آیا می‌دانستید یکی از عوامل پنهان پشت نوسانات شدید قیمت بیت‌کوین و اتریوم، سررسید قراردادهای آپشن است؟ این رویدادها اغلب معامله‌گران بی‌تجربه را غافلگیر می‌کنند.

نکات کلیدی

• سررسید آپشن‌ها باعث افزایش نوسانات می‌شود، زیرا معامله‌گران اقدام به برداشت سود، کاهش ضرر یا تغییر موقعیت در قراردادهای بزرگ BTC و ETH می‌کنند.
• نسبت Put-Call نشان‌دهنده احساسات بازار است: بالاتر از ۱ یعنی انتظار نزولی، کمتر از ۱ یعنی انتظار صعودی.
• تئوری Max Pain می‌گوید قیمت‌ها در زمان سررسید به سطحی جذب می‌شوند که بیشترین تعداد قراردادها بی‌ارزش شوند؛ این موضوع ریسک دستکاری بازار را افزایش می‌دهد.
• درک سررسید به معامله‌گران کمک می‌کند شاخص‌های کلیدی را رصد کنند، نوسانات را پیش‌بینی کنند و ریسک را مدیریت نمایند.

۱. آپشن و سررسید قراردادهای بیت‌کوین و اتریوم چیست؟

برای درک تأثیر سررسید آپشن‌ها، ابتدا باید مفهوم آپشن را بشناسیم. آپشن‌ها قراردادهایی هستند که به دارندگان حق خرید یا فروش بیت‌کوین یا اتریوم با قیمت مشخص (Strike Price) را تا قبل از تاریخ سررسید می‌دهند.

نزدیک شدن به سررسید، قیمت این قراردادها را بی‌ثبات‌تر می‌کند. وقتی حجم زیادی از قراردادهای آپشن همزمان به سررسید می‌رسند، موجی به بازار اسپات BTC و ETH وارد می‌شود و باعث حرکات شدید قیمتی می‌گردد.

در این رابطه بخوانید‌ : همه چیز در خصوص ایر سواپ + پیش‌بینی قیمت و نحوه خرید

انواع قرارداد آپشن

• Call Option: حق خرید دارایی در قیمت مشخص قبل از سررسید
• Put Option: حق فروش دارایی در قیمت مشخص قبل از سررسید

تعادل بین قراردادهای Call و Put نشانه‌ای از احساسات بازار است؛ اگر یکی بر دیگری غلبه کند، فشار جهت‌دار روی قیمت ایجاد می‌کند.

عناصر کلیدی قرارداد آپشن

• تاریخ سررسید
• قیمت اعمال (Strike Price)
• پریمیوم (Premium)

این عناصر میزان سودآوری و همچنین الگوی حرکات قیمتی نزدیک به سررسید را مشخص می‌کنند.

📌 جالب است بدانید: برخلاف بازارهای سنتی، آپشن‌های بیت‌کوین تقویم استاندارد ندارند. هرچند، رایج‌ترین حالت سررسید، آخرین جمعه هر ماه در ساعت ۸:۰۰ UTC است.

۲. سررسید آپشن‌ها چگونه بر قیمت و نوسان بازار اثر می‌گذارند؟

فرض کنید ۵ میلیارد دلار قرارداد آپشن همزمان به سررسید برسند. حتی اگر درصد کمی از این قراردادها اعمال یا هج شوند، می‌توانند کل بازار را تکان دهند.

هر سررسید بزرگ باعث افزایش فعالیت معاملاتی و حجم معاملات می‌شود؛ این تمرکز فعالیت در بازه زمانی محدود، نوسانات قیمتی را شدیدتر از شرایط عادی می‌کند.

مثال واقعی

در ژوئن ۲۰۲۱، بیش از ۴ میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت‌کوین و اتریوم منقضی شد. این رویداد باعث شد شاخص نوسانات بیت‌کوین (BTC Volatility Index) در ۱۴ ژوئن ۵.۸۰٪ رشد کند؛ بالاترین اوج پنج سال اخیر.

در بیت‌کوین، معمولاً سررسیدهای فصلی (Quarterly) تأثیر بیشتری بر بازار دارند تا سررسیدهای ماهانه. شناخت این الگوها به معامله‌گران کمک می‌کند زمان‌هایی را شناسایی کنند که بیشترین نوسانات در انتظار بازار است.

📌 جالب است بدانید: نخستین بورس معاملات آپشن در جهان، CBOE (Chicago Board Options Exchange) در سال ۱۹۷۳ افتتاح شد؛ دهه‌ها پیش از آنکه بیت‌کوین متولد شود.

نسبت Put-Call و روانشناسی بازار در زمان سررسید آپشن‌ها

وقتی تاریخ سررسید آپشن‌ها نزدیک می‌شود، نوسانات معاملاتی افزایش می‌یابد. معامله‌گران برای قفل کردن سود یا کاهش ضرر موقعیت‌های خود را می‌بندند. این کار یک چرخه بازخورد ایجاد می‌کند که به تغییرات بیشتر موقعیت‌ها و در نتیجه تشدید نوسانات منجر می‌شود.

همچنین بخوانید : سود باز یا اپن اینترست (open interest) در بازار آتی کریپتو چیست؟

استفاده از نسبت Put-Call

برای سنجش بهتر جهت احتمالی حرکت بازار، می‌توان از نسبت Put-Call استفاده کرد. این شاخص ابزاری کاربردی برای اندازه‌گیری احساسات بازار است و دیدگاه سرمایه‌گذاران خرد و نهادی را نشان می‌دهد.

• نسبت بالاتر از ۱ نشان‌دهنده غلبه معاملات نزولی (Bearish) است.
• نسبت کمتر از ۱ نشان‌دهنده برتری معاملات صعودی (Bullish) است و احتمال رشد قیمت را افزایش می‌دهد.

تئوری Max Pain

تئوری Max Pain شبیه یک طناب‌کشی در بازار آپشن‌هاست.

• خریداران آپشن می‌خواهند قیمت در جهت دلخواهشان حرکت کند.
• فروشندگان آپشن برعکس، به دنبال بی‌اثر شدن قرارداد هستند.

Max Pain قیمتی است که در آن بیشترین تعداد قراردادها بی‌ارزش منقضی می‌شوند. این موضوع مهم است زیرا بازیگران بزرگ بازار یا نهنگ‌ها ممکن است تلاش کنند قیمت رمزارز را به سمت این نقطه سوق دهند و بازار را در نزدیکی تاریخ انقضا دستکاری کنند.

این نظریه علاوه بر نشان دادن حرکات کوتاه‌مدت قیمت، به شناسایی سطوح احتمالی حمایت و مقاومت نیز کمک می‌کند.

بازگشت احتمالی بازار (Market Reversal)

تحلیل معامله‌گران حرفه‌ای به تاریخ سررسید محدود نمی‌شود. آن‌ها در صورت مشاهده نسبت‌های Put-Call در سطوح تاریخی افراطی، احتمال بازگشت بازار را در نظر می‌گیرند.

اگر نسبت‌ها به محدوده‌های بسیار بالا یا بسیار پایین برسند، ممکن است نشان دهد دارایی بیش از حد فروخته یا خریداری شده است. این شرایط شانس یک بازگشت قیمتی پس از سررسید را افزایش می‌دهد.

📌 جالب است بدانید: در آگوست ۲۰۲۵، بزرگ‌ترین صرافی آپشن جهان یعنی Deribit بیش از ۱۴.۶ میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت‌کوین و اتریوم را تسویه کرد. این رقم رکورد بالاترین حجم سررسید برای دارایی‌های دیجیتال در سال ۲۰۲۵ بود.

استراتژی‌های کاربردی برای مدیریت نوسانات سررسید آپشن

سررسید قراردادهای آپشن می‌تواند امواجی زنجیره‌ای در بازار BTC و ETH ایجاد کند و تأثیر مستقیم بر قیمت دارایی‌های پایه بگذارد. اما چگونه می‌توان این رویدادها را مدیریت کرد؟

۱. رصد شاخص‌های کلیدی

ردیابی معیارهایی مثل Open Interest، نسبت Put-Call و سطوح Max Pain به شما هشدارهای اولیه در مورد نوسانات و جهت احتمالی بازار می‌دهد.

۲. پوشش ریسک (Hedging)

می‌توانید از قراردادهای آپشن برای محافظت از موقعیت‌های اسپات خود در دوره‌های پرنوسان استفاده کنید. این پوشش ریسک، زیان‌های احتمالی را محدود می‌کند و همچنان امکان کسب سود را حفظ می‌نماید.

۳. تنوع‌بخشی (Diversification)

ریسک خود را در چند دارایی و بازه زمانی پخش کنید. تمرکز بیش‌ازحد روی یک دارایی خاص در یک دوره کوتاه ممکن است شما را در برابر نوسانات شدید سررسید آسیب‌پذیر کند.

۴. مدیریت زمان

تاریخ‌های کلیدی سررسید را علامت‌گذاری کنید تا از پیش آماده باشید، از ضررهای احتمالی جلوگیری کنید و حتی از دوره‌های پرنوسان سود بگیرید.

۵. استفاده از ابزارهای پیشرفته

ابزارهایی مثل CoinGlass و تقویم‌های معاملاتی CME Group اطلاعات دقیقی از بازار آپشن ارائه می‌دهند. داده‌های لحظه‌ای این ابزارها می‌تواند برتری بزرگی نسبت به معامله‌گران صرفاً اسپات به شما بدهد.

۶. بررسی حجم و نقدینگی

الگوهای حجم معاملات و نقدینگی را رصد کنید. درک این موضوع که نقدینگی در چه زمان‌هایی کاهش می‌یابد، به شما کمک می‌کند ریسک را بهتر مدیریت کنید.

جمع‌بندی

سررسید قراردادهای آپشن، نه‌تنها باعث نوسان شدید قیمت بیت‌کوین و اتریوم می‌شود، بلکه فرصت‌های معاملاتی بزرگی هم فراهم می‌کند. با شناخت ابزارهایی مانند نسبت Put-Call، تئوری Max Pain و استراتژی‌های پوشش ریسک، می‌توانید به جای غافلگیر شدن، از این رویدادها برای سودآوری بهره ببرید.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو