کاهش فشار فروش ماینرهای بیت کوین؛ آیا BTC برای صعود بیشتر آماده می‌شود؟

درآمد ماینرهای بیت کوین از کف ماه ژوئیه ۷۸ درصد افزایش یافته و موج خروج سنگین BTC از کیف پول آن‌ها متوقف شده است. رشد قیمت بیت‌کوین، وضعیت سودآوری استخراج‌کنندگان را بهتر کرده و نیاز آن‌ها به فروش اجباری دارایی‌هایشان را کاهش داده است. این تغییر می‌تواند با کم‌کردن فشار عرضه در بازار، زمینه را برای رشد بیشتر قیمت BTC فراهم کند؛ هرچند ماینرها هنوز به مرحله انباشت دوباره بیت‌کوین نرسیده‌اند.

فشار فروش ماینرهای بیت‌کوین کاهش یافته

بر اساس جدیدترین گزارش هفتگی کریپتوکوانت (CryptoQuant)، ماینرهای بیت‌کوین از دشوارترین دوره خود در سال جاری فاصله گرفته‌اند. درآمد آن‌ها افزایش یافته، سودآوری استخراج بهبود پیدا کرده و موج خروج‌های غیرعادی بیت‌کوین از کیف پول‌های مرتبط با ماینرها فروکش کرده است.

به گفته کریپتوکوانت، کاهش فشار فروش از سوی این گروه می‌تواند به نفع قیمت بیت‌کوین تمام شود. زیرا ماینرها یکی از منابع عرضه BTC در بازار هستند و فروش مستمر آن‌ها می‌تواند رشد قیمت را محدود کند.

در این رابطه بخوانید‌ : ارز دیجیتال اوندو (ONDO) چیست؟ معرفی کامل پروژه، کاربردها و نحوه عملکرد

از اوت تاکنون خبری از خروج‌های سنگین ماینرها نیست

در این گزارش آمده که از ۲۱ اوت تاکنون، رویداد خروج بسیار سنگین بیت‌کوین از کیف پول ماینرها ثبت نشده است. در آخرین رویداد قابل‌توجه، حدود ۲۹ هزار BTC از کیف پول‌های مرتبط با این گروه خارج شد. اتفاقی که هم‌زمان با رشد قیمت بیت‌کوین از زیر ۶۵ هزار دلار به حدود ۷۶ هزار دلار رخ داد.

بزرگ‌ترین خروج روزانه نیز حدود ۱۲ هزار بیت‌کوین بوده که از نظر شرکت تحلیل داده، در محدوده عادی قرار می‌گیرد و نشانه‌ای از فروش غیرمعمول و گسترده محسوب نمی‌شود.

این تغییر اهمیت زیادی دارد؛ زیرا در دوره‌هایی که درآمد استخراج‌کنندگان کاهش می‌یابد، برخی از آن‌ها برای تأمین هزینه‌های برق، تجهیزات و عملیات استخراج ناچار به فروش بخشی از ذخایر خود می‌شوند. کاهش این نیاز می‌تواند از فشار عرضه در بازار بکاهد.

ماینرهای قدیمی بیت‌کوین هم کمتر می‌فروشند

کاهش فروش تنها به ماینرهای امروزی محدود نیست و در میان برخی از استخراج‌کنندگان قدیمی بیت کوین نیز مشاهده می‌شود.

با کنار گذاشتن بیت‌کوین‌های منتسب به پاتوشی (Patoshi)، ماینرهای دوران اولیه بیت‌کوین که به دوره ساتوشی معروف است، در ماه سپتامبر حدود ۶۰۰ BTC از کیف پول‌های خود خارج کردند. این میزان تقریباً ۷۰ درصد کمتر از حدود ۲ هزار بیت‌کوینی است که در ژانویه جابه‌جا شده بود.

با وجود کاهش خروج، مجموع دارایی این گروه همچنان نزدیک به ۵۹۰ هزار بیت‌کوین باقی مانده است.

در میان ماینرهای بزرگ‌تر و امروزی نیز روند مشابهی دیده می‌شود. موجودی آدرس‌هایی که بین ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، از حدود ۶۴ هزار BTC در دسامبر ۲۰۲۵ به نزدیک ۵۱ هزار BTC در اوایل سپتامبر کاهش یافته است؛ یعنی افتی حدود ۲۰ درصدی.

بااین‌حال، نکته مهم این است که موجودی این گروه در ادامه تثبیت شده و دیگر با همان روند نزولی قبلی کاهش نیافته است.

ماینرها هنوز وارد مرحله انباشت نشده‌اند، اما فشار فروش مداوم آن‌ها متوقف شده است. این وضعیت با شرایط اوایل اوت تفاوت دارد؛ زمانی که گزارش‌ها از ادامه انتقال بیت‌کوین توسط شرکت‌های بزرگی مانند مارا هولدینگز (MARA Holdings) و رایوت پلتفرمز (Riot Platforms) به شرکت NYDIG در شرایط دشوار بازار و صنعت استخراج حکایت داشتند.

چرا ماینرها فروش بیت‌کوین را کاهش داده‌اند؟

مهم‌ترین عامل این تغییر، افزایش قیمت بیت‌کوین و بهبود درآمد استخراج است.

بر اساس گزارش کریپتوکوانت، قیمت بیت کوین از کمتر از ۵۸ هزار دلار در ابتدای ژوئیه به بیش از ۸۳ هزار دلار در هفته مورد بررسی رسیده است؛ افزایشی حدود ۴۵ درصدی.

همچنین بخوانید : شاخص بهای مصرف کننده چیست؟ و چگونه عمل میکند؟

هم‌زمان، درآمد روزانه ماینرها از حدود ۲۷ میلیون دلار به نزدیک ۴۸ میلیون دلار رسیده که نشان‌دهنده رشد ۷۸ درصدی نسبت به کف ژوئیه است.

افزایش درآمد به این معناست که ماینرها برای پوشش هزینه‌های جاری خود، لزوماً مجبور نیستند به‌اندازه گذشته بیت‌کوین بفروشند. در نتیجه، بخشی از فشاری که پیش‌تر از سمت عرضه ماینرها بر بازار وارد می‌شد، کاهش یافته است.

بهبود کارمزد تراکنش‌ها؛ کمک دیگری به درآمد ماینرها

کارمزد تراکنش‌های شبکه بیت کوین نیز در این دوره افزایش یافته است. میانگین هفت‌روزه کارمزدها از حدود ۱۹۵ هزار دلار به ۲۷۵ هزار دلار رسیده است.

بااین‌حال، این میزان همچنان فاصله زیادی با اوج‌هایی دارد که در سال ۲۰۲۵ ثبت شده بود.

بنابراین، اگرچه کارمزدها به بهبود درآمد ماینرها کمک کرده‌اند، افزایش قیمت بیت‌کوین همچنان یکی از عوامل اصلی تقویت وضعیت مالی این گروه محسوب می‌شود.

سودآوری استخراج از وضعیت بحرانی فاصله گرفته

یکی دیگر از نشانه‌های بهبود، تغییر وضعیت شاخص پایداری سود و زیان ماینرهای کریپتوکوانت است.

این شاخص که وضعیت درآمد ماینرها را نسبت به هزینه‌ها و پایداری فعالیت آن‌ها ارزیابی می‌کند، از ماه مه تا اوت شرایط ماینرها را در محدوده «دریافت درآمدی بسیار کمتر از سطح مطلوب» نشان می‌داد. اما پس از ۲۱ اوت، وضعیت آن به «دریافت درآمد نسبتاً مناسب» تغییر کرده است.

به زبان ساده، درآمد ماینرها اکنون بهتر می‌تواند هزینه‌های عملیاتی آن‌ها را پوشش دهد. در چنین شرایطی، استخراج‌کنندگان برای ادامه فعالیت خود نیاز کمتری به فروش فوری بیت‌کوین دارند.

این موضوع از نظر بازار اهمیت دارد؛ زیرا کاهش فروش اجباری می‌تواند میزان BTC عرضه‌شده از سوی ماینرها را کمتر کند. حتی اگر آن‌ها هنوز برای سرمایه‌گذاری بلندمدت اقدام به خرید یا نگهداری بیشتر بیت‌کوین نکرده باشند.

رشد هش‌ریت بیت کوین

نشانه مثبت دیگر، رشد هش‌ریت شبکه بیت کوین است.

هش‌ریت که میزان توان محاسباتی اختصاص‌یافته به استخراج و تأمین امنیت شبکه را نشان می‌دهد، از کمتر از ۹۰۰ اگزاهش بر ثانیه (EH/s) در اواخر ژوئیه به بیش از ۹۶۰ EH/s افزایش یافته است.

همچنین افت هش‌ریت نسبت به اوج قبلی از ۱۸ درصد به ۱۳ درصد کاهش پیدا کرده است.

کریپتوکوانت این تغییر را نشانه بازگشت ظرفیت استخراج به شبکه می‌داند، نه تسلیم‌شدن گسترده استخراج‌کنندگان در برابر شرایط دشوار بازار.

رشد هش‌ریت می‌تواند نشان دهد که بخشی از توان استخراج دوباره فعال شده یا فعالیت ماینرها بهبود یافته است. بااین‌حال، هش‌ریت به‌تنهایی معیار مستقیمی برای سنجش سودآوری تمام ماینرها نیست و وضعیت مالی شرکت‌ها می‌تواند با توجه به هزینه انرژی، تجهیزات و بدهی‌ها متفاوت باشد.

نکته مهم: ماینرها هنوز وارد مرحله انباشت نشده‌اند

با وجود همه نشانه‌های مثبت، گزارش کریپتوکوانت به یک نکته مهم اشاره می‌کند: ماینرها فروش را کاهش داده‌اند، اما هنوز موجودی بیت‌کوین خود را به‌طور پایدار افزایش نمی‌دهند.

توقف فروش با آغاز انباشت تفاوت دارد. در حالت نخست، ماینرها دیگر مانند گذشته BTC را برای تأمین هزینه‌های خود به بازار عرضه نمی‌کنند. اما در حالت دوم، آن‌ها علاوه بر کاهش فروش، بیت‌کوین بیشتری نگهداری می‌کنند و موجودی ذخایرشان افزایش می‌یابد.

کریپتوکوانت معتقد است اگر روند انباشت دوباره به‌صورت پایدار آغاز شود، سیگنال بسیار قوی‌تری به بازار ارسال خواهد شد. چنین تغییری نشان می‌دهد که ماینرها از یکی از منابع عرضه بیت‌کوین به گروهی تبدیل شده‌اند که به نگهداری بلندمدت دارایی تمایل دارند.

البته تا زمانی که افزایش پایدار موجودی آن‌ها تأیید نشده است، نمی‌توان گفت ماینرها به‌طور کامل از فروشنده به خریدار بلندمدت تبدیل شده‌اند.

جمع‌بندی

وضعیت مالی ماینرهای بیت کوین نسبت به کف ماه ژوئیه بهبود چشمگیری داشته است. درآمد روزانه آن‌ها ۷۸ درصد افزایش یافته، شاخص سودآوری از وضعیت نامطلوب خارج شده و هش‌ریت شبکه نیز رشد کرده است. هم‌زمان، خروج‌ BTC از کیف پول ماینرها متوقف شده و موجودی برخی گروه‌های بزرگ پس از افت قبلی تثبیت شده است.

کاهش فروش ماینرها می‌تواند فشار عرضه در بازار را کمتر کند و در صورت تداوم تقاضا، به رشد قیمت بیت‌کوین کمک کند. بااین‌حال، این تحول به‌تنهایی تضمین‌کننده صعود BTC نیست. زیرا عوامل دیگری مانند جریان سرمایه ETFها، شرایط اقتصاد کلان و رفتار سایر هولدرهای بزرگ نیز بر قیمت تأثیر می‌گذارند.

مهم‌ترین نشانه‌ای که باید در ادامه زیر نظر گرفت، بازگشت پایدار ماینرها به انباشت بیت‌کوین است. اگر این روند در کنار تداوم کاهش فشار فروش شکل بگیرد، می‌تواند سیگنال قوی‌تری از بهبود وضعیت عرضه در بازار بیت‌کوین ارائه دهد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو