به گفته‌ی تحلیلگران، در حالی که سرمایه‌گذاران ETF حاضرند با پرداخت پریمیوم پوزیشن لانگ بیت کوین باز کنند، نهنگ‌های قدیمی بازار با فروش استراتژی «کاورد کال» (Covered Call) باعث توقف رشد قیمت شده‌اند.

فشار فروش از سوی بیت‌کوین‌داران قدیمی

جف پارک (Jeff Park)، تحلیلگر بازار، می‌گوید نهنگ‌های قدیمی بیت‌کوین با استفاده از استراتژی فروش «کاورد کال» در حال سرکوب قیمت اسپات بیت‌کوین هستند. در این روش، سرمایه‌گذار حق خرید دارایی را در آینده با قیمت مشخص به خریدار می‌فروشد و در ازای آن پریمیوم دریافت می‌کند.

به گفته پارک، هولدرهای بزرگ و قدیمی بیت کوین با اجرای این استراتژی فشار فروش قابل توجهی به بازار وارد کرده‌اند. چراکه در طرف مقابل، مارکت‌میکرها قرار دارند که برای پوشش ریسک خود ناچار به فروش بیت‌کوین در بازار نقدی می‌شوند.

در این رابطه بخوانید‌ : هایپرلیکویید (HLP) چیست و چگونه کار می کند؟

نوسانات ETF IBIT بلک راک در مقایسه با آپشن‌های بیت‌کوین

کاورد کال چگونه قیمت بیت‌کوین را پایین نگه می‌دارد؟

زمانی که بازارسازها برای پوشش موقعیت خرید آپشن اقدام به فروش بیت کوین در بازار نقدی می‌کنند، این فشار فروش باعث کاهش قیمت می‌شود. حتی اگر در همان زمان، تقاضای قابل‌توجهی از سوی سرمایه‌گذاران ETF وجود داشته باشد.

پارک توضیح داد:

«وقتی بیت‌کوینی را که بیش از ۱۰ سال در اختیار داشته‌اید، مبنای فروش کاورد کال قرار می‌دهید، دلتای منفی وارد بازار می‌شود که ناشی از همین فروش است. به‌عبارتی، شما در عمل فروشنده‌ی خالص دلتا هستید.»

به گفته او، از آنجا که بیت‌کوین‌های مورد استفاده در این قراردادها نقدینگی جدیدی به بازار اضافه نمی‌کنند، نتیجه‌ی کلی این استراتژی ایجاد فشار نزولی بر قیمت است.

بازار آپشن‌ بیت کوین مسیر قیمت را تعیین می‌کند

تحلیل پارک نشان می‌دهد که در حال حاضر، بازار آپشن‌ها کنترل قابل‌توجهی بر روند قیمت بیت‌کوین دارد. تا زمانی که نهنگ‌ها برای کسب سود کوتاه‌مدت به فروش کاورد کال ادامه دهند، حرکات قیمتی بیت‌کوین ناپایدار و پرنوسان باقی خواهد ماند.

بیت‌کوین از بازار سهام جدا شد

در نیمه دوم سال ۲۰۲۵، همبستگی معمول بیت کوین با بازار سهام متوقف شد. در حالی که شاخص‌های سهام آمریکا همچنان در حال ثبت سقف‌های جدید بودند، قیمت بیت‌کوین به حدود ۹۰ هزار دلار عقب‌نشینی کرد.

با وجود این افت، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که با ادامه سیاست‌های کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا و تزریق نقدینگی بیشتر به اقتصاد، بیت کوین دوباره روند صعودی خود را از سر خواهد گرفت. چرا که چنین سیاست‌هایی معمولاً باعث رشد دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها می‌شود.

دو دیدگاه متفاوت درباره مسیر بعدی بیت‌کوین

بر اساس داده‌های FedWatch متعلق به شرکت CME Group، حدود 24.4 درصد از معامله‌گران انتظار دارند فدرال رزرو در نشست FOMC ژانویه یک کاهش نرخ دیگر را اعمال کند.

با این حال، برخی تحلیلگران دیگر پیش‌بینی می‌کنند که روند صعودی بیت کوین به پایان رسیده و احتمال سقوط قیمت تا سطح ۷۶ هزار دلار نیز وجود دارد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو

همچنین بخوانید : بلاکچین بیس چیست؟ آشنایی با شبکه لایه 2 Coinbase