ادامه صعود اتریوم به انباشت مستمر از سوی سرمایه‌گذاران نهادی از طریق ETFهای اسپات و همچنین پذیرش ETH به‌عنوان دارایی ذخیره توسط شرکت‌ها وابسته است.

در همین راستا، شرکت Bitmine Immersion Tech (BMNR) به‌تنهایی نزدیک به ۱۲ میلیارد دلار اتر از طریق فروش سهام خریداری کرده است. اقدامی که می‌تواند شوک عرضه ایجاد کرده و قیمت را به بالای ۵,۰۰۰ دلار برساند.

موقعیت خریداران اتریوم پس از رشد ۱۷ درصدی هفتگی

با وجود رشد ۱۴٪ در هفت روز گذشته و عبور قیمت اتر از ۴,۵۰۰ دلار برای نخستین بار در دو هفته، شاخص‌های مشتقات همچنان احساسات محتاطانه سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهند.

در این رابطه بخوانید‌ : ارزش گذاری کاملا رقیق شده (FDV) در بازار کریپتو چیست؟

پریمیوم سالانه قراردادهای آتی ۶۰ روزه اتریوم نسبت به بازارهای نقدی.

تحلیلگران می‌گویند احتمال عبور ETH از ۵,۰۰۰ دلار به انباشت نهادی بستگی دارد، اما رقابت فزاینده شبکه‌های رقیب و داده‌های ضعیف بازار مشتقات باعث شده شور و شوق بازار محدود بماند.

نکات کلیدی:

• اتریوم با ۱۰۰ میلیارد دلار TVL (ارزش کل قفل‌شده) همچنان پیشتاز است، اما فعالیت شبکه کاهش یافته و رقبا با کارمزد کمتر در حال رشد هستند.
• انباشت نهادی از طریق ETFهای اسپات و ذخیره‌سازی ETH توسط شرکت‌ها می‌تواند شوک عرضه ایجاد کرده و قیمت را بالای ۵,۰۰۰ دلار ببرد.
• با وجود رشد اخیر قیمت، شاخص‌های مشتقات هنوز سیگنالی از احساسات صعودی شدید نشان نمی‌دهند.

وضعیت بازار مشتقات و شاخص پریمیوم ETH

قراردادهای آتی ۶۰‌روزه اتریوم با پریمیوم سالانه ۷٪ نسبت به بازار اسپات معامله می‌شوند. رقمی که در محدوده خنثی ۵ تا ۱۰ درصد قرار دارد و صرفاً هزینه تسویه‌حساب طولانی‌تر را جبران می‌کند.

جالب اینکه این شاخص از فوریه تاکنون وارد محدوده صعودی نشده است. حتی رشد ۱۰۰ درصدی ETH در شش هفته منتهی به ۱۳ آگوست نیز نتوانست احساسات بازار را مثبت کند.

افزایش رقابت و کاهش جذابیت اتریوم در DEXها

برخی تحلیلگران دلیل نگرانی معامله‌گران ETH را افزایش رقابت میان شبکه‌های بلاک‌چینی می‌دانند. به‌ویژه پس از راه‌اندازی میم‌کوین رسمی ترامپ روی شبکه سولانا.

با فرآیند ورود ساده‌تر کاربران جدید و کیف‌پول‌هایی که مستقیماً به DEXها متصل هستند، شبکه‌های Solana، BNB Chain و Tron رشد سریعی داشته‌اند. در حالی که اتریوم از نظر کارمزد و تعداد آدرس‌های فعال عقب مانده است.

پروژه Hyperliquid نیز با معرفی بلاک‌چین اختصاصی خود به نام HyperEVM، بدون استفاده از راه‌حل‌های لایه‌۲، به رشد معاملات آتی دائمی مصنوعی (Synthetic Perpetuals) کمک کرده است.

در همین راستا، صرافی غیرمتمرکز Aster (پشتیبانی‌شده توسط YZi Labs یا همان Binance Labs سابق) نیز قصد دارد بلاک‌چین مخصوص خود را راه‌اندازی کند.

تسلط اتریوم در TVL با وجود کاهش فعالیت شبکه

طبق داده‌های DefiLlama، اتریوم همچنان با حدود ۱۰۰ میلیارد دلار ارزش قفل‌شده (TVL) پیشتاز حوزه دیفای است.

بلاکچین‌ها بر اساس کارمزد شبکه.

با این حال، فعالیت شبکه بهبود قابل‌توجهی نشان نمی‌دهد. موضوعی که باعث شده بازار مشتقات همچنان در وضعیت خنثی باقی بماند.

در عین حال، کارمزد شبکه رقبای اتریوم در ۳۰ روز گذشته دو برابر شده و این موضوع جذابیت نسبی ETH را کاهش داده است.

بر اساس داده‌های Nansen، کارمزد شبکه اتریوم در ماه گذشته ۳۰٪ کاهش یافته و تعداد تراکنش‌ها نیز ۱۰٪ کمتر شده است.

همچنین بخوانید : هوش مصنوعی (Artificial Intelligence) چیست؟

در مقابل، شبکه‌های BNB Chain، Avalanche و HyperEVM افزایش بیش از ۶۰٪ در تعداد تراکنش‌ها و دو برابر شدن کارمزدها را تجربه کرده‌اند.

پروژه‌های دیفای اتریوم

در میان پروتکل‌های دیفای اتریوم، چند پروژه عملکرد مثبتی داشته‌اند:

• پروتکل استیبل‌کوین مصنوعی Ethena رشد ۱۸٪ در سپرده‌ها را تجربه کرده است.
• پلتفرم وام‌دهی و بازده استیبل‌کوینی Spark نیز افزایش ۲۸٪ در سپرده‌ها داشته است.

در مقابل:

• پلتفرم بازدهی Pendle افت ۵۰٪ در TVL ثبت کرده است.
• سپرده‌ها در پلتفرم وام‌دهی Morpho نیز ۸٪ کاهش یافته‌اند.

پروتکل‌های برتر اتریوم بر اساس TVL

شاخص دلتا اسکیو اتریوم در محدوده خنثی

شاخص Delta Skew آپشن‌های ETH در بازه خنثی +۶٪ تا -۶٪ باقی مانده است.

این بدان معناست که قیمت اختیار خرید (Call) و فروش (Put) تقریباً در تعادل است.

اگر معامله‌گران واقعاً خوش‌بین بودند، باید شاهد کاهش این شاخص می‌بودیم، اما چنین تغییری هنوز رخ نداده است.

نگرانی از رقابت احتمالی ETFهای اسپات آلت‌کوین‌ها

معامله‌گران ETH نسبت به احتمال تأیید ETF اسپات برای آلت‌کوین‌ها از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) محتاط هستند.

تحلیلگران احتمال تأیید بیش از ۹۵٪ را برای Solana، Litecoin و XRP در ماه اکتبر پیش‌بینی کرده‌اند. موضوعی که می‌تواند باعث تقویت شبکه‌های رقیب و افزایش فشار رقابتی بر اتریوم شود.

چشم‌انداز صعودی: شوک عرضه و هدف ۵,۰۰۰ دلار

به گفته تحلیلگران، گام بعدی صعودی اتریوم به تداوم خرید سازمانی از طریق ETFهای اسپات و پذیرش ETH به‌عنوان دارایی خزانه شرکت‌ها بستگی دارد.

شرکت Bitmine Immersion Tech (BMNR) تاکنون ۱۲ میلیارد دلار اتر خریداری کرده است. حرکتی که ممکن است منجر به شوک عرضه گسترده و جهش قیمت ETH به بالای ۵,۰۰۰ دلار شود.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو