طلا و بیت ‌کوین حالا بدترین دارایی‌های سال ۲۰۲۶ هستند: چه اتفاقی افتاد؟

طلا، این فلز گران‌بها به زیر ۳.۹۰۰ دلار به‌ازای هر اونس سقوط کرده و بیت کوین در سطح ۷۷.۰۰۰ دلار دست‌وپا می‌زند. بیت‌ کوین و طلا تا اینجای سال به دو گروه از دارایی‌های عمده با بدترین عملکرد تبدیل شده‌اند؛ اتفاقی کم‌سابقه در داده‌هایی که به سال ۲۰۱۱ بازمی‌گردند. این تحول در شرایطی رخ داده که افزایش قیمت نفت و احیای انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر، به دو دارایی ضربه زده‌اند: دارایی‌هایی که تا همین اواخر از نگرانی‌ها درباره بدهی، کسری بودجه و کاهش ارزش ارزها سود می‌بردند.

طلا و بیت کوین همچنان درگیر افت هستند

داده‌های گردآوری‌شده از سوی چارلی بیلِلو، استراتژیست ارشد بازار در شرکت کریتیو پلنینگ، نشان می‌دهد که تا ۲۳ اکتبر، طلا از ابتدای سال ۷٫۵ درصد افت کرده بود، در حالی که زیان بیت کوین به ۷٫۳ درصد می‌رسید. با این حال، از آن زمان هر دو دارایی افت بیشتری را تجربه کرده‌اند و زیان طلا به ۱۰ درصد و زیان این رمزارز به بیش از ۱۱ درصد رسیده است.

این وضعیت آن‌ها را در انتهای فهرست ۲۱ گروه اصلی دارایی قرار می‌دهد که در رتبه‌بندی سالانه او بررسی شده‌اند. بیللو گفت در هیچ سال تقویمی دیگری در مجموعه‌داده‌های او، فلز گران‌بها و بزرگ‌ترین رمزارز جهان هم‌زمان دو جایگاه آخر را به خود اختصاص نداده‌اند. تفاوت عملکرد آن‌ها با دیگر بازارها به‌سختی قابل چشم‌پوشی است. کالاها در سال جاری بیش از ۵۰ درصد رشد کرده‌اند، سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی بیش از ۱۲ درصد بالا رفته و حتی اسناد خزانه کوتاه‌مدت نیز تقریباً ۳ درصد بازده داشته‌اند.

در این رابطه بخوانید‌ : زنجیره جانبی چیست؟ و چه کاربردی دارد؟ (Sidechains)

بازگشت روند طلا از ماه ژانویه به‌ویژه چشمگیر بوده است. این فلز گران‌بها در سال ۲۰۲۵، ۶۴ درصد رشد کرد و در اواخر ژانویه ۲۰۲۶، در جریان معاملات روزانه، به رکورد جدید ۵٬۵۰۰ دلار به‌ازای هر اونس رسید؛ اما پس از آن همه این رشد را از دست داد. طلا در آغاز هفته برای مدتی به زیر ۴٬۰۰۰ دلار به‌ازای هر اونس سقوط کرد و اکنون اندکی بالاتر از آن سطح قرار دارد.

از سوی دیگر، بیت ‌کوین از رکورد تاریخی ۱۲۶٬۰۰۰ دلاری خود در سال ۲۰۲۵ سقوط کرد و در اوایل ژوئیه به زیر ۵۸٬۰۰۰ دلار رسید؛ سپس بازگشت قابل‌توجهی را تجربه کرد و تا ۸۷٬۰۰۰ دلار بالا رفت. با این حال، پس از آنکه در سطح ۸۷٬۰۰۰ دلار با مقاومت روبه‌رو شد، دوباره به ۸۰٬۰۰۰ دلار سقوط کرد. این قیمت فعلی نشان‌دهنده افت ۳۵درصدی از اوج آن است. اگر شرایط بهبود نیابد، بیت‌کوین ممکن است دومین سال منفی پیاپی خود را نیز ثبت کند.

معامله کاهش ارزش پول به کجا رفت؟

عملکرد اخیر به‌ویژه جالب‌توجه است، چون چند ماه پیش طلا و بیت‌کوین دقیقاً به دلیلی کاملاً متضاد، هم‌جهت حرکت می‌کردند. همان‌طور که در ماه اوت گزارش دادیم، نگرانی‌ها درباره بدهی آمریکا، بازار اوراق خزانه‌داری و تضعیف دلار باعث احیای معامله کاهش ارزش پول شد و هر دو دارایی رشد چشمگیری کردند. در این نوع معامله، دارایی‌های کمیاب برای محافظت در برابر کاهش قدرت خرید ارزهای بدون پشتوانه خریداری می‌شوند.

در آن زمان، قیمت فلز گران‌بها به ۴.۶۰۰ دلار نزدیک شد و BTC تنها در چند روز ۱۵.۰۰۰ دلار جهش کرد. با این حال، از آن زمان فضای کلان اقتصادی به‌شکل قابل‌توجهی تغییر کرده است. هفته گذشته، طلا ۴ درصد افت کرد؛ زیرا جهش قیمت نفت و افزایش نگرانی‌های تورمی، بازارها را به انتظار برای سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو سوق داد. ING استدلال کرد که شمش طلا نتوانسته از افت سهام و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری سود ببرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیشتر بر پیامدهای تورمی انرژی گران‌قیمت متمرکز بوده‌اند.

نرخ‌های بهره بالاتر به‌ویژه برای دارایی‌هایی که سودی تولید نمی‌کنند مشکل‌ساز است، زیرا سرمایه‌گذاران می‌توانند به‌جای آن‌ها از نگهداری وجه نقد و بدهی دولتی بازده‌های هرچه جذاب‌تری به دست آورند. با این حال، مقایسه بلندمدت تصویر کاملاً متفاوتی نشان می‌دهد. داده‌های بیللو حاکی از آن است که بیت‌کوین از سال ۲۰۱۱ تاکنون به‌طور میانگین سالانه حدود ۱۲۰٫۶ درصد بازده داشته، در حالی که رشد طلا در همین دوره به ۶٫۳ درصد می‌رسد.