بلک‌راک یک ETF مبتنی بر استیکینگ اتریوم راه‌اندازی کرده و سلطه اتریوم در حوزه دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) توجه سرمایه‌گذاران مالی سنتی را جلب کرده است.

نکات کلیدی:

• توجه نهادی در حال چرخش به سمت ETH است، زیرا صندوق‌های بزرگ سرمایه خود را از ETFهای بیت‌کوین به ETFهای اتریوم منتقل می‌کنند.
• ETF اتریوم بلک‌راک، استیکینگ امن را با کارمزد پایین ۰.۲۵٪ ترکیب کرده و دسترسی جریان اصلی به کریپتو را تقویت می‌کند.
• سلطه در بازار ۲۰ میلیارد دلاری دارایی‌های دنیای واقعی نشان می‌دهد سرمایه‌های بزرگ امنیت شبکه را بر کارمزدهای پایین ترجیح می‌دهند.

اتریوم از ۳۱ ژانویه تاکنون نتوانسته سطح ۲۵۰۰ دلار را پس بگیرد و همین موضوع باعث شده معامله‌گران بپرسند چه عاملی می‌تواند مومنتوم صعودی پایدار ایجاد کند. سرمایه‌گذاران در انتظار نشانه‌های قطعی تغییر احساسات هستند. در همین حال، سه رویداد مشخص می‌تواند پایان چرخه نزولی که در ۶ فوریه با کف ۱۷۴۴ دلار شکل گرفت را رقم بزند.

در نگاه اول، خروج خالص ۳۲۷ میلیون دلاری از ETFهای اسپات اتریوم در فوریه کمی نگران‌کننده به نظر می‌رسد. نبود تقاضای نهادی در حالی که ETH حدود ۶۰٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود قرار دارد، می‌تواند به‌عنوان بی‌اعتمادی به حمایت ۱۸۰۰ دلار تعبیر شود. با این حال، این خروج سرمایه کمتر از ۳٪ کل دارایی‌های تحت مدیریت ETFهای اتریوم را تشکیل می‌دهد.

در این رابطه بخوانید‌ : مکانیزم اجماع اثبات اعتبار چیست؟ و چگونه کار میکند؟

نقاط عطف ETFهای اتریوم ممکن است قیمت را صعودی کند

در حالی که سرمایه‌گذاران فعلاً تقریباً فقط بر جریان‌های کوتاه‌مدت تمرکز دارند، ابعاد تحولات اخیر ETFهای اتریوم در نهایت می‌تواند تأثیر مثبتی بر قیمت ETH بگذارد. در بازارهای نزولی، اخبار مثبت اغلب نادیده گرفته می‌شود، اما اقدامات راهبردی بزرگ‌ترین شرکت‌های مدیریت دارایی جهان می‌تواند به سرعت درک ریسک سرمایه‌گذاران را تغییر دهد.

آخرین پرونده‌های ثبت‌شده در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نشان داد که صندوق وقف دانشگاه هاروارد در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵، سرمایه‌گذاری ۸۷ میلیون دلاری در صندوق iShares Ethereum Trust بلک‌راک انجام داده است. جالب اینکه این اقدام همزمان با کاهش دارایی هاروارد در iShares Bitcoin Trust از ۴۴۳ میلیون دلار در سپتامبر ۲۰۲۵ به ۲۶۶ میلیون دلار انجام شد.

بلک‌راک روز سه‌شنبه پیشنهاد ETF استیک‌شده اتریوم خود را اصلاح کرد تا ۱۸٪ از کل پاداش‌های استیکینگ را به‌عنوان کارمزد خدمات نگه دارد. هرچند برخی فعالان بازار این کارمزد را بالا دانستند، اما حامی ETF باید به واسطه‌هایی مانند کوین‌بیس برای خدمات استیکینگ مبلغی پرداخت کند. علاوه بر این، نسبت هزینه ۰.۲۵٪ همچنان برای صنعت کریپتو نکته‌ای مثبت محسوب می‌شود.

رشد RWA؛ نشانه پذیرش نهادی

آخرین نشانه از افزایش پذیرش نهادی در توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) دیده می‌شود؛ بازاری که اکنون ارزش آن از ۲۰ میلیارد دلار عبور کرده است. اتریوم رهبر مطلق این حوزه است و میزبان محصولات شرکت‌هایی مانند بلک‌راک، جی‌پی‌مورگان، فیدلیتی و فرانکلین تمپلتون است. این تلاقی میان بلاکچین و امور مالی سنتی می‌تواند تقاضای پایدار برای ETH ایجاد کند.

تقریباً نیمی از ۱۳ میلیارد دلار سپرده RWA روی اتریوم مربوط به طلای توکنیزه‌شده است، اما سرمایه‌گذاری در اوراق خزانه‌داری آمریکا، اوراق قرضه و صندوق‌های بازار پول نیز به ۵.۲ میلیارد دلار رسیده است. جهت مقایسه، مجموع RWA روی BNB Chain و سولانا تنها ۴.۲ میلیارد دلار است. موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر به امنیت اهمیت می‌دهند تا کارمزد پایین.

حتی اگر صادرکنندگان RWA فعلاً از سیستم‌های بسته یا لایه‌دوم‌های اختصاصی استفاده کنند، واسطه‌ها در نهایت راهی برای اتصال به اکوسیستم اتریوم خواهند یافت. جذب سرمایه ۶۵۰ میلیون دلاری اخیر شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر Dragonfly Capital نیز نشان‌دهنده تمایل قوی برای سهام و اعتبار خصوصی توکنیزه‌شده است.

سرمایه‌گذاران به‌جای تمرکز بر بلاکچین‌های لایه‌اول مصرف‌محور، سرمایه را به زیرساخت‌های RWA، حضانت نهادی و پلتفرم‌های معاملاتی هدایت می‌کنند؛ نشانه‌ای واضح از بلوغ بازار. هرچند پیش‌بینی زمان دقیق تأثیر این تحولات بر قیمت اتریوم دشوار است. اما این رویدادها نشان می‌دهد بازگشت به سطح ۲۵۰۰ دلار در کوتاه‌مدت دور از دسترس نیست.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو