داده‌های بازار آپشن بیت‌کوین نشان می‌دهد که در انقضای ۱۰.۸ میلیارد دلاری روز جمعه، استراتژی‌های نزولی همچنان دست بالا را دارند. مگر اینکه گاوها پیش از زمان انقضا بتوانند قیمت را با قدرت به بالای ۹۰ هزار دلار برسانند.

نکات کلیدی:

• تا زمانی که بیت‌کوین نتواند شکست قاطع بالای ۹۰ هزار دلار ثبت کند، استراتژی‌های نزولی آپشن برتری دارند
• معامله‌گران از آپشن‌های خرید ۱۰۰ هزار دلاری بیشتر به‌عنوان ابزار درآمدزایی استفاده می‌کنند، نه شرط‌بندی مستقیم روی یک رالی انفجاری بیت‌کوین

بیت‌کوین در آستانه یک آزمون مهم

بیت‌کوین (BTC) با قیمت حدود ۸۹,۲۱۶ دلار، طی دو ماه گذشته چندین بار از محدوده ۸۷ هزار دلار بازگشته است. با این حال، معامله‌گران همچنان نسبت به وقوع یک شکست قاطع بالای ۹۵ هزار دلار تردید دارند.

انقضای پیش‌روی ۱۰.۸ میلیارد دلار آپشن بیت‌کوین در روز جمعه، یک نقطه حساس برای گاوها به شمار می‌رود. به‌ویژه با توجه به اینکه آپشن‌های خرید (Call) بخش عمده‌ای از تقاضای بازار را به خود اختصاص داده‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : بلاکچین چه تفاوتی با دیتابیس سنتی دارد؟

سلطه عددی آپشن‌های خرید، اما نه الزاماً به نفع گاوها

در حال حاضر، مجموع ۶.۶ میلیارد دلار از سود باز بازار مربوط به آپشن‌های خرید است که ۵۷٪ بیشتر از ۴.۲ میلیارد دلار آپشن‌های فروش (Put) محسوب می‌شود.

با این حال، این اختلاف به‌تنهایی به معنای کنترل بازار توسط گاوها نیست.طبق داده‌ها:

• صرافی Deribit با سهم ۷۸.۷٪ همچنان رهبر بازار آپشن بیت‌کوین است
• OKX با ۶.۳٪ در رتبه دوم قرار دارد
• بورس کالای شیکاگو (CME) با سهم ۵٪ رتبه سوم را به خود اختصاص داده است

سود باز آپشن‌های خرید بیت‌کوین با سررسید ۳۰ ژانویه در Deribit. منبع: Deribit

تمرکز آپشن‌های خرید در سطوح بالاتر از قیمت فعلی

کمتر از ۱۷٪ از آپشن‌های خرید سررسید ۳۰ ژانویه در Deribit، قیمتی پایین‌تر از ۹۲,۵۰۰ دلار دارند.

از آنجا که کف قیمتی بیت‌کوین در دو ماه گذشته ۸۴ هزار دلار بوده، احتمالاً آپشن‌های خرید در سطوح ۷۰ هزار دلار و پایین‌تر بیشتر در استراتژی‌های پیچیده آن‌چین استفاده می‌شوند، نه به‌عنوان شرط‌بندی مستقیم روی رشد قیمت.

خرید آپشن Call با قیمتی ۲۰٪ پایین‌تر از قیمت بازار برای بیشتر معامله‌گران خرد بسیار پرهزینه است.

قیمت‌گذاری آپشن‌های بیت‌کوین با سررسید ۲۷ فوریه در Deribit. منبع: Deribit

به‌عنوان مثال:

• آپشن خرید بیت‌کوین در سطح ۷۰ هزار دلار برای ۲۷ فوریه، با قیمت ۰.۲۱۲ BTC معامله می‌شود
• در حالی که آپشن ۸۰ هزار دلاری تنها ۰.۱۰۹ BTC قیمت دارد

این اختلاف قیمتی نشان می‌دهد چرا گاوها معمولاً آپشن‌هایی نزدیک یا کمی بالاتر از قیمت اسپات را ترجیح می‌دهند.

در مقابل، آپشن‌های خرید ۱۱۰ هزار دلاری و بالاتر اغلب نادیده گرفته می‌شوند، زیرا قیمت آن‌ها کمتر از ۰.۰۰۲ BTC (حدود ۱۸۰ دلار) است.

برتری استراتژی‌های نزولی زیر ۹۰ هزار دلار

بخش قابل‌توجهی از آپشن‌های خرید ۱۰۰ هزار دلاری و بالاتر به استراتژی Covered Call مربوط می‌شود. در این روش، فروشنده یک پریمیوم اولیه دریافت می‌کند که شبیه کسب سود ثابت است، در حالی که مالکیت بیت‌کوین پایه را حفظ می‌کند. هرچند سود نهایی او سقف دارد.

به همین دلیل، این نوع آپشن‌ها معمولاً به‌عنوان سیگنال کاملاً صعودی در نظر گرفته نمی‌شوند.

مجموع آپشن‌های خرید بین ۷۵ تا ۹۲ هزار دلار در Deribit حدود ۸۵۰ میلیون دلار است. برای ارزیابی موقعیت واقعی گاوها در انقضای روز جمعه، باید نحوه توزیع آپشن‌های فروش بررسی شود. به‌ویژه آن‌هایی که به‌عنوان پوشش ریسک نزولی یا استراتژی‌های خنثی استفاده می‌شوند.

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال بیبی دوج چیست؟ و دلیل محبوبیت آن چیست؟

یکی از شاخص‌های مهم، حجم آپشن‌های فروش زیر ۷۰ هزار دلار با قیمت کمتر از ۳۰۰ دلار است.

سود باز آپشن‌های فروش بیت‌کوین با سررسید ۳۰ ژانویه در Deribit. منبع: Deribit

با وجود اینکه سهم آپشن‌های فروش کمتر از آپشن‌های خرید است، اما آپشن‌های فروش در بازه ۸۶ تا ۱۰۰ هزار دلار در Deribit به حدود ۱.۲ میلیارد دلار می‌رسد.

بنابراین، حتی اگر فرض کنیم آپشن‌های فروش (Put) در سطوح ۱۰۲ هزار دلار و بالاتر از کاهش قیمت سودی نبرند، باز هم استراتژی‌های نزولی در انقضای آپشن‌های ماه ژانویه از موقعیت بهتری برخوردار هستند.

سناریوهای احتمالی برای انقضای آپشن بیت‌کوین در روز جمعه

بر اساس روند فعلی قیمت، سه سناریوی محتمل برای انقضای آپشن‌های بیت‌کوین در پلتفرم Deribit قابل‌تصور است:

• بین ۸۶,۰۰۰ تا ۸۸,۰۰۰ دلار:

نتیجه نهایی بازار به نفع آپشن‌های فروش (Put) بوده و برتری خالص آن‌ها حدود ۷۷۵ میلیون دلار خواهد بود.

• بین ۸۸,۰۰۱ تا ۹۰,۰۰۰ دلار:

در این محدوده نیز کفه ترازو به نفع آپشن‌های فروش سنگینی می‌کند و برتری آن‌ها به حدود ۳۲۵ میلیون دلار می‌رسد.

• بین ۹۰,۰۰۱ تا ۹۲,۰۰۰ دلار:

در این سناریو، نتیجه خالص به نفع آپشن‌های خرید (Call) تغییر می‌کند و گاوها حدود ۲۲۰ میلیون دلار برتری خواهند داشت.

جمع‌بندی نهایی

تا زمانی که قیمت بیت‌کوین پایین‌تر از سطح ۹۰ هزار دلار باقی بماند، برتری محاسباتی بازار همچنان در اختیار استراتژی‌های نزولی آپشن خواهد بود.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو