آلت کوین چیست؟

همه ارز‌های دیجیتالی را که بعد از بیت‌کوین وارد بازار شده‌اند «آلت کوین» می‌نامند. آلت کوین ها بخش قابل توجهی از بازار ارزهای دیجیتال را تشکیل می دهند و معمولاً برای رقابت با بیت کوین، طراحی می شوند. آلت کوین ها را می توان در صرافی آلتکوین یا هر صرافی اصلی ارز دیجیتال معامله کرد.

این مقاله به بررسی آلت کوین ها و استیبل کوین ها، تفاوت های کلیدی آنها و کاربرد مختلف آنها می پردازد.

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین ها آلت کوین هایی هستند که تلاش می کنند ثبات قیمت را در بازار کریپتو تضمین کنند. هدف یک استیبل کوین ثابت نگه داشتن ارزش خود بدون توجه به نوسانات بازار است. به عنوان مثال، استیبل کوین DAI با دلار آمریکا 1 دلار مرتبط است. در نتیجه، 1 DAI همیشه 1 دلار ارزش دارد.

در این رابطه بخوانید‌ : اندیکاتور RSI‌ چیست؟ و چگونه محاسبه میشود؟

از نظر فنی، ارزش بازار یک استیبل کوین را می توان به هر دارایی پیوند داد. بنابراین، نمیتوان گفت که استیبل کوینی «بهتر» از سایرین است. همچنین می توان یک استیبل کوین را به صورت الگوریتمی به رمزارز دیگری پیوند داد. تتر (USDT) به عنوان اولین استیبل کوین شناخته می شود، اما تعداد بیشتری از آنها وجود دارد.

تفاوت ها

تفاوت اصلی بین آلت کوین ها و استیبل کوین ها در هدف و در نتیجه عملکرد آنها نهفته است. از آنجایی که آلت کوین‌ها نوسانات زیادی دارند، استیبل کوین‌ها برای ایجاد ثبات به عنوان یک پوشش در نظر گرفته شده‌اند. توجه داشته باشید که استیبل کوین ها دارای مقدار ثابتی از ذخایر نقدی هستند.

آلت کوین ها با ارائه قابلیت های جدید و بیشتر، به ویژه امکان دسترسی به ابزارهای امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) خود را از بیت کوین متمایز می کنند. این قابلیت‌ها به لطف قراردادهای هوشمند امکان‌پذیر هستند و همچنین امکان انجام تراکنش‌های سریع‌تر و کارمزد کمتر در مقایسه با بیت‌کوین را دارد.

مانند بیت کوین، آلت کوین ها نیز نوسانات قیمت را تجربه میکنند. بهترین آلت‌کوین‌ها این پتانسیل را دارند که با بهبود مکانیسم اجماع اولیه بیت‌کوین، سهم قابل‌توجهی از بازار را به خود اختصاص دهند. در نتیجه، آنها می توانند بازگشت سود سرمایه (ROI) عظیمی را برای سرمایه گذاران اولیه فراهم کنند.

در استیبل کوین ها، بازگشت سود سرمایه بسیار کمتر است. نرخ سود استیبل کوین بین 5 تا 20 درصد است، اما این بازدهی بالا تنها عاملی نیست که برای معامله گران جذابیت دارد. استیبل‌کوین‌ها چندین مزیت دارند، از جمله راحتی (کاربران مجبور نیستند فیات را به رمز ارز تبدیل کنند) و توانایی در کدگذاری پیشرفت‌های طراحی جدید در توکن کریپتو.

قیمت ثابت استیبل کوین ها، آن را برای تراکنش ارزهای دیجیتالی که برای سود به سرعت متکی هستند، بسیار مهم می کند.

آیا اتریوم یک آلت کوین است؟

از نظر حجم معاملات و همچنین ارزش کل قفل شده (TVL)، اتر (ETH) پرکاربردترین آلتکوین است. (اتریوم شبکه ای است که ETH، توکن بومی، روی آن اجرا می شود.)

برخی از سرمایه‌گذاران مخالف دسته بندی اتریوم با سایر آلت‌کوین‌ها هستند، زیرا اتریوم اولین بلاک‌چین با قابلیت قرارداد هوشمند است، به همین دلیل است که بیت کوین و اتر به عنوان محبوب‌ترین رمزارز های جهان شناخته می‌شوند. صرف نظر از این موضوع، طبق تعریف اتریوم یک آلتکوین است.

مقایسه زمان نگهداری آلت کوین ها و استیبل کوین ها

نگهداری هر دو آلتکوین و استیبل کوین به دلیل موارد استفاده متفاوت، مزایایی دارد. یک سرمایه گذار ممکن است یک سبد با درصد بالاتری از آلتکوین ها در مقابل استیبل کوین ها نگهدارد و یا بالعکس. تخصیص سبد، به اهداف سرمایه گذار و تحمل ریسک و همچنین وضعیت بازار بستگی دارد.

چه زمانی آلت کوین نگهداریم

بسیاری از پروژه های آلت کوین با سرعت شگفت انگیزی در بازار راه اندازی می شوند. این ارزهای دیجیتال برای سرمایه گذارانی که به دنبال ویژگی های زیر هستند جذاب هستند:

• سرمایه گذاری های مقرون به صرفه تر: بیت کوین و اتریوم، دو ارز دیجیتال پیشرو، بسیار گران شده اند. با این حال، سایر ارزهای دیجیتال با ارزش بازار کمتر، مقرون به صرفه تر هستند. سرمایه‌گذاران جدیدتر که هنوز تردید دارند میتوانند فعالیت خود در این صنعت را با این روش آغاز کنند.
• بازده بالقوه پرسود: سرمایه گذاری در دارایی های جدید یا در حال رشد می تواند سودهای سریعی را به همراه داشته باشد. سرمایه گذارانی که به سمت بازده بالا جذب می شوند باید آلت کوین های موفق تر را برای بازده بهتر، زیر نظر داشته باشند.
• سرمایه گذاری های کوتاه مدت: بازار آلت کوین ها مکان خوبی برای سرمایه گذاری معامله گران کوتاه مدت است. برخی از آلتکوین هایی که در سال 2022 خریداری می شوند عبارتند از اتر (ETH)، ریپل (XRP)، سولانا (SOL)، لایت کوین (LTC) و پالیگان (MATIC).

آلت کوین‌های معتبر در پلتفرم‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال مانند کوین‌بیس (Coinbase) و بایننس (Binance) معامله می‌شوند.

همچنین بخوانید : بیت‌کوین کش چیست؟ و چه تفاوتی با بیت کوین دارد؟

فصل آلت کوین چیست؟

طبق یک نظریه، معمولاً آلت کوین ها دنباله رو قیمت بیت کوین هستند و بلافاصله پس از افزایش قیمت آن بهتر عمل می کنند. اما در “فصل آلت کوین ها”، زمانی که قیمت بیت کوین راکد میشود قیمت آلت کوین ها افزایش می یابد.

در فصل آلتکوین، اکثر 50 آلتکوین برتر در دوره 90 روزه گذشته عملکرد بهتری از بیت کوین داشته اند. سایر شاخص های فصل آلتکوین شامل موارد زیر است:

• افزایش قیمت بیت کوین به معنی کاهش یا راکد شدن قیمت کوین های الگوریتمی است.
• کاهش قیمت بیت کوین به معنی کاهش قیمت آلت کوین ها نیز است.
• برای رشد آلت کوین ها، بیت کوین باید به آرومی رشد کند.

با این حال، بازارها می توانند به سرعت در فضای کریپتو تغییر کنند و فصل آلت کوین را نمی توان به راحتی پیش بینی کرد.

چه زمانی باید استیبل کوین را نگهداری کرد

استیبل کوین ها اغلب به عنوان پوشش ریسک در برابر تورم یا برای جلوگیری از نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال استفاده می شوند. نگه داشتن استیبل کوین برای معاملات و تضمین یک استراتژی خوب است.

معاملات

استیبل کوین‌ها در میان صرافی‌های ارزدیجیتال و معامله‌گرانی که می‌خواهند یک توکن ارز دیجیتال پرنوسان را بدون تبدیل به فیات مبادله کنند، جایگزین محبوبی هستند.

زمانی که ارزهای دیجیتال با نوسانات عمده قیمت مواجه می شوند، سرمایه گذاران میتوانند برخی از دارایی های خود را به استیبل کوین تبدیل کنند تا ارزش سرمایه گذاری خود را حفظ کنند. پس از آن، معامله گر می تواند استیبل کوین های خود را در یک پروتکل برای بازدهی بالا قفل کند. سپس معامله گر میتواند استیبل کوین ها را بدون متحمل شدن زیان به ارز دیجیتال دیگر تبدیل کند.

اهرم معاملاتی

برخی از پروتکل‌های مارجین مانند dYdX به کاربران امکان استفاده از استیبل کوین‌ها به عنوان وثیقه و انجام معاملات مارجین با حداکثر اهرم 5 برابری می‌دهند. انجام این کار به معامله‌گران رمزارز اجازه می‌دهد تا مستقیماً از کیف پول‌های ارزدیجیتال خود پوزیشن لانگ و شورت بگیرند، که مزایای زیادی دارد و بارزترین آنها راحتی است.

برخی از محبوب ترین استیبل کوین ها عبارتند از استیبل کوین DAI MakerDAO، USD Coin (USDC)، Binance USD (BUSD) و Terra USD (UST).

چرا نرخ سود استیبل کوین بسیار بالاست؟

همواره تقاضا برای استیبل کوین ها از عرضه بیشتر است. با این حال، نرخ بهره استیبل کوین بالاتر از نرخ بهره ارزهای فیات است زیرا پروتکل های DeFi رانت های اقتصادی را حذف می کنند. علاوه بر این، این پروتکل‌ها باید سرمایه‌گذاران را برای تامین نقدینگی ترغیب کنند که این امر نرخ بهره بالا را توضیح می‌دهد. (با افزایش ارزش کل قفل شده‌ی این پروتکل ها، نرخ ها باید پشت سر هم کاهش یابد.)

صرافی های ارز دیجیتالی که به نقدینگی استیبل کوین نیاز دارند، نرخ های بهره بالایی را برای جذب وام دهندگان جدید ارائه می دهند. از آنجایی که استیبل کوین‌ها ارزش پیوند خود را حفظ می‌کنند، پلتفرم‌های معاملاتی مایلند نرخ‌های بهره بالاتری را به کاربران ارائه دهند.

در رابطه با سایر آلتکوین‌ها، صرافی‌ها به دلیل نوسانات بالای قیمت تمایل دارند نرخ‌ بهره پایین‌تری ارائه دهند که باعث می‌شود ذخیره‌ی ارزش پرخطرتری باشند. نرخ بهره در ارزهای دیجیتال مانند اتر از 5٪ تا 8٪ متغیر است. در مقابل، استیبل کوین ها اغلب دارای نرخ بهره تقریباً 10 درصد یا بیشتر هستند.

پوشش ریسک استیبل کوین ها دربرابر تورم

تورم یک مشکل بزرگ برای ارزهای فیات است. ارزش دلار آمریکا، یورو یا حتی ین ژاپن به تصمیمات سیاست مالی دولت ها و بانک های مرکزی مربوطه بستگی دارد.

ارزش پول یک کشور نیز به اعتماد مردم بستگی دارد. اگر مردم اعتمادشان را به دولت از دست بدهند، ممکن است بی‌ارزش شود. از آنجایی که بسیاری از ارزهای فیات جهان از تورم بیش از حد رنج می برند، ارزش کمی در برابر ارزهای قوی تر دارند.

فرآیندهای بانکداری سنتی ممکن است تبدیل یک پول محلی بی ارزش به یک ارز بین المللی با ثبات را دشوار کند.

با این حال، استیبل کوین ها به هر کسی که به اینترنت دسترسی دارد اجازه می دهند تا دارایی معادل فیات 1:1 را از هر کجای دنیا خریداری کند. توکن ها به گونه ای طراحی شده اند که همیشه با ارز تعیین شده خود مطابقت داشته باشند. بنابراین، یک استیبل کوین مبتنی بر دلار همیشه پیوند خود را با ارزش دلار آمریکا مطابقت میدهد.

این استیبل کوین‌ها را می‌توان در دوره‌های پر نوسان نگه داشت و در صورت لزوم با پول نقد معامله کرد. در نتیجه، استیبل کوین‌ها به افراد اجازه می‌دهند تا قدرت خرید خود را با حداقل محدودیت حفظ کنند.

پوشش ریسک استیبل کوین ها در برابر نوسانات بازار ارزدیجیتال

فرض کنید اتر با قیمت 3000 دلار معامله می شود. با این حال، به دلیل نوسانات قیمت، هر چند روز یک بار به 2000 دلار کاهش می یابد. برای محافظت در برابر ضرر، معامله گران می توانند اتر خود را با یک استیبل کوین معامله کنند. بنابراین آنها می توانند 3000 واحد USDT را با قیمت 1 دلار خریداری کنند. به این ترتیب، آنها همچنان 3000 دلار را حفظ می کنند، حتی زمانی که اتریوم به 2000 دلار باز می گردد. در این مرحله، سرمایه گذاران می توانند بازخرید کنند.

مشکلات استیبل کوین ها

برای تضمین یک دلار پیوند به ازای هر کوین، استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات به ذخایر مالی نیاز دارند که دارایی دیجیتال را در زندگی واقعی حمایت کند.

حسابرسی خارجی صندوق ها برای اطمینان از شفافیت مورد نیاز است. با این حال، ارزهای دیجیتال تا حد زیادی کنترل نشده هستند. از آنجایی که تحلیلگران معتقدند که چندین پروژه استیبل کوین مشهور ممکن است بودجه لازم برای تضمین ارزش توکن های خود را نداشته باشند، استیبل کوین های دارای پیوند فیات مورد بررسی قرار گرفته اند.

تتر(USDT)

بحث تتر (USDT) نمونه بارز تحلیلگرانی است که می‌پرسند آیا استیبل کوین توسط دارایی‌های واقعی پشتیبانی می‌شود یا خیر.

در مارس 2019، وب‌سایت تتر ادعای خود مبنی بر اینکه 100٪ توسط USD پشتیبانی می‌شود، اصلاح کرد که به معنای دارایی‌های نقدی است. وب‌سایت به این شکل تغییر کرد که تتر «100٪ توسط ذخایر پشتیبانی می‌شود» که ممکن است شامل همه چیز از پول نقد گرفته تا دارایی‌های غیرنقدی، دارایی‌های معادل نقدی و وام باشد.

بار دیگر، تتر در آوریل 2019 ادعا کرد که توسط 74 درصد از “پول نقد و معادل های نقدی” پشتیبانی می شود. سپس، در فوریه 2021، پس از اینکه دفتر دادستان کل نیویورک شروع به بررسی ادعاهای شرکت کرد، شرکت رسماً با پرداخت 18.5 میلیون دلار جریمه موافقت کرد. به عنوان بخشی از توافق با دفتر دادستان کل نیویورک، تتر اطلاعاتی از وثیقه خود را منتشر کرد.

اطلاعاتی که آنها منتشر کردند نشان می دهد که تنها 2.9 درصد از دارایی های پایه پول نقد است. با این حال، این موضوع به هیچ وجه یک حسابرسی رسمی محسوب نمی شود و این ارقام هنوز به طور مستقل توسط یک موسسه حسابرسی معتبر تأیید نشده است.

USD کوین

برخی از معامله گران و سرمایه گذاران به جای USDT از USDC استفاده می کنند. USDC توسط موسسات مالی مانند Visa و Moneygram پذیرفته شده است. Circle، شرکت مادر آن، همچنین سرمایه خود را از شرکت های برجسته ای مانند Fidelity، Marshall Wace و Bloomberg جذب کرده است.

اگرچه USDC نیز به دلار وابسته است، اما استیبل کوین شفاف‌تر از تتر است و آن را به یک استیبل کوین با پشتوانه دارایی برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران تبدیل می‌کند. Circle هر ماه یک گواهی مستقل از ذخایر دلاری خود منتشر می کند. این گواهینامه ها توسط Grant Thornton LLP، ششمین شرکت بزرگ حسابداری در ایالات متحده امضا شده است.

با این حال، تحلیلی نشان داد که تنها حدود 60٪ USDC توسط پول نقد و معادل های نقدی پشتیبانی می شود. بقیه دارایی ها ترکیبی از ابزارهای بدهی کوتاه مدت و بلندمدت مانند اوراق قرضه و اسناد خزانه داری ایالات متحده است.

استیبل کوین DA متعلق به MakerDAO

با استیبل کوین‌های دارای پشتوانه بدهی مانند USDC، نوسانات به حداقل می‌رسد، اما خطر از دست دادن کل ارزش افزایش می‌یابد. این احتمال در مورد استیبل کوین های الگوریتمی و دارای پشتوانه ارزدیجیتال مانند DAI کمتر است. استیبل کوین های الگوریتمی با کنترل عرضه خود قیمت ها را ثابت نگه می دارند.

هنگامی که قیمت توکن بسیار پایین می‌آید، استیبل کوین‌های الگوریتمی برای کاهش عرضه، توکن‌ها را بازخرید میکنند و در نتیجه کمبود ایجاد می‌کنند. از سوی دیگر، زمانی که قیمت‌ها خیلی بالا می‌روند، توکن‌های جدیدی برای فروش و گسترش عرضه تولید می‌شوند.

استیبل کوین DAI با استفاده از قراردادهای هوشمند اتریوم این فرآیند را خودکار می کند. استفاده از یک الگوریتم، مقرون به صرفه تر از حفظ ذخایر است. با این حال، در زمان نوسانات زیاد بازار، الگوریتم ممکن است قادر به عملکرد بهینه نباشد، و از این رو، قیمت استیبل کوین نیز ممکن است نوسان داشته باشد و فرصت‌ آربیتراژ ایجاد کند.

تفاوت استیبیل کوین با آلت کوین

اگرچه آلت کوین ها دارایی های مهمی برای سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال هستند، اما نوسانات قیمتی قابل توجهی را تجربه می کنند. یک آلتکوین ممکن است منجر به بازگشت سرمایه 10 برابری شود، اما می تواند به همان سرعت سقوط کند. علاوه بر این، بازار آلتکوین ها با پروژه های با کیفیت پایین اشباع شده است.

در مقایسه، استیبل کوین‌ها ضرر را محدود می‌کنند، اما جای بحث دارند. بسیاری این سوال را مطرح می کنند که آیا پروژه های پیشرو استیبل کوین می توانند ارزش اعلام شده خود را در دوره های نوسان شدید بازار حفظ کنند. اینکه کاربران باید روی آلتکوین ها سرمایه گذاری کنند یا استیبل کوین ها به عوامل متعددی از جمله تحمل ریسک و هدف کلی سبد آنها بستگی دارد.

از طرف دیگر، سرمایه گذاران پیشرفته ممکن است ترکیبی از هر دو را برای دستیابی به پرتفوی خنثی دلتا و به حداقل رساندن زیان انتخاب کنند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو