنها ۱۱.۰۴ میلیون اتریوم در اختیار دارند.
  این رقم نسبت به اوج ثبت‌شده در سال ۲۰۲۲ حدود ۶۲ درصد کاهش یافته است.
  هنوز مشخص نیست این کاهش ناشی از فروش اتریوم بوده یا انتقال دارایی‌ها به استیکینگ، ETFها و سایر ساختارهای سرمایه‌گذاری.

نهنگ‌های اتریوم رکورد جدیدی ثبت کردند

داده‌های جدید آنچین نشان می‌دهد مجموع دارایی کیف پول‌های بزرگ اتریوم که بین ۱۰۰ هزار تا ۱ میلیون ETH نگهداری می‌کنند، به ۱۱.۰۴ میلیون اتریوم کاهش یافته است.

این پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در تاریخ این شاخص محسوب می‌شود و رکورد جدیدی از کاهش دارایی نهنگ‌های اتریوم را به ثبت رسانده است.

جهت مقایسه، این گروه از سرمایه‌گذاران در ابتدای سال ۲۰۲۲ حدود ۲۸.۸۳ میلیون اتریوم در اختیار داشتند.

در این رابطه بخوانید‌ : وستینگ (Vesting) در بازار ارز دیجیتال چیست؟

به عبارت دیگر، طی کمی بیش از دو سال، موجودی آن‌ها حدود ۱۷.۸ میلیون ETH کاهش یافته است.

روند نزولی چهار ساله در حال تکمیل شدن است

تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد این کاهش صرفاً یک اتفاق کوتاه‌مدت نیست. روند خروج اتریوم از کیف پول‌های بزرگ طی چندین چرخه بازار ادامه داشته و به یک روند بلندمدت تبدیل شده است.

پس از ثبت اوج تاریخی در ابتدای سال ۲۰۲۲، موجودی این گروه از نهنگ‌ها تا اواسط سال ۲۰۲۳ به حدود ۱۷ میلیون ETH کاهش یافت.

در آن زمان برخی تحلیلگران تصور می‌کردند بازار وارد فاز تثبیت شده است، اما این آرامش موقتی بود.

جهش موقت در سال ۲۰۲۴ دوام نیاورد

در اواسط سال ۲۰۲۴، موجودی نهنگ‌ها بار دیگر افزایش یافت و به محدوده ۲۲ میلیون اتریوم رسید. هم‌زمان قیمت اتریوم نیز به نزدیکی ۴,۵۰۰ دلار صعود کرد.

اما این رشد پایدار نبود و پس از مدت کوتاهی، روند خروج سرمایه از کیف پول‌های بزرگ دوباره آغاز شد. در نهایت این شاخص اکنون به پایین‌ترین سطح تاریخ خود رسیده است.

آمار موجودی نهنگ‌های اتریوم در یک نگاه

این آمار نشان می‌دهد دارایی نهنگ‌های اتریوم نسبت به اوج تاریخی خود حدود ۶۲ درصد کاهش یافته است.

آیا نهنگ‌ها در حال فروش اتریوم هستند؟

مهم‌ترین سؤال اینجاست که این اتریوم‌ها دقیقاً به کجا منتقل شده‌اند.تحلیلگران دو سناریوی اصلی را مطرح می‌کنند.

سناریوی اول: فروش گسترده توسط نهنگ‌ها

در این سناریو، کیف پول‌های بزرگ طی سال‌های اخیر به‌تدریج بخشی از دارایی خود را فروخته‌اند.

اگر این فرض درست باشد، بازار شاهد یک فرآیند توزیع تدریجی دارایی از سوی سرمایه‌گذاران بزرگ بوده است. موضوعی که می‌تواند فشار فروش بلندمدتی ایجاد کند.

همچنین بخوانید : آزمون تورینگ (Turing Test) چیست؟

سناریوی دوم: انتقال دارایی بدون فروش

سناریوی دوم خوش‌بینانه‌تر است.

بر اساس این دیدگاه، بخش زیادی از ETHهای خارج‌شده از این کیف پول‌ها ممکن است به مقاصد زیر منتقل شده باشند:

• قراردادهای استیکینگ اتریوم
  پروتکل‌های Restaking
  متولیان ETFهای اسپات اتریوم
  خدمات نگهداری نهادی (Custody)

در چنین شرایطی، کاهش موجودی کیف پول‌های بزرگ الزاماً به معنای فروش در بازار نیست.

داده‌های آنچین چه می‌گویند؟

شرکت تحلیلی Alphractal که این داده‌ها را منتشر کرده، تأکید کرد این شاخص تنها کیف پول‌های خصوصی بزرگ را بررسی می‌کند و شامل موارد زیر نمی‌شود:

• صرافی‌های ارز دیجیتال
  کیف پول بنیادها
  آدرس‌های رسمی پروژه‌ها

به همین دلیل این داده‌ها تصویر نسبتاً دقیقی از رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ ارائه می‌دهد.

با این حال، مقصد نهایی اتریوم‌های خارج‌شده هنوز مشخص نیست و نمی‌توان با قطعیت گفت چه میزان از این کاهش ناشی از فروش واقعی بوده است.

افت قیمت اتر هم‌زمان با کاهش موجودی نهنگ‌ها

نکته قابل توجه این است که شدیدترین کاهش موجودی نهنگ‌ها در ۱۲ ماه اخیر رخ داده است. در این مدت موجودی این گروه از حدود ۲۲ میلیون ETH به ۱۱.۰۴ میلیون ETH کاهش یافته است. قیمت اتریوم نیز از حدود ۴,۵۰۰ دلار به نزدیکی ۱,۷۸۰ دلار سقوط کرده است.

این هم‌زمانی باعث شده برخی تحلیلگران احتمال ارتباط میان این دو روند را مطرح کنند.

آیا این اتفاق برای اتریوم نگران‌کننده است؟

پاسخ قطعی هنوز مشخص نیست. اگر کاهش موجودی ناشی از فروش گسترده باشد، می‌تواند نشانه‌ای از کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران بزرگ به بازار اتریوم باشد.

اما اگر این انتقال‌ها به استیکینگ، ETFها یا زیرساخت‌های جدید سرمایه‌گذاری مربوط باشند، اتفاق فعلی لزوماً سیگنال منفی محسوب نمی‌شود و حتی می‌تواند نشانه بلوغ بیشتر اکوسیستم اتریوم باشد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو