رائول پال: اتریوم به‌شدت کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است

رائول پال، مدیرعامل Real Vision، معتقد است اتریوم به‌شدت کمتر از ارزش واقعی خود قرار دارد و نقش این شبکه در استیبل‌کوین‌ها، امور مالی غیرمتمرکز و دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، هنوز به‌درستی در قیمت آن منعکس نشده است.

•  پال برآورد می‌کند از کار افتادن شبکه اتریوم می‌تواند بین ۱ تا ۱.۵ تریلیون دلار از ارزش بازار کریپتو را تحت تأثیر قرار دهد.
  استراتژی خرید او ساده است: زمانی که قیمت یک دارایی به دو انحراف معیار پایین‌تر از روند بلندمدت خود می‌رسد، آن را بخرد و نگه دارد.

رائول پال، مدیرعامل Real Vision، معتقد است اتریوم به‌شدت کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است. او در جریان حضور در یک پادکست، ضمن اشاره به دارایی‌های خود شامل بیت‌ کوین، سولانا و سویی (Sui)، اعلام کرد که بازارها در ارزش‌گذاری شبکه‌های بلاکچینی دچار اشتباه می‌شوند.

چرا رائول پال اتریوم را مهم‌ترین شبکه می‌داند؟

پال برای توضیح اهمیت اتریوم، یک سناریوی فرضی را مطرح می‌کند: اگر شبکه اتریوم از فردا از دسترس خارج شود، چه اتفاقی برای بازار ارزهای دیجیتال خواهد افتاد؟

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال ورلدکوین (Worldcoin - WLD) چیست؟

بر اساس برآورد او، چنین اتفاقی می‌تواند فعالیت حدود ۷۰ تا ۷۶ درصد از استیبل‌کوین‌ها و سهم مشابهی از بازار (DeFi) را مختل کند. علاوه بر این، بخش عمده‌ای از دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، بازار هنر دیجیتال و تمام شبکه‌های لایه دوم (Layer 2) ساخته‌شده بر بستر اتریوم نیز تحت تأثیر قرار خواهند گرفت.

پال مجموع خسارت احتمالی این سناریو را بین ۱ تا ۱.۵ تریلیون دلار برآورد می‌کند. به اعتقاد او، بازار هنوز این میزان وابستگی به اتریوم و ریسک ناشی از آن را به‌درستی در قیمت‌گذاری خود منعکس نکرده است.

او در این باره می‌گوید:

«اکنون می‌دانیم که تقاضا برای بیت‌ کوین به‌عنوان یک دارایی وثیقه‌ای وجود دارد. اما درباره پتانسیل رشد نامتقارن دارایی‌ای مانند اتریوم، با توجه به ارزش بازار فعلی آن و آنچه در آینده در پیش است، معتقدم این دارایی به‌شدت کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است.»

عملکرد قیمت اتریوم (ETH). منبع: BeInCrypto

خرید در کف‌های قیمتی و نگهداری بلندمدت

پال برای تصمیم‌گیری درباره زمان خرید یک دارایی، از یک معیار مشخص استفاده می‌کند. زمانی وارد بازار می‌شود که قیمت دارایی به دو انحراف معیار پایین‌تر از روند بلندمدت خود رسیده باشد؛ سپس آن را برای بلندمدت نگه می‌دارد.

او می‌گوید طی دو سال گذشته به همین رویکرد پایبند بوده و استراتژی سرمایه‌گذاری‌اش را تغییر نداده است.

در سال ۲۰۲۲ پال در نزدیکی کف‌های قیمتی اتریوم و سولانا خرید کرد و با رشد بعدی این دارایی‌ها، شاهد افزایش ارزش سرمایه‌گذاری خود تا محدوده اوج‌های تاریخی بود.

او همچنین هشدار داد که فروش در نزدیکی سقف قیمت و خرید مجدد در سطوح پایین‌تر، از نظر روانی بسیار دشوار است. به همین دلیل، تلاش برای زمان‌بندی دقیق تمام نوسانات بازار می‌تواند سرمایه‌گذاران را با تصمیم‌های احساسی مواجه کند.

پال علاوه بر اتریوم و سولانا، سویی را نیز در سبد دارایی‌های خود نگه می‌دارد. او از آنچه «تراکم اقتصادی» شبکه سویی می‌نامد، تمجید کرده و معتقد است این ویژگی به شبکه کمک کرده تا در برابر افت بازار طی سال جاری مقاومت کند.

این رویکرد خرید در افت‌های قیمتی به زی‌کش (Zcash) نیز گسترش پیدا می‌کند؛ رمزارزی که به گفته پال، با افزایش تقاضا برای حریم خصوصی در فضای کریپتو مورد توجه قرار گرفته است.

چرا ممکن است نقدینگی دوباره به بازار ارزهای دیجیتال بازگردد؟

به اعتقاد پال، بازار ارزهای دیجیتال و سهام فناوری در مقایسه با رشد عرضه پول، عملکرد ضعیف‌تری داشته‌اند؛ زیرا بخش قابل‌توجهی از سرمایه جدید به سمت زیرساخت‌های هوش مصنوعی هدایت شده است.

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال ترون چیست؟ و چه کاربردی دارد؟

او انتظار دارد کاهش نرخ بهره و ازسرگیری سرمایه‌گذاری‌های جدید بتواند در آینده مسیر ورود نقدینگی به بازار کریپتو را هموار کند.

پال همچنین معتقد است ارزهای دیجیتال در مقایسه با طلا و شاخص نزدک، همچنان ارزان هستند. هرچند تحقق رشد مورد انتظار به شرایط نقدینگی و بازگشت سرمایه به بازار بستگی دارد.

او در چشم‌انداز بلندمدت‌تر خود، از شکل‌گیری پدیده‌ای با عنوان «تکینگی اقتصادی» (Economic Singularity) سخن می‌گوید. تحولی که به باور او، با گسترش عامل‌های هوش مصنوعی (AI Agents) تا سال ۲۰۳۰ شتاب خواهد گرفت.

از دیدگاه پال، چهار سال آینده دوره‌ای مهم برای ایجاد ثروت خواهد بود. زیرا پیشرفت هوش مصنوعی، تغییر مسیر سرمایه‌گذاری‌ها و گسترش زیرساخت‌های دیجیتال می‌توانند فرصت‌های تازه‌ای در بازارهای مالی ایجاد کنند.

پیش‌بینی رائول پال: ارزش بازار کریپتو به ۱۰ تریلیون دلار می‌رسد

پال در رویداد Sui Basecamp در سنگاپور پیش‌بینی کرد که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال طی ۱۸ تا ۲۴ ماه آینده می‌تواند به ۱۰ تریلیون دلار برسد.

او همچنین در چشم‌اندازی بلندمدت‌تر، احتمال رشد ارزش این بازار تا ۱۰۰ تریلیون دلار در سال ۲۰۳۵ را مطرح کرده است.

از نظر پال، گسترش استیبل‌کوین‌ها یکی از عوامل مهم تحقق این سناریو خواهد بود. او انتظار دارد ارزش کل عرضه استیبل‌کوین‌ها طی سه تا چهار سال آینده به یک تریلیون دلار برسد. روندی که می‌تواند با ورود مؤسسات مالی و انتقال دارایی‌های بیشتر به بستر بلاکچین تقویت شود.

در مجموع، پال سه عامل اصلی را محرک رشد آینده بازار کریپتو می‌داند:

• افزایش نقدینگی: کاهش نرخ بهره و ورود دوباره سرمایه به دارایی‌های پرریسک.
  توسعه هوش مصنوعی: افزایش سرمایه‌گذاری در فناوری و گسترش استفاده از عامل‌های هوش مصنوعی.
  توکنیزه‌سازی دارایی‌ها: انتقال دارایی‌های سنتی به شبکه‌های بلاکچینی و رشد کاربرد استیبل‌کوین‌ها.

با وجود این خوش‌بینی، تحقق پیش‌بینی‌های او قطعی نیست و به شرایط اقتصاد کلان، سیاست‌های پولی، میزان پذیرش فناوری و رشد تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال بستگی دارد.

وضعیت بیت‌ کوین از نگاه رائول پال

پال معتقد است بیت‌ کوین نیز در مقایسه با روند بلندمدت خود و سهام شرکت‌های فناوری، همچنان کمتر از ارزش بالقوه‌اش قیمت‌گذاری شده است.

با این حال، او هشدار می‌دهد که ضعف نقدینگی می‌تواند رشد قیمت بیت‌ کوین را به تأخیر بیندازد. به بیان دیگر، حتی اگر یک دارایی از نظر ارزش‌گذاری جذاب به نظر برسد، نبود سرمایه جدید ممکن است مانع از رشد سریع قیمت آن شود.

این دیدگاه نشان می‌دهد که از نظر پال، بررسی ارزش بنیادی شبکه‌ها به‌تنهایی کافی نیست. بلکه سرمایه‌گذاران باید وضعیت نقدینگی و روندهای کلان اقتصادی را نیز در تصمیم‌های خود لحاظ کنند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو