بیت‌کوین در آغاز ماه نوامبر ۲٪ دیگر افت کرد، در حالی که داده‌های آنچین نشان می‌دهند احتمال ریزش قیمت به زیر سطح حمایتی ۱۰۰ هزار دلار وجود دارد.

• در حالی‌که قیمت بیت‌کوین در ابتدای هفته به محدوده ۱۰۷ هزار دلار رسید، معامله‌گران خود را برای آزمایش مجدد سطوح حمایتی آماده می‌کنند.
• جهش‌های کوتاه‌مدت آخر هفته بار دیگر از بین رفته و نقدینگی سمت پایین بازار در حال افزایش است.
• با وجود اینکه نوامبر معمولاً یکی از ماه‌های صعودی بازار کریپتو محسوب می‌شود، تاکنون هیچ نشانه‌ای از بازگشت قدرت خریداران دیده نمی‌شود.
• در حالی‌که امیدها به توافق تجاری میان آمریکا و چین موجب رشد بازار سهام شده، بازار رمزارزها به دلیل نگرانی از موضع محتاطانه فدرال رزرو در قبال کاهش نرخ بهره، از این روند جا مانده است.
• داده‌ها همچنین نشان می‌دهند تقاضای نهادی برای بیت‌کوین به پایین‌ترین سطح خود در هفت ماه گذشته رسیده و این در حالی است که عرضه بیت‌کوین تازه استخراج‌شده افزایش یافته است.

پیش‌بینی معامله‌گران: هفته‌ای سخت در پیش است

بیت‌کوین بلافاصله پس از بسته‌شدن کندل روزانه افت کرد و به ۱۰۷ هزار دلار بازگشت.

داده‌ها نشان دادند که بیت‌کوین تمام رشد آخر هفته را از دست داده، درست همان‌طور که برخی تحلیلگران نسبت به «پامپ‌های یکشنبه» هشدار داده بودند.

در این رابطه بخوانید‌ : جریان ورودی (inflow) و خروجی (outflow) در صرافی های کریپتو چیست؟

نمودار یک ساعته بیت کوین

تحلیلگر کریپتو، CrypNuevo در X گفت «در کمال صداقت، به نظر می‌رسد این یکی از دشوارترین هفته‌های معاملاتی فصل چهارم باشد.»

او افزود:

«احتمالاً در محدوده‌ای نوسانی قرار داریم، بنابراین باید آماده آزمایش مجدد کف‌های محدوده باشیم.»

نمودار 12ساعته بیت کوین

CrypNuevo به هم‌پوشانی این سطوح با میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای (EMA) در ۱۰۱٬۱۵۰ دلار اشاره کرد که احتمال بازگشت از آن را بالا می‌برد. این سطح همان محدوده‌ای است که در سقوط ناگهانی ماه اکتبر از اوج تاریخی ۱۲۶٬۲۰۰ دلار در صرافی بایننس لمس شده بود.

«این یک حمایت بسیار قوی است، بنابراین احتمال جهش شدید قیمت از آن نقطه بالاست.»

در همین حال، تحلیلگر دیگری با نام Daan Crypto Trades تمرکز خود را روی نقدینگی دفتر سفارشات صرافی‌ها گذاشته است.

او در X نوشت:

«در کوتاه‌مدت، دو سطح بزرگ نقدینگی در محدوده نوسانی آخر هفته شکل گرفته بود.

قیمت به سطح پایین‌تر در ۱۰۸٫۵ هزار دلار رسید اما هنوز خوشه‌ای از سفارشات در ۱۱۲ هزار دلار وجود دارد.

در تایم‌فریم بالاتر، نواحی ۱۰۵ تا ۱۰۶ هزار و ۱۱۷ هزار دلار از اهمیت ویژه‌ای برخوردارند.»

نقشه حرارتی نقدینگی بیت کوین.

تحلیلگر Mark Cullen نیز هشدار داد که نقدینگی پایین‌تر ممکن است برای بازار وسوسه‌برانگیز باشد:

همچنین بخوانید : صفر تا صد پروتکل اپکس + پیش‌بینی قیمت APEX

«به نظر می‌رسد بیت‌کوین ضعیف است و نقدینگی در سطوح پایین‌تر، بازار را جذب می‌کند؛ اما آیا پیش از اصلاح عمیق‌تر، یک جهش کوتاه خواهیم داشت؟

باید منتظر واکنش بازار آمریکا در آغاز هفته بمانیم.»

نقشه حرارتی نقدینگی دفتر سفارش بیت کوین.

احتمال بازیابی قیمت بیت‌کوین در حال کاهش است

اگرچه از نظر تاریخی، شش ماه پایانی سال بهترین بازه برای رشد بازار سهام محسوب می‌شود، اما بازار کریپتو مسیر متفاوتی را در پیش گرفته است.

بیت‌کوین در ابتدای نوامبر حدود ۲٪ افت کرد. ضربه‌ای دیگر برای خریدارانی که هنوز از سقوط سنگین ماه اکتبر ریکاوری نشده‌اند.

بر اساس داده‌های CoinGlass، متوسط بازده ماه نوامبر از سال ۲۰۱۳ بیش از ۴۰٪ بوده است؛ اما امسال تاکنون از این الگو خبری نیست.

میانگین بازده ماهانه بیت‌کوین (۲۰۱۳–۲۰۲۵): بیش از ۴۰٪ در نوامبر

بازارهای پیش‌بینی مانند Polymarket نیز ضعف احساسات فعلی را تأیید می‌کنند:

تنها ۳۳٪ احتمال می‌دهند بیت‌کوین تا پایان ماه بالای ۱۲۰ هزار دلار بسته شود، در حالی که احتمال بسته‌شدن بالای ۱۱۵ هزار دلار حدود ۶۰٪ است.

احتمالات قیمت بیت کوین

شاخص «ترس و طمع» کریپتو نیز در محدوده‌ی ترس باقی مانده و هنوز واکنشی به افت اخیر تا ۱۰۷ هزار دلار نشان نداده است.

شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال

پلتفرم تحقیقاتی Santiment هفته گذشته اعلام کرده بود:

«سقوط بیت‌کوین تا سطح ۱۰۷ هزار دلار باعث شده پیش‌بینی‌های قیمتی زیر ۱۰۰ هزار دلار افزایش یابد.

از آنجا که بازار معمولاً خلاف انتظارات اکثریت حرکت می‌کند، احتمال شکل‌گیری یک رالی اصلاحی در حالی که احساس ترس در اوج است، وجود دارد.»

داده‌های سرمایه‌گذاران خرد بیت‌کوین

امید به توافق تجاری چین و آمریکا در برابر سیاست انقباضی فدرال رزرو

در آغاز هفته، خبرهای مثبت از روابط تجاری آمریکا و چین موجب شد شاخص‌های سهام رشد ملایمی داشته باشند. با این حال، بازار کریپتو همچنان در وضعیت شکننده‌ای قرار دارد.

شاخص S&P 500 با رشد خفیف باز شد، زیرا سرمایه‌گذاران کاهش تعرفه‌ها و لغو محدودیت‌های مربوط به عناصر کمیاب و تراشه‌های خودرویی چینی را مثبت ارزیابی کردند.

با وجود نگرانی‌ها درباره مداخله نظامی آمریکا در ونزوئلا و نیجریه، موضوع تجارت همچنان در صدر توجه سرمایه‌گذاران دارایی‌های پرریسک قرار دارد. اما برخلاف سهام، بازار رمزارزها نتوانست از این جو مثبت بهره‌مند شود.

قطع همبستگی بیت‌کوین با بازار سهام

تحلیلگر اقتصاد کلان Jordi Visser هفته گذشته گفت که رابطه‌ی قیمتی بیت‌کوین با شاخص نزدک عملاً از بین رفته است:

«سال‌ها می‌شد جهت حرکت بیت‌کوین را با نگاه به نزدک پیش‌بینی کرد، اما از دسامبر ۲۰۲۴ این همبستگی به‌طور کامل شکسته است. اکنون فقط سهام شرکت‌های بزرگ فناوری تا حدی با حرکت بیت‌کوین هماهنگ هستند.»

نمودار مقایسه بیت‌کوین و شاخص نزدک

در روزهای آتی حدود ۲۰٪ از شرکت‌های S&P 500 از جمله AMD و Palantir گزارش‌های مالی خود را منتشر خواهند کرد. در همین حال، ادامه‌ی تعطیلی دولت آمریکا باعث شده داده‌های رسمی تورم و اشتغال با تأخیر منتشر شوند.

سیاست‌های مبهم فدرال رزرو و تردید درباره ادامه کاهش نرخ بهره

فدرال رزرو در مسیر انقباضی‌تری قرار گرفته و احتمال کاهش مجدد نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ کمتر شده است.

بر اساس داده‌های CME FedWatch، احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه ماه دسامبر تنها ۶۳٪ تخمین زده می‌شود.

نمودار احتمال تغییر نرخ بهره فدرال رزرو – منبع: CME Group

شرکت سرمایه‌گذاری Mosaic Asset Company در گزارش خود نوشت که توقف احتمالی سیاست (QT) می‌تواند تا حدی اثر مثبت بر بازار داشته باشد:

«ترازنامه فدرال رزرو از اوج ۹ تریلیون دلاری در سال ۲۰۲۲ به حدود ۶.۵ تریلیون دلار کاهش یافته است.

پایان دادن به QT می‌تواند منبع اصلی کاهش نقدینگی بازارهای مالی را حذف کند.»

کاهش تقاضای نهادی برای بیت‌کوین

داده‌های مؤسسه‌ی سرمایه‌گذاری Farside Investors نشان می‌دهد صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا طی سه روز متوالی (تا ۳۱ اکتبر) شاهد خروج سرمایه بوده‌اند.

بزرگ‌ترین صندوق، BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)، به‌تنهایی بیش از نیم میلیارد دلار از این خروجی‌ها را به خود اختصاص داده است.

نمودار جریان خالص ETFهای اسپات بیت‌کوین – منبع: Farside Investors

به گفته‌ی چارلز ادواردز، مدیرعامل صندوق سرمایه‌گذاری Capriole Investments:

«برای نخستین بار در هفت ماه گذشته، خرید نهادی پایین‌تر از مقدار بیت‌کوین استخراج‌شده روزانه قرار گرفته است. این اصلاً نشانه خوبی نیست.»

نمودار تقاضای نهادی بیت‌کوین – منبع: Charles Edwards/X

آخرین باری که چنین وضعیتی دیده شد، درست پیش از سقوط بیت‌کوین به کف ۷۵ هزار دلاری در آوریل ۲۰۲۵ بود.

با این حال، ویسر (Visser) معتقد است که ETFها بخش طبیعی از روند بلوغ بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی کلان محسوب می‌شوند:

«در گذشته نقدینگی کافی وجود نداشت. فروش ۱۰۰ میلیون دلار بیت‌کوین در سال ۲۰۱۵ می‌توانست بازار را نابود کند.

اما حالا ETFها و شرکت‌های بزرگ خریدار هستند. حتی صندوق‌های ثروت ملی وارد بازی شده‌اند. بازار به‌حدی بالغ شده که فروشندگان بزرگ می‌توانند بدون ایجاد آشوب از موقعیت خود خارج شوند.»

خروج سرمایه‌گذاران خرد؛ افت ۲۶٪ در فعالیت شبکه

از زمان سقوط ۲۰٪ بیت‌کوین از اوج تاریخی در اکتبر، سرمایه‌گذاران خرد به‌طور قابل‌توجهی از بازار فاصله گرفته‌اند.

طبق گزارش پلتفرم تحلیلی CryptoQuant، تعداد آدرس‌های فعال بیت‌کوین از ۱.۱۸ میلیون در ابتدای نوامبر ۲۰۲۴ به ۸۷۲ هزار در پایان اکتبر ۲۰۲۵ رسیده یعنی کاهش ۲۶.۱٪.

کارمِلو آلمان، تحلیلگر CryptoQuant گفت:

«نبود سرمایه‌گذاران خرد باعث افت فعالیت شبکه و طولانی‌تر شدن چرخه‌های بازار می‌شود.

سرمایه‌گذاران خرد با هیجان خود نقدینگی لازم برای خروج سودآور بازیگران بزرگ را فراهم می‌کنند. بدون آن‌ها، روندهای بازار طولانی‌تر و کندتر می‌شود.»

نمودار آدرس‌های فعال بیت‌کوین – منبع: CryptoQuant

قانون متکالف و هشدار «اشباع شبکه»

تحلیلگر دیگری از CryptoQuant با نام Pelin Ay تأکید کرده که ارزش شبکه بیت‌کوین بیش از حد از رشد واقعی آن فاصله گرفته است.

طبق قانون متکالف، ارزش واقعی شبکه باید متناسب با رشد کاربران باشد.

«وقتی نسبت NVM (ارزش شبکه به متکالف) به‌طور ناگهانی بالاتر از ۲ برود، معمولاً قیمت تمایل به اصلاح دارد.

اکنون مقدار این نسبت ۲.۹۷ است. یعنی بیت‌کوین در منطقه‌ای بیش‌ارزش‌گذاری‌شده نسبت به اندازه شبکه معامله می‌شود.»

نمودار نسبت NVM بیت‌کوین – منبع: CryptoQuant

Ay پیش‌بینی کرده که در نتیجه این «اشباع شبکه»، قیمت بیت‌کوین ممکن است تا ۹۸,۵۰۰ دلار سقوط کند.

جمع‌بندی

ترکیب خروج سرمایه‌گذاران خرد، افت تقاضای نهادی و فشار سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو نشان می‌دهد که بیت‌کوین در کوتاه‌مدت با ریسک ادامه‌ی اصلاح مواجه است.

با این حال، تحلیلگران می‌گویند تثبیت بالای حمایت ۱۰۰ هزار دلار می‌تواند زمینه‌ساز بازگشت خریداران و پایان فاز اصلاحی فعلی شود.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو