افزایش قیمت بیت‌کوین (BTC) به بالای ۷۴ هزار دلار نشان‌دهنده بهبود سریع شرایط بازار است، اما برخی داده‌ها نشان می‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای همچنان محتاط و حتی بدبین هستند.

نکات کلیدی

• بازار مشتقات بیت‌کوین همچنان نزولی است و معامله‌گران در حال پوشش ریسک برای کاهش احتمالی قیمت هستند.
• نگرانی‌ها درباره کمبود انرژی جهانی افزایش یافته و سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های امن مانند اوراق خزانه سوق داده است.

رشد بیت‌کوین همزمان با بهبود بازارهای سهام

بیت‌کوین روز دوشنبه به بالای ۷۴ هزار دلار رسید؛ جهشی که همزمان با رشد شاخص نزدک رخ داد.

سرمایه‌گذاران همچنین منتظر سخنرانی جنسن هوانگ (Jensen Huang)، مدیرعامل انویدیا، در کنفرانس جهانی Nvidia GTC 2026 بودند.

در این رابطه بخوانید‌ : شاخص CPI چیست و چگونه بر سایر ارزها تأثیر می گذارد؟

عوامل دیگری که به رشد دارایی‌های پرریسک کمک کردند:

• کاهش قیمت نفت
• رشد بخش تولید در آمریکا

با وجود این شرایط مثبت، داده‌های بازار مشتقات نشان می‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای چندان تحت تأثیر این رشد قرار نگرفته‌اند.

نرخ پریمیوم فیوچرز؛ نشانه‌ای از بی‌اعتمادی

پریمیوم سالانه قراردادهای آتی بیت‌کوین (نسبت به بازار اسپات) تنها ۲٪ بوده است، در حالی که محدوده نرمال بین ۴٪ تا ۸٪ است.

فاندینگ ریت قراردادهای آتی دو ماهه بیت کوین.

این وضعیت طی ۳۰ روز گذشته ادامه داشته و نشان‌دهنده کمبود اشتیاق در بازار است.

دلایل احتمالی این بی‌اعتمادی:

• کاهش ۳۱٪ قیمت بیت‌کوین در شش ماه اخیر
• رشد ۱۸٪ طلا
• ثبات شاخص نزدک ۱۰۰

عوامل فشار بر بازار بیت‌کوین

تحلیلگران چند عامل مهم را در ضعف اخیر قیمت مؤثر می‌دانند:

• نبود برنامه مشخص برای اجرای ذخیره استراتژیک بیت‌کوین آمریکا
• لیکوئیدیشن ۱۹ میلیارد دلاری در اکتبر ۲۰۲۵
• نگرانی‌ها درباره رایانش کوانتومی
• جدا شدن رفتار بیت‌کوین از طلا و نقره
• انتقال سرمایه به دارایی‌های امن در پی جنگ ایران و اسرائیل
• نشانه‌های ضعف در بازار کار آمریکا

بازار آپشن: ترس همچنان حاکم است

داده‌های بازار آپشن نیز نشان می‌دهد که ترس در بازار همچنان بالاست.

شاخص Delta Skew در صرافی Deribit حدود ۱۳٪ بوده که نشان‌دهنده ترجیح معامله‌گران برای خرید آپشن‌های فروش و محافظت در برابر کاهش قیمت است.

معمولاً وقتی این شاخص بالای ۶٪ باشد، نشان‌دهنده دیدگاه نزولی بازار است.

دلتا اسکیو (دلتا-کال) آپشن‌های ۳۰ روزه بیت کوین در دریبیت.

رفتار استیبل‌کوین‌ها؛ نشانه تعادل بازار

استیبل‌کوین‌های دلاری در بازار چین با پریمیوم ۰.۵٪ معامله شدند که نشان‌دهنده تعادل نسبی ورود و خروج سرمایه است.

برای مقایسه:

همچنین بخوانید : نرخ بهره فدرال رزرو چه تاثیری بر بازار ارزهای دیجیتال دارد؟

• در بازارهای صعودی این عدد به بالای ۱.۵٪ می‌رسد
• در شرایط بحرانی، استیبل‌کوین‌ها با تخفیف معامله می‌شوند

افزایش/کاهش ارزش استیبل کوین نسبت به نرخ دلار آمریکا/یوان چین.

جنگ و شوک انرژی

سرمایه‌گذاران به دقت در حال رصد تحولات جنگ هستند. قیمت نفت WTI نزدیک ۹۵ دلار باقی مانده و حملات نظامی باعث اختلال در صادرات نفت شده است.

این شرایط باعث افزایش نگرانی‌ها درباره یک شوک طولانی‌مدت انرژی در جهان شده است.

نفت WTI (چپ) در مقابل بازده اوراق قرضه ۵ ساله خزانه داری ایالات متحده (راست).

حرکت سرمایه به سمت دارایی‌های امن

در نتیجه این عدم اطمینان:

• بازده اوراق خزانه ۵ ساله آمریکا به ۳.۸۲٪ کاهش یافت
• سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن دولتی جذب شدند

حمایت نهادها از بیت‌کوین ادامه دارد

با وجود تردید معامله‌گران حرفه‌ای، سرمایه‌گذاران نهادی همچنان در حال خرید هستند:

• شرکت Strategy در یک هفته ۲۲٬۳۳۷ BTC خرید
• ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا ۱۱٬۱۱۷ BTC ورود سرمایه ثبت کردند

جمع‌بندی

با وجود رشد قیمت بیت‌کوین به بالای ۷۴ هزار دلار، داده‌ها نشان می‌دهد که:

• معامله‌گران حرفه‌ای هنوز اعتماد کامل به روند صعودی ندارند
• بازار مشتقات همچنان سیگنال‌های نزولی می‌دهد
• ریسک‌های کلان مانند جنگ، انرژی و نقدینگی همچنان بر بازار سایه انداخته‌اند

در نتیجه، هرچند تقاضای نهادی در حال افزایش است، اما احساسات کلی بازار هنوز از فاز نزولی خارج نشده است.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو