دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، روز جمعه «کوین وارش Kevin Warsh» سرمایه‌گذار و عضو پیشین هیئت‌مدیره فدرال رزرو را به‌عنوان گزینه خود برای جانشینی جروم پاول در ریاست بانک مرکزی آمریکا معرفی کرد. انتخابی که درست در زمانی حساس انجام می‌شود که بازار رمزارزها تحت فشار قرار گرفته و سرمایه‌گذاران در حال بازنگری پیش‌بینی خود از مسیر آینده نرخ‌ بهره هستند.

ترامپ با اعلام این تصمیم در شبکه اجتماعی Truth Social، از سوابق و توانمندی‌های وارش تمجید کرد و او را «یک رئیس فوق‌العاده برای فدرال رزرو» خواند. اظهاراتی که نشانه‌ای از پایان ماه‌ها تنش علنی میان ترامپ و جروم پاول تلقی می‌شود. ترامپ پیش‌تر بارها از سیاست‌های نرخ بهره فدرال رزرو و حتی هزینه بازسازی ساختمان مرکزی این نهاد انتقاد کرده بود. آن هم در شرایطی که فدرال رزرو اواخر سال گذشته چندین نوبت نرخ بهره را کاهش داده بود.

بازار رمزارزها در دوره‌ای پرنوسان

معرفی وارش در مقطعی رخ می‌دهد که دارایی‌های دیجیتال دوران پرتنشی را پشت سر می‌گذارند. بیت‌کوین طی هفته گذشته افت شدیدی را تجربه کرد و طبق داده‌های CoinGecko، از اوج حدود ۹۰٬۴۰۰ دلار به محدوده ۸۲٬۸۰۰ دلار رسید. کاهشی نزدیک به ۷ درصد تنها در یک هفته. هم‌زمان، سرمایه‌گذاران با تغییر انتظارات نسبت به سرعت کاهش نرخ بهره، از دارایی‌های پرریسک فاصله گرفته‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : ریپل استیبل کوین خود با پشتوانه دلار را راه اندازی خواهد کرد

چرا تصمیمات فدرال رزرو برای کریپتو حیاتی است؟

تصمیمات فدرال رزرو برای بازار رمزارزها اهمیت زیادی دارد، چرا که دارایی‌های دیجیتال معمولاً به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های «ریسک‌پذیر» شناخته می‌شوند. در دوره‌هایی که نرخ بهره بالا است، بازدهی امن اوراق خزانه‌داری آمریکا جذاب‌تر می‌شود و سرمایه از بازارهای پرنوسان مانند کریپتو خارج می‌گردد. در مقابل، کاهش نرخ بهره باعث افزایش نقدینگی در سیستم مالی شده و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر سوق می‌دهد. همچنین، تقویت دلار آمریکا که معمولاً با سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو همراه است، در گذشته فشار منفی بر قیمت بیت‌کوین وارد کرده است.

با این حال، واکنش بیت‌کوین به تصمیمات فدرال رزرو همیشه منطقی و قابل پیش‌بینی نیست. طبق گزارشی از CoinGecko:

«بیت‌کوین تقریباً در تمام موارد پس از اعلام تصمیمات فدرال رزرو افت کرده، فارغ از اینکه سیاست اتخاذشده چه بوده است؛ پدیده‌ای که به آن فروش در زمان خبر (Sell the News) گفته می‌شود.»

این گزارش اضافه می‌کند که بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ تنها پس از یک مورد از هشت جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) رشد کرده. آن هم در دوره‌ای که کاهش نرخ بهره باید به نفع دارایی‌های پرریسک باشد.

تنش‌های قدیمی ترامپ و پاول، زمینه‌ساز این انتخاب

انتخاب وارش نتیجه سال‌ها تنش میان کاخ سفید و جروم پاول است. از زمان تأیید پاول در سال ۲۰۱۸، ترامپ بارها از فدرال رزرو خواسته بود نرخ بهره را با شدت بیشتری کاهش دهد و این نهاد را به تضعیف رشد اقتصادی متهم می‌کرد. این فشارها سال گذشته شدت گرفت. زمانی که وزارت دادگستری آمریکا پاول را به دلیل پروژه ساختمانی فدرال رزرو احضار کرد. اقدامی که پاول آن را تلاشی برای اعمال نفوذ بر سیاست پولی دانست. وارش نیز تابستان گذشته در مصاحبه‌ای با CNBC خواستار اعمال تغییر در فدرال رزرو شده بود.

آیا وارش از پاول تندروتر است؟

به گفته شیدی الداماتی، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار Holonym، وارش به‌طور کلی فردی با سیاست‌هایی انقباضی‌تر از پاول تلقی می‌شود. به‌ویژه به دلیل انتقادات گذشته‌اش از سیاست تسهیل کمی (QE) و گسترش ترازنامه فدرال رزرو.

او در گفت‌وگو با Decrypt می‌گوید:

«این موضوع نگرانی‌هایی ایجاد کرده که اگر تورم دوباره افزایش یابد، وارش تا چه حد ممکن است سیاست‌های سخت‌گیرانه‌ای در پیش بگیرد. برای بازار کریپتو، مسئله اصلی فعلاً عدم قطعیت است؛ هیچ‌کس دقیقاً نمی‌داند آیا او واقعاً به این دیدگاه‌ها پایبند خواهد بود یا نه، به‌خصوص در سالی که فشار برای حفظ نقدینگی بالاست.»

الداماتی اضافه می‌کند که اگر بی‌ثباتی بازارها ادامه پیدا کند، ممکن است در کوتاه‌مدت جریان سرمایه‌ به سمت بازار کریپتو کند شود. اما در بلندمدت، «رهبری جدید در فدرال رزرو می‌تواند حتی بیت‌کوین را تقویت کند؛ به‌ویژه به‌عنوان ابزاری برای پوشش ریسک در برابر سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه و کنترل متمرکز.»

کوین وارش و نگاه دوگانه به رمزارزها

کوین وارش ۵۵ ساله بین سال‌های ۲۰۰۶ تا ۲۰۱۱ در هیئت‌مدیره فدرال رزرو فعالیت داشت و جوان‌ترین عضو تاریخ این نهاد محسوب می‌شود. او بعدها به‌عنوان مشاور اصلاحات سیاست پولی با بانک انگلستان همکاری کرد و اکنون با مؤسسه هوور و مدرسه کسب‌وکار استنفورد در ارتباط است. وارش همچنین در دفتر سرمایه‌گذاری Duquesne Family Office در کنار استنلی دراکن‌میلر فعالیت می‌کند.

دیدگاه‌های او درباره ارزهای دیجیتال همواره دوگانه بوده است. وارش در یادداشتی در سال ۲۰۲۲ بسیاری از پروژه‌های خصوصی کریپتو را «متقلبانه» و «بی‌ارزش» توصیف کرد و نوشت که واژه «رمزارز» اشتباه است، زیرا این دارایی‌ها «نرم‌افزار هستند، نه پول.»

همچنین بخوانید : نواحی عرضه و تقاضا چیست و چگونه از آنها در ترید ارز دیجیتال استفاده کنیم؟

حمایت از CBDC و تردید نسبت به استیبل‌کوین‌ها

وارش همچنین از ایجاد ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) به‌عنوان پاسخی به یوان دیجیتال چین حمایت کرده. موضعی که با دیدگاه‌های ترامپ و جمهوری‌خواهان همخوانی ندارد. او هشدار داده بود که یوان دیجیتال چین یک تهدید راهبردی برای نظام مالی تحت رهبری آمریکا است و از توسعه دلار دیجیتال برای استفاده میان نهادهای مالی و دولت‌ها دفاع کرده بود.

نیک آنتونی، تحلیل‌گر مؤسسه کاتو، در گفت‌وگو با Decrypt می‌گوید:

«کوین وارش در یکی از بزرگ‌ترین روزنامه‌های جهان از CBDC دفاع کرد. عقب‌نشینی از این موضع یا به معنای پذیرش اشتباه در تشخیص مسئله است یا اشتباه در راه‌حل. که در هر دو صورت، برای جایگاه احتمالی او به‌عنوان رئیس فدرال رزرو خوب نیست.»

او همچنین CBDCها را به استیبل‌کوین‌ها ترجیح داده و دولت بایدن را به خاطر حمایت از استیبل‌کوین‌ها مورد انتقاد قرار داده بود. این در حالی است که خانواده ترامپ اخیراً استیبل‌کوین اختصاصی خود با نام USD1 را از طریق World Liberty Financial راه‌اندازی کرده‌اند.

وارش در نوشته‌ای تأکید کرده بود:

«من نسبت به اینکه مجموعه‌ای از رمزارزهای خصوصی بتوانند نماینده‌ای قوی و قابل اتکا برای دلار آمریکا باشند، تردید دارم.»

او همچنین افزوده بود:

«تنظیم‌گری استیبل‌کوین‌ها به سبک بانک‌ها، بدون حمایت‌های دولتی، لزوماً ثبات آن‌ها را در شرایط بحرانی تضمین نمی‌کند.»

رویکردی نرم‌تر نسبت به بیت‌کوین

با این حال، وارش در ماه‌های اخیر لحن ملایم‌تری نسبت به بیت‌کوین اتخاذ کرده است. او در مصاحبه‌ای در ماه مه در مؤسسه هوور گفت که بیت‌کوین «او را نگران نمی‌کند» و آن را دارایی مهمی دانست که می‌تواند به‌عنوان ابزاری برای مهار سیاست‌گذاران عمل کند.

این تغییر موضع، در کنار انتخاب او از سوی ترامپ، باعث شده فعالان بازار با دقت بیشتری تأثیر احتمالی ریاست وارش بر آینده سیاست پولی و بازار رمزارزها را زیر نظر بگیرند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو