انقضای حجم عظیمی از قراردادهای آپشن بیت کوین در روز جمعه، درست پس از جهش قیمت این رمزارز از ۶۲ هزار به ۸۰ هزار دلار، می‌تواند نوسانات بازار را افزایش دهد. بازارسازها اکنون باید در چند محدوده قیمت کلیدی، حجم قابل‌توجهی از موقعیت‌های خود را مدیریت کنند.

خلاصه خبر

• حدود ۸۱٬۷۰۰ قرارداد آپشن بیت کوین به ارزش ۶.۴۴ میلیارد دلار روز جمعه منقضی می‌شوند.
  تعداد قراردادهای Call بیشتر از Put است و نسبت Put/Call برابر ۰.۸۳ است؛ نشانه‌ای از تمایل نسبتاً صعودی بازار.
  سطح ۶۸ هزار دلار نقطه Max Pain این قراردادهاست.
  بیشترین موقعیت باز Call در سطح ۷۵ هزار دلار با ارزش ۲۳۶ میلیون دلار قرار دارد.
  سطح ۸۰ هزار دلار نیز حدود ۱۵۷ میلیون دلار موقعیت Call دارد.

انقضای بزرگ آپشن‌ها در راه است

رشد اخیر قیمت بیت کوین توجه معامله‌گران را به خود جلب کرده و ممکن است روز جمعه این هیجان حتی بیشتر شود. دلیل آن، انقضای میلیاردها دلار قرارداد آپشن در ساعت ۰۸:۰۰ به وقت UTC در صرافی رمزارزی Deribit است.

طبق داده‌های Deribit Metrics، مجموعاً ۸۱٬۷۰۰ قرارداد آپشن بیت کوین به ارزش تقریبی ۶.۴۴ میلیارد دلار روز جمعه منقضی خواهد شد. هر قرارداد آپشن معادل یک بیت کوین است.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال سوئیت SWEAT چیست؟ آشنایی با پروژه Sweat Economy

از این تعداد، ۴۴٬۶۳۹ قرارداد Call و ۳۷٬۰۶۱ قرارداد Put هستند. در نتیجه، نسبت Put به Call به ۰.۸۳ رسیده که نشان‌دهنده موقعیت‌گیری نسبتاً صعودی معامله‌گران است.

۷۵ و ۸۰ هزار دلار؛ دو سطح کلیدی بازار

دو قیمت اعمال (Strike Price) محبوب برای قراردادهای Call، سطوح ۷۵ هزار و ۸۰ هزار دلار هستند.

سطح ۷۵ هزار دلار بیشترین حجم موقعیت باز Call را در اختیار دارد. ارزش اسمی این قراردادها حدود ۲۳۶ میلیون دلار است. پس از آن، سطح ۸۰ هزار دلار با ۱۵۷ میلیون دلار قرار دارد.

سود باز بر اساس قیمت استرایک (Deribit)

تعریف آپشن‌های Call و Put 

قراردادهای Call و Put به معامله‌گران اجازه می‌دهند بدون اینکه الزاماً خود دارایی، یعنی بیت کوین، را خریدوفروش کنند، روی جهت حرکت قیمت آن معامله کنند.

Call به دارنده حق خرید دارایی پایه با یک قیمت از پیش تعیین‌شده، در تاریخ سررسید یا پیش از آن را می‌دهد.

در مقابل، Put به دارنده حق فروش دارایی پایه با قیمت مشخص‌شده را می‌دهد.

در هر دو حالت، خریدار آپشن در ابتدا مبلغی به نام پریمیوم پرداخت می‌کند. چیزی شبیه هزینه خرید بلیت بخت‌آزمایی. معامله‌گران از آپشن‌ها برای پوشش ریسک نوسان قیمت یا افزایش سود احتمالی ناشی از پیش‌بینی جهت بازار استفاده می‌کنند.

Deribit: «این انقضا جالب خواهد بود»

شان فرناندو، مدیر ارشد ریسک Deribit، این رویداد را یک انقضای «جالب» توصیف کرد.

او به CoinDesk گفت:

«با توجه به اینکه نزدیک به ۲۰ درصد از موقعیت‌های باز بیت کوین در Deribit قرار است منقضی شوند و با توجه به حرکات شدید بازار، تغییر ساختار نوسان از backwardation به contango، افزایش ۳۰ درصدی شاخص نوسان بیت کوین (DVOL) و تغییر skew قراردادهای Call و Put از منفی به مثبت طی هفته گذشته، این انقضا می‌تواند بسیار جالب باشد.»

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال تتر گلد XAUT چیست؟

او توضیح داد که رشد اخیر قیمت باعث شده تعداد زیادی از قراردادهای Call وارد محدوده In-the-Money یا سودده شوند و در نتیجه، میزان ریسکی که بازارسازها باید مدیریت کنند افزایش پیدا کند.

جهش ۱۸ هزار دلاری بیت کوین، بازار آپشن را تحت فشار گذاشت

قیمت بیت کوین در تنها یک هفته از حدود ۶۲ هزار دلار به ۸۰ هزار دلار جهش کرد و دومین رشد هفتگی بزرگ خود طی چند سال اخیر را رقم زد.

این جهش باعث شده قراردادهای Call با قیمت اعمال پایین‌تر از ۸۰ هزار دلار وارد محدوده سودده شوند.

فرناندو گفت:

«بیش از نیم میلیارد دلار ارزش اسمی در فاصله ۵ درصدی از قیمت فعلی قرار دارد که احتمالاً باعث افزایش پوشش ریسک در آستانه انقضا خواهد شد.»

به گفته او، این شرایط می‌تواند باعث ایجاد ثبات مصنوعی قیمت حول سطوح کلیدی یا برعکس، شتاب گرفتن حرکت قیمت هنگام عبور از این سطوح شود.

بازارسازها چگونه می‌توانند نوسان بیت کوین را بیشتر کنند؟

بازارسازها وظیفه تأمین نقدینگی در دفتر سفارشات صرافی‌ها را بر عهده دارند. آنها با تغییر قیمت بیت کوین و در نتیجه تغییر ارزش آپشن‌ها، برای مدیریت ریسک خود اقدام به خرید یا فروش BTC می‌کنند.

وقتی حجم زیادی از قراردادهای باز در نزدیکی یک قیمت اعمال مشخص متمرکز باشد، حتی تغییرات کوچک در قیمت بیت کوین می‌تواند بازارسازها را مجبور کند با شدت بیشتری موقعیت‌های خود را پوشش دهند.

به این فرایند Gamma Hedging گفته می‌شود.

گاهی نتیجه این فرایند پدیده‌ای به نام Pinning است. یعنی قیمت دارایی به سمت سطحی که حجم زیادی از موقعیت‌های باز در آن قرار دارد، کشیده می‌شود.

نوسان بیت کوین حوالی ۸۰ هزار دلار؟

در مورد بیت کوین، این شرایط می‌تواند باعث شود قیمت در حوالی سطوح مهمی مانند ۸۰ هزار دلار نوسان کند.

اما اگر قیمت بتواند با قدرت از این محدوده فاصله بگیرد، همین موقعیت‌های بزرگ آپشن می‌توانند حرکت را تشدید کنند و به افزایش شدیدتر نوسان قیمت منجر شوند.

جمع‌بندی

انقضای حدود ۶.۴۴ میلیارد دلار آپشن بیت کوین در روز جمعه، در شرایطی اتفاق می‌افتد که BTC تنها در یک هفته از ۶۲ هزار به ۸۰ هزار دلار رسیده است. تمرکز بالای قراردادها در محدوده ۷۵ و ۸۰ هزار دلار می‌تواند باعث شود این دو سطح در کوتاه‌مدت اهمیت ویژه‌ای پیدا کنند.

اگر بازارسازها برای پوشش ریسک خود مجبور به خریدوفروش گسترده BTC شوند، احتمال نوسانات غیرعادی، حرکت قیمت در اطراف سطوح کلیدی یا حتی تشدید حرکت صعودی/نزولی وجود دارد. بنابراین، رفتار بیت کوین در اطراف ۸۰ هزار دلار در آستانه و هنگام انقضای قراردادها می‌تواند تعیین‌کننده باشد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو