هر سال با نزدیک شدن به پایان دسامبر، سؤال تکراری سرمایه‌گذاران دوباره مطرح می‌شود: در رالی کریسمس، بیت‌کوین می‌درخشد یا طلا؟

«رالی کریسمس» چیست؟

رالی کریسمس یا همان رالی بابانوئل به الگوی تکرارشونده‌ای گفته می‌شود که در آن، بازارهای مالی و رمزارزها در هفته‌های پایانی دسامبر و اوایل ژانویه روندی صعودی به خود می‌گیرند.

چند عامل کلیدی در شکل‌گیری این پدیده نقش دارند:

در این رابطه بخوانید‌ : تعریف جامع بلا پروتکل (BEL) به همراه پیش‌بینی قیمت

• افزایش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران در فضای جشن و تعطیلات پایان سال
• تعدیل سبدهای سرمایه‌گذاری توسط مؤسسات مالی و تریدرها
• کاهش نقدینگی بازار در ایام تعطیلات، که باعث می‌شود حتی معاملات کوچک تأثیر زیادی بر قیمت‌ها بگذارند

در واقع، رفتار سرمایه‌گذاران کریپتو در روزهای کریسمس با ماه‌های دیگر تفاوت دارد. این پدیده در ابتدا در بازار سهام سنتی دیده شد، اما بعدها تأثیر آن به طلا و اخیراً بیت‌کوین نیز گسترش یافت.

به همین دلیل، هر سال با فرارسیدن تعطیلات، سرمایه‌گذاران دوباره این سؤال را مطرح می‌کنند که در رالی کریسمس امسال، بیت‌کوین رشد بیشتری خواهد داشت یا طلا؟

چرا طلا همچنان پناهگاه ارزش است؟

طلا قرن‌هاست که به‌عنوان محافظی در برابر تورم مورد استفاده قرار می‌گیرد؛ تورمی که ارزش ارزهای فیات را کاهش می‌دهد.

بانک‌های مرکزی جهان نیز ذخایر قابل‌توجهی از طلا را در ترازنامه‌های خود نگهداری می‌کنند تا در بلندمدت ثبات پولی خود را تضمین کنند.

تقاضای طلا معمولاً در سه‌ماهه چهارم سال افزایش می‌یابد، و این روند ناشی از عوامل زیر است:

• خرید طلا برای جواهرات در چین و هند در آستانه جشن‌ها
• افزایش ذخایر طلا توسط بانک‌های مرکزی
• مدیریت ریسک و تعدیل پرتفوی مؤسسات سرمایه‌گذاری پیش از پایان سال مالی

در بیشتر سال‌ها، طلا در ماه دسامبر رشد ملایمی را تجربه می‌کند، نه جهش‌های ناگهانی. در دوره‌های رکود اقتصادی یا تنش‌های ژئوپلیتیکی، طلا معمولاً عملکرد بهتری از دارایی‌های پرریسک دارد.

نکته جالب: نگهداری طلا نیازمند خزانه، بیمه و حمل‌ونقل ایمن است، در حالی که بیت‌کوین تنها به مدیریت کلید خصوصی نیاز دارد. هر دو چالش‌های امنیتی خاص خود را دارند، خطر سرقت فیزیکی برای طلا و خطر حمله سایبری برای بیت‌کوین.

بیت‌کوین؛ طلای دیجیتال دنیای مدرن

از نوامبر ۲۰۲۲ که بیت‌کوین در حدود ۱۶٬۰۰۰ دلار معامله می‌شد، رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده است.

در ۵ دسامبر ۲۰۲۴، برای نخستین‌بار از مرز ۱۰۰٬۰۰۰ دلار عبور کرد و در اکتبر ۲۰۲۵ نیز به اوج تاریخی ۱۲۵٬۰۰۰ دلار رسید.

عرضه محدود ۲۱ میلیون کوین و ساختار غیرمتمرکز، بیت‌کوین را به گزینه‌ای محبوب برای مقابله با تورم پولی تبدیل کرده است.

با این حال، در مقایسه با طلا، بیت‌کوین دارایی پرریسک‌تری محسوب می‌شود، زیرا کاملاً غیرملموس است و قیمت آن می‌تواند در مدت کوتاهی نوسانات شدید داشته باشد.

همچنین بخوانید : ارز دیجیتال بیبی دوج چیست؟ و دلیل محبوبیت آن چیست؟

نکته جالب: بیت‌کوین برخلاف طلا، ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله می‌شود؛ حتی در تعطیلات کریسمس، زمانی که بازارهای سنتی بسته‌اند.

نیروهای کلان اقتصادی مؤثر بر رالی کریسمس

جهت حرکت رالی کریسمس تا حد زیادی به شرایط اقتصاد کلان بستگی دارد.

عوامل تعیین‌کننده عبارتند از:

• سیاست‌های فدرال رزرو
• داده‌های تورمی
• سطح نقدینگی در بازارهای جهانی

در اکتبر ۲۰۲۵، فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و بازه هدف را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. این دومین کاهش پیاپی نرخ بهره پس از سپتامبر بود و نرخ‌ها را به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۲ بازگرداند.

به‌طور معمول، کاهش نرخ بهره باعث تضعیف دلار آمریکا می‌شود و اشتیاق سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های جایگزین مانند بیت‌کوین را افزایش می‌دهد.

تورم آمریکا به ۳٪ رسید؛ سرمایه‌گذاران دوباره به بیت‌کوین و طلا پناه می‌برند

بر اساس داده‌های رسمی، نرخ تورم سالانه ایالات متحده در سپتامبر ۲۰۲۵ به ۳.۰٪ افزایش یافته است، در حالی که این رقم در ماه اوت ۲.۹٪ بود. با این حال، تورم هسته (Core Inflation) اندکی کاهش یافت و از ۳.۱٪ به ۳.۰٪ رسید.

دوره‌های تورم بالا معمولاً باعث افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های جایگزین مانند بیت‌کوین و طلا می‌شود، زیرا این دارایی‌ها در برابر کاهش ارزش پول‌های فیات نقش محافظتی دارند.

بیت‌کوین در برابر طلا؛ واکنش متفاوت به نقدینگی

از نظر نقدینگی، بیت‌کوین معمولاً نسبت به دارایی‌های سنتی واکنش سریع‌تری نشان می‌دهد.

حتی ورود مقادیر نسبتاً کوچک سرمایه نهادی از جمله خریدهای مربوط به صندوق‌های (ETF) می‌تواند به‌طور محسوس باعث نوسانات کوتاه‌مدت قیمت بیت‌کوین شود.

نکته جالب: بزرگ‌ترین خریداران طلا شامل بانک‌های مرکزی، صندوق‌های ثروت ملی و صنعت جواهرسازی هستند. در حالی که طرفداران اصلی بیت‌کوین را سرمایه‌گذاران خرد، کارآفرینان حوزه فناوری و نسل‌های جوان‌تر تشکیل می‌دهند که به دارایی‌های دیجیتال علاقه‌مندند.

بررسی تاریخی عملکرد بیت‌کوین و طلا

چرخه‌های گذشته بازار نشان می‌دهد که بیت‌کوین و طلا در شرایط اقتصادی متفاوت رفتارهای گوناگونی از خود نشان می‌دهند.

این مطالعات موردی کمک می‌کنند بفهمیم چه زمانی بیت‌کوین از طلا عملکرد بهتری دارد و در چه شرایطی طلا پناهگاه امن‌تری محسوب می‌شود.

مطالعه موردی ۱: زمانی که بیت‌کوین درخشید

در سال ۲۰۲۰، دولت‌ها برای مقابله با رکود ناشی از همه‌گیری کرونا، سیاست‌های گسترده تسهیل پولی اجرا کردند.

سرمایه‌گذاران برای حفظ ارزش دارایی‌های خود در برابر کاهش ارزش ارزهای فیات، به سمت طلا و بیت‌کوین رفتند.

در نیمه نخست سال، طلا رشد قابل‌توجهی داشت، اما از نیمه دوم سال، بیت‌کوین شتاب بیشتری گرفت.

تا پایان دسامبر ۲۰۲۰، بیت‌کوین با ثبت رکوردی نزدیک به ۲۹٬۰۰۰ دلار سال را به پایان رساند، در حالی که قیمت طلا در سطح ۱٬۹۰۰ دلار متوقف شد.

این نمونه نشان می‌دهد که در دوره‌هایی با نقدینگی فراوان و نرخ بهره پایین، بیت‌کوین معمولاً عملکرد بهتری نسبت به دارایی‌های سنتی مانند طلا دارد.

مطالعه موردی ۲: زمانی که طلا حکومت کرد

بین سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲، با افزایش شدید تورم، بانک‌های مرکزی مجبور شدند نرخ‌های بهره را به‌طور تهاجمی بالا ببرند.

در نتیجه، دارایی‌های پرریسک دچار سقوط شدند و بیت‌کوین به‌عنوان دارایی سفته‌بازانه‌تر، افت شدیدی را تجربه کرد.

در همین زمان، طلا بار دیگر نقش پناهگاه امن را ایفا کرد و با وجود نوسانات بازار، در برخی دوره‌ها رشد قیمت نیز داشت.

این نمونه تاریخی نشان می‌دهد که در زمان‌های انقباض پولی (Monetary Tightening) و استرس بازار، طلا نسبت به بیت‌کوین بهتر ارزش خود را حفظ می‌کند.

جمع‌بندی

تجربه سال‌های گذشته نشان داده است که بیت‌کوین در دوران سیاست‌های پولی انبساطی و نقدینگی بالا عملکرد قوی‌تری دارد،

در حالی که طلا در دوره‌های رکود و افزایش نرخ بهره، دارایی امن‌تری محسوب می‌شود.

با افزایش مجدد تورم آمریکا به ۳٪ در سپتامبر ۲۰۲۵، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران دوباره میان دو پناهگاه کلاسیک ارزش، بیت‌کوین و طلا در حال انتخاب هستند.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو